HENDERSON – неплохая компания с минимальным долгом, которая сейчас торгуется на 15% ниже цены IPO, что вполне привлекательно. Компания активно наращивает денежные потоки, при этом готова платить около 8% дивидендов в год. Потенциал порядка 24% годовых с учетом дивидендов. HNFG М.Видео – компания проведет допэмиссию, но долговую нагрузку она уменьшит не сильно. Перспективы бизнеса туманны, денежные потоки слабые, допэмиссия только размоет убытки на акцию, но долг как рос, так и продолжит расти. На мой взгляд у компании достаточно неэффективная модель бизнеса, поэтому на дивиденды или улучшения бизнеса я бы особо не рассчитывала. Потенциал около 24% в случае, если компания покажет снижение долговой нагрузки и рост денежных потоков, а также успешно проведет допку (хотя головная компания обещала выкупить весь объем, если что-то пойдет не так). MVID ЕвроТранс – компания с повышенной долговой нагрузкой. Инвесторы имеют возможность покупать акции компании со скидкой к цене IPO 56%, что выглядит страшно. Менеджмент компании ведет себя странно, а цена на IPO, очевидно, была завышена, но текущая оценка все-таки несправедлива. ЕвроТранс способен платить порядка 12-12,5% дивидендами, а также компания заявляла, что через 3 года сможет выкупить треть акций в свободном обращении по 350 руб. Грубо говоря, купив сейчас 3 акции по 110 руб., вы скорее всего будете получать какие-то дивиденды, а в 2027 году у вас выкупят одну акцию за 350 руб. и вы останетесь с 2 остальными. Зачем это делают. Мне непонятно, какой смысл так бездарно тратить 7 млрд руб., чтобы что? Чтобы поднять котировки акций? Как от этого бизнес становится лучше, как от этого будет расти выручка и прибыль? В общем у меня очень много вопросов к таким действиям. Хотите поднять котировки, окей, объявите выкуп акций на 7 млрд руб. и выкупайте по рыночной цене, классно, и дивиденды и параллельный целесообразный выкуп акций на огромную сумму, а вот это вот все лично мне непонятно зачем. Предполагается, что благодаря таким заявлениям будут разгонять стоимость акций, будет повышенный объем и мажоритарии будут скидывать свои пакеты в рынок, других идей у меня нет (хотя может быть запланирована допка в 2027 году, а текущая цена может и не подняться, тогда все понятно). Тем не менее после сокрушительного падения потенциальная доходность существенно возросла и составляет 34% годовых с учетом дивидендов. Я бы добавила эту компанию себе в дивидендный портфель, но сомневаюсь в принимаемых решениях и положительном эффекте от них на бизнес. Было бы здорово увидеть комментарий руководства прямо в этом чате, знаю, что вы меня читаете. EUTR Казаньоргсинтез – компания с нулевым долгом, но слабыми финансовыми результатами и растущими затратами. По обыкновенным акциям можно ожидать дивиденды 8-10% годовых, а потенциальная доходность с учетом дивидендов может составить порядка 25% годовых при условии восстановления денежных потоков в 2025 году. KZOS KZOSP Etalon – у компании самая высокая долговая нагрузка в секторе 2,4х с учетом денег на эскроу, при этом компания выглядит неплохо. Есть позитивная динамика в денежных потоках. Некоторые цифры за 9 мес: объём продаж увеличившись на 59%. В денежном выражении объём продаж вырос на 77%. Количество заключённых контрактов увеличилось на 51%. Поступления денежных средств выросли на 37%. Средняя цена реализации жилой недвижимости увеличилась на 22%. Компания крайне интересная, но крайне рисковая, связано это и с инфраструктурными рисками, и с повышенным чистым долгом, и с неопределенностью по дивидендам. Из-за этих рисков потенциал очень большой, порядка 32% годовых с учетом возможных дивидендов. ETLN

«Какую я стоимость жду по длинным ОФЗ при ставке 21%» Тут не так важна ставка ЦБ, тут важна дальнейшая ее траектория и то, как эта траектория повлияет на эффективную доходность ОФЗ. Например если сейчас ставка 21%, а через 3 года она будет 30% и жесткий прогноз, то естественно длинные офз должны будут снизиться до эффективной доходности порядка 20-25%, в зависимости от инфляции А если сейчас ставка 21%, но рынок ждёт ставку 7,5-8,5% через 2-3 года, то и цена длинных офз не должна особо падать (имеется ввиду не должна падать до доходности 21%, так как долгосрочная ставка низкая). Я всегда ориентируюсь на ожидания цб (не равно, что так будет, это лишь то, куда мы хотим прийти и какими методами и ставками, эти показатели меняются также, как меняется рынок, а именно инфляция) Сейчас очевидно останется второй сценарий с жестким краткосрочным прогнозом и мягким долгосрочным SU26238RMFS4 SU26243RMFS4

Из моей книги. Ждём обновление среднесрочного прогноза Банка России. Выше — это текущий мой прогноз по ставке. В чате писали про то, что замещайки странно себя ведут и не защищают от роста ставки. Друзья, от роста ставки на рынке облигаций защищают только флоатеры, привязанные к ставке или к показателям, которые привязаны к ставке. Список ликвидных флоатеров я публиковала в канале. Портфель надежных флоатеров может приносить около +1,4% к ставке ЦБ, сейчас это 22,4% текущей доходности. SU26238RMFS4 RU000A107HH9