Астрологи объявили неделю финансовых компаний в #идеянедели. Вообще я фанат $SBERP и $T . И весьма положительно отношусь к Мосбирже, например. А ещё у того же Яндекса есть финтех направление (но его в "идеи" я не включаю точно из-за неопределённостей в редомициляции - смене страны регистрации). Сегодня я хочу поговорить о компании Кармани $CARM - и в конце решить, идея недели - это их продать или купить? ✌️ Наш герой финтех-сервис CarMoney - дочерняя компания ПАО «СмартТехГрупп». Для начала - кто такой финтех. Финансовые технологии, Fintech - предоставление финансовых услуг и сервисов с использованием инновационных технологий. В общем, просто модный термин для современной финансовой компании. А в случае CARM - микрофинансовой, точнее - автоломбардной: компания не является классической МФО, хотя и наращивает долю беззалоговых займов (и даже планирует ее увеличивать). Она представляет собой залогового кредитора — почти банк с монопродуктом. Потребитель, попавший в сложную финансовую ситуацию и запятнавший свою кредитную историю, обратит внимание на Кармани. В качестве залога они забирают ПТС, само авто остаётся у владельца. Компания внесена в госреестр МФО, действует с 2016 года и имеет много филиалов, а также - положительных отзывов (правда, много и отрицательных, особенно от должников и тех, кто выпал из гнезда, не научившись читать договоры 🐣 - мутных историй парочка на 30+ прочтенных мной отзывов - и компания на них адекватно реагирует, что интересно). Ранее СмартТехГрупп уже несколько раз получала не только акционерное, но и долговое финансирование. В целом она успешно разместила пять выпусков облигаций на Мосбирже на общую сумму 1,5 миллиарда рублей. И вот 3 июля акции CARM вышли на биржу через процедуру прямого листинга (прямой листинг DPO, в отличие от IPO, предоставляет возможность компании разместить уже существующие акции на рынке без дополнительных выпусков). "Наша цель сейчас — увеличить размер собственного капитала и продемонстрировать рынку возможности нашего кратного роста." - говорил Антон Зиновьев, основатель CarMoney. Цель весьма понятна: бизнес-модель компании не даёт привлекать больше займов, чем уже есть, из-за норматива достаточности собственных средств и содержания резервов по просроченным микрозаймам. Соответственно, для масштабирования бизнеса требуется иное привлечение капитала. 💰 ⚡️В капитале и кроются основные риски бизнеса: ежегодно около 15% всех выданных займов списывается. Это составляет до 30% полученных процентных доходов, то есть процентный доход снижается со среднего валового уровня в 55%, до 35-40%, что уже близко к сумме операционных расходов компании. Сейчас чистая рентабельность растет, однако это происходит за счет прочих комиссионных доходов, оптимизации ФОТа и структурированию налоговых платежей. 📖 При этом, конечно, если компания грамотно использует поступившие от размещения акций деньги, то это придаст ей сил для развития. Компания оценивает потенциал свободного сегмента рынка кредитных продуктов — то есть незанятую банками и традиционными микрофинансовыми организациями нишу — более чем в 130 млрд.руб., что подразумевает возможность многократного роста прибыли компании в ближайшие 5 лет. 📈 "Мелкие инвесторы купили микрофинансы" - так написал "Коммерсант" в день выхода CARM на биржу - вот и я в числе этих мелких. И размещение вышло интересным. 🤓 Для него Зиновьев и крупный акционер Ситников передали для продажи свои акции на сумму 600 млн.руб. В ходе размещения, спрос существенно превысил предложение. В результате было принято решение продать еще 111 млн. бумаг. 🥁 Несмотря на несколько мутную историю, хочется верить, что компания увидела ажиотаж на свои акции и использовала возможность привлечения капитала без дополнительной эмиссии в моменте. 🎭 Компания активно общается с инвесторами и аналитиками, что тоже поддерживает определённый уровень доверия. Поэтому мой финальный вердикт: эмитент интересный, и небольшую долю в портфеле я готова ему выделить. А вы? 😇