NZT_Rusfond_official
NZT_Rusfond_official
12 ноября 2024 в 19:14
М.Видео-Эльдорадо. Конференц-звонок. $MVID Результаты за 9 месяцев: GMV 140 млрд. руб. Выручка такая же как год назад. За 9 месяцев GMV 387 млрд. руб. GMV и выручка рост на 8% год к году Новых клиентов в 3 квартале +4 млн. Рост онлайн продаж 3,3% IRR открытия новых магазинов 40%, намного выше ключа Доля кредитных продаж растет 16,7% против 16,2% годом ранее, несмотря на снижение покупательской активности Средний чек в третьем квартале 2024 года вырос на 15% год к году с 12,4 тысяч рублей до 14,2 тысяч руб. Продажи на собственном маркетплейсе выросли на 5% и достигли 5 млрд. руб. Доля импорта снизилась на 2%. Товара в России стало больше. Покупают в России с отсрочкой или аналог С начала года открыли 89 магазинов, выход в новых 20 городов. Чуть меньше закрыли. Всего откроют чуть больше 100 магазинов в этом году. В ближайшие годы видят 100 городов, куда можно прийти Кобрендовые магазины на базе Эльдорадо показывают лучший результат, чем до кобренда Запущена единая программа лояльности на оба бренда. Q&A: LFL не показывают из-за большого количества открытых/закрытых магазинов. Вообще трафик снижается, конверсия растет. EBITDA в 3 квартале растет двузначными темпами (на 20%), долг на том же уровне что и год назад. GMV от выручки не отличается сейчас. Акции упали из-за SPO, которое не успели сделать. Сейчас на цену влияет ключ и непростая ситуация в компании. Доп эмиссия: хотят продать акции подороже, ждут. 7 банков плавающие кредиты, короткие. Ставка оч высокая. Все линии продлеваются, долг роллируется. Но сложнее, чем год назад. Облигаций торгуется 3 выпуска, один из них погашение 2 июля и оферта в апреле. Погашены выпуски в апреле и августе. И погасят и этот. Ждут ключ ниже, иначе с бизнеса государству нечего будет брать. И есть отложенный спрос. Почему новые магазины эффективнее старых? Из-за формата 600-700 кв. м. и можно выйти в город, где еще не присутствовали ранее. Плюс поработали над эффективностью капекса и ассортимента в новом формате. Поэтому выручка с кв. м. выше. Плюс магазин это логистический хаб и толчок для онлайна. Жизнеспособна ли модель оффлайн ритейла? Ее надо менять, но и производителям, и покупателям нужна витрина, нужен юзер опыт. Общая доля продаж в маркетплейсах? Около 10% Рентабельность по EBITDA видят 5% как хорошую картину, но достигать будут дольше, чем хотелось бы. Средняя стоимость кредита: уже стабильно выше, чем ключ + 3
101,7 
3,15%
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
19 ноября 2024
Совкомфлот: как влияют санкции на финансы компании
18 ноября 2024
МТС: высокая дивидендная доходность, а вместе с ней и риски
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+25,8%
1,1K подписчиков
Borodainvestora
+51,7%
35,1K подписчиков
Sozidatel_Capital
+35,7%
9,6K подписчиков
Совкомфлот: как влияют санкции на финансы компании
Обзор
|
Сегодня в 13:37
Совкомфлот: как влияют санкции на финансы компании
Читать полностью
NZT_Rusfond_official
568 подписчиков 9 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
11,86%
Еще статьи от автора
18 ноября 2024
Подведем результаты стратегий NZT Rusfond. Флагманская стратегия NZT Rusfond показывает результат -14,52% на фоне индекса Мосбиржи -19%. Стратегия NZT агрессивная показывает результат +3,6% на фоне индекса Мосбиржи +4%. Стратегия NZT Rusfond показывает стабильно результаты лучше рынка на фоне аккуратной аллокации активов, на протяжении всей коррекции рынка мы периодически снижали объем акций на фоне сигналов, что рынок может снижаться дальше. Агрессивная стратегия незначительно уступает рынку на фоне наличия кэш позиции. Мы не делали ставку на "Трампо-ралли", скептически рассматривая возможный позитив от этого события. Пока что новости, которые приходят дают подтверждение нашим идеям, есть шанс, что позитив будет отыгран назад. На данный момент обе стратегии имеют приличный запас кэша в около 30%, в моменте было больше, но на откате мы докупили интересные активы, на фоне дивергенции процентных свопов, которая может означать, что рынок начинает закладывать финал роста ставки ЦБ. Мы ждем подтверждение этого сигнала на более длинном отрезке времени, пока не наращиваем больше риск.
18 ноября 2024
Мы же не просто так ходим на конференции, модерируем эмитентов. В субботу команда NZT посетила больше 10 выступлений эмитентов и собрала тонну информации, в том числе той, которую рынок еще просто не знает! Вот пример конспекта по одной из наших модераций: Profitconf. МТС. На фото главы IR и PR компании. MTSS 📱 Бизнес делится на телеком и не телеком части. Телеком НЕ будет расти быстрее инфляции. 📱 При этом в 3 квартале очередной рекорд абонентов - около 82 млн. 📱 OIBDA растёт за счёт сервисов и бизнесов, которые компания объединяет в экосистему. 📱 Из не телекома больше всего даёт МТС банк, рекламный бизнес, Юрент. 📱 По Юренту: стали вторым игроком в рынке, СИМ закупают полностью за рубежом, но думают в сторону локализации. Себестоимость не раскрывают. 📱 Новых IPO пока не планируют. 📱 Долг да, приходится набирать, но пока все ещё 1,9 OIBDA по итогам 3 квартала. Терпимо, терпят. Рейтинги трипл эй, занимать несложно. 📱 Растить долг до 2,5-3 OIBDA не планируют, планируют подращивать OIBDA. Да и банки на этом уровне будут не такие добрые. 📱 АФК весной не то что снизить выплаты, а может вести разговор об их увеличении! 📱 Дивиденды - это не опция, не выбор. Это фикс расход. Без вариантов. 📱 Не телеком весь в среднем даёт 30-40% роста ежегодно. За счет этого бизнес и подрастает. 📱 Кион уже в топ-5 кинотеатров России. 📱 5G стоит триллион рублей. Внедрение невозможно - частоты заняты государством. Но внутри компании ищут варианты других частот, а также создания оборудования. 📱 Казначейка около 11%. На неё платятся дивиденды, которые остаются в компании. 📱 У нерезидентов может быть ещё около 10% акций МТС. 📱 Доп эмиссию не рассматривают - не нужна. 📱 Штраф в 3 млрд. не выплатили - считают несправедливым, будут судиться с ФАС.
18 ноября 2024
Ⓜ️ 📃📃📃📃СОБЕРЕТ ПОБОЛЬШЕ... Не время расслабляться! Калибровка налоговой системы еще не завершена. Она как ремонт в загородном доме - нельзя завершить, можно лишь прекратить. 🐚 Новость от РБК: Минфин предложил несколько новых налоговых изменений для нефтегазовой отрасли. 🔋 🛢 Нефтегаз. Идет тонкая настройка налогов для сектора. ⛽️ Налог на прибыль «Транснефти» с 1 января 2025 будет 25%. Но разработанные поправки предполагают, что для ПАО «Транснефть» будет установлена «ставка по налогу на прибыль организаций в размере 40%». TRNFP Как верно комментируют юристы в статье - "в норме установление индивидуальной ставки для конкретного налогоплательщика не допускается, но повышенная ставка может быть установлена для категорий налогоплательщиков, определяемых на основе некоего родового признака". Т.е. захотят - придумают. Обычкой все равно владеет государство, а владельца префов всегда могут ужаться в дивидендах, так как их мнение никому и не важно. ⛽️ Вместе с тем такую же ставку по налогу на прибыль (40%) на пятилетний срок с 2025 года предлагается установить «для тех, кто применяет режим нового морского месторождения на Каспии», следует из материалов. 🔋 Минфин предлагает с 2025 года приостановить на пять лет налоговый вычет по НДПИ при добыче газового конденсата, направленного на переработку с выделением ШФЛУ. И предлагается установить на 10 лет, начиная с 1 января 2028 года, нулевую ставку по НДПИ при добыче трудноизвлекаемых запасов (ТРИЗ) газа и газового конденсата, если речь идет о залежах ачимовских и юрских продуктивных отложений полуострова Ямал. Уже вполне конкретно видно, что на высокомаржинальные точки добычи будет больше налогового давления, а там где совсем туго - дадут послабление. 🛢 Расчет URALS - уточнение под реалии рынка Предлагается включить в расчет налоговой котировки Urals стоимость сорта ESPO (ВСТО), экспортируемого из дальневосточного порта Козьмино. Сейчас цена ESPO для расчета налогов не используется. В разработанной схеме предполагается, что котировка Urals будет представлять собой сумму среднедневной за истекший налоговый период цены сорта в портах Приморска и Новороссийска, умноженной на коэффициент 0,78, и среднего значения стоимости нефти ESPO в Козьмино, умноженного на коэффициент 0,22, рассказали в ведомстве. Более точная котировка для сбора налогов будет в новом году. Судя по тому, что я вижу, никаких сверхприбылей в секторе не будет. Все лишнее будут снимать в бюджет, оставляя стандартные "нормальные" по мнению авторов проекта % прибылей. Еще чуток могут прижать другие сектора: ⚡️ ...эффективное увеличение ставки страховых взносов для ИТ-отрасли и радиоэлектронной промышленности. Новыми поправками на 2025-26 годы предлагается ставка 7,6% для ИТ-отрасли и радиоэлектронной промышленности и при превышении предельной базы. ⚖️ В сухом остатке: дождемся реальных действий. Тут классика проработки инфополя с выносом слухов о плохих новостях. Но факт того, что бюджет нуждается во всех источниках финансирования, более чем реален. Поэтому воспринимаю этот блок новостей серьезно.