Элемент. Обзор компании, коротко, тк вы уже многое знаете: ☝️«Элемент» — крупнейший в России производитель микроэлектроники с долей рынка более 50%. ❗️Основной актив — завод по производству интегральных микросхем «Микрон» в Зеленограде, который единственный в России может производить интегральные микросхемы — те самые чипы, что уже делает компанию уникальной! 👉Фактически по большинству компонентов, производимых компанией в России, у нее отсутствуют конкуренты. А с иностранными с 2022 года возникли проблемы. Из этого следует, что «Элемент» является прямым бенефициаром импортозамещения. 👉На фоне растущего спроса на электронно-компонентную базу (ожидается, что ее рынок в России вырастет в 6 раз! К 2030 году) нетрудно посчитать среднегодовые темпы роста выручки «Элемента» — CAGR 29%. ☝️Это выше, чем у топовых производителей чипов в мире! Конечно, масштабы в большинстве случаев несопоставимы, но все же. 🤔Но что меня смущает: 👉Оборудование, на котором работает «Микрон», было куплено у STMicroelectronics еще в июле 2006 года. Сейчас самый передовой техпроцесс, который использует компания в своем производстве, — 90 нм. Как бы не самое передовое производство — первые серийные чипы по этому техпроцессу появились 20 лет назад! 👉Главная проблема — улучшить техпроцесс до более современного без покупки нового оборудования (фотолитографы) нельзя. А на данный момент монополистом в этой сфере является нидерландская ASML, которая по понятным причинам ничего в Россию не поставит. Продукция является штучной и без инженеров ASML ее практически невозможно начать использовать, так что вариант купить через третьи страны отпадает. Кстати TSMС сказали, что смогут уже жить без ASML , что конечно новость года ❗️Это в некотором роде ставит под сомнение планы компании. Завтра вторая встреча и я еще раз пообщаюсь с компанией и обязательно подниму этот вопрос. В следующей части будет про финансы и мое мнение по поводу этого IPO. @nenaipo