Сегодня больше всего понравился этот мемчик. А если серьезно, то в очередной раз стоит напомнить Родшильда и его фразу "Покупай, когда на улицах льётся кровь, даже если она твоя". На бирже торгуются отличные бизнесы, в некоторых из которых возможно вы работаете, многие бизнесы в 2024 году показывают рост бизнеса и продолжат расти в 2025 году, даже на фоне замедления всей экономики. А стоит российский бизнес значительно ниже исторических мультипликаторов. И в момент таких вот панических и эмоциональных распродаж попробуйте выйти на улицу и воспользоваться услугами компаний с биржи. Увидите, что все отлично работает, вам продадут товар или услугу, деньги спишутся со счета, экономика работает. А стоимость акций на бирже по итогу пойдет вслед за фундаментальными показателями бизнеса, как только паника и эмоции схлынут.

Российский рынок провел неделю в боковике — чередование хороших и плохих новостей вызывало соответствующую реакцию. На новостях о мире от Трампа и министра экономики о координировании действий с ЦБ рынок рос, на данных по инфляции и эскалации с соседями падал. Определенного тренда на рынке пока нет. На таком новостном фоне акции пока сложно ходят. Яндекс, показавший отличный отчет, все никак не выйдет на цену до переезда компании в РФ, 2-й эшелон на этом боковике пока что ловит только присадки из-за выхода позиций на несколько десятков млн рублей, равных половине их дневного оборота, и потом сложно восстанавливается. Взять например Henderson - компанию укатали в рамках достижения еще предыдущего уровня индекса 2850, на котором фиксились многие крупные управляющие, и до сих пор компания сложно восстанавливается. При этом IR ежемесячно общается с рынком и мы видим, что бизнес ежемесячно хорошо растет, пусть компания и показывала замедление роста в начале осени, но это скорее из-за теплой погоды, нежели из-за неправильной стратегии. Данные СберИндекса по тратам граждан по категории «Одежда, обувь» в ноябре показывает возобновление роста трат на +14% г/г, т.е. теплая осень сместила сезон фактически с сентября на 1,5 мес. Поэтому в ноябре-декабре увидим в компании прежний рост продаж и ее скорее переоценят с компании стоимости в компанию роста. Жду в начале следующего года минимум 800 за акцию с учетом дисконта за размер ставки. При этом некоторые компании первого эшелона отлично себя чувствуют - показавший хороший отчет Ozon сильно вырос с предыдущих низов. Их акции с Яндексом несколько месяцев назад одинаково стоили и интересно будет увидеть схождение цены в ближайшем времени. По Ozon в целом происходит та ситуация, которая в скором времени будет в целом по рынку - после затяжного падения просто «на ожиданиях краха компании» из-за роста бизнеса в кредит многие привыкли ее шортить, и когда с рынка ушел большой продавец после отчета, неожиданно оказалось сложно шортить бумагу с хорошим отчетом и компания растет на убытках трейдеров от закрытия шорта и покупки бумаги по актуальной рыночной цене. Тем временем на рынок продолжают поступать «новые деньги», в фондах акций последние дни приток средств, у нас постепенно подходит к середине ноябрьский сезон отчетностей и в декабре-январе будет пик выплат дивидендов в этот небольшой дивидендный сезон. Ожидаю, что текущий боковик на новых деньгах в один момент приведет к росту всего рынка, примерно повторив ситуацию прошлого декабря-января прошлого года, откуда стартовало ралли к уровню индекса 3500. Рост рынка может осложнить очередная эскалация на Украине, пик которой завершится к концу января и инагурации Трампа. Но стоит вспомнить, что рынок в себя сейчас и так впитал максимум геополитических рисков, и по мере привыкания к очередному витку эскалации начинает расти. Поэтому реагировать на эти риски не имеет особого смысла. А макроэкономическая ситуация сейчас скорее за разворот тренда - экономике постепенно становится хуже, темпы роста ВВП замедляются, потребительские кредиты уже сокращаются год к году, корпоративное кредитование компаний с высшим рейтингом перешло от КС+3% в КС +5-7%, что естественным образом сократит корпоративное кредитование уже в скором времени. На рынке фактически только-только начинают сказываться результаты поднятия ставки до 16% в прошлом году, и мы уже видим эффект. И как раз эта ситуация, на равне с взаимодействием ЦБ с министерством экономики, о которых говорил Решетников, повлечет за собой смену цикла денежно-кредитной политики на снижение к весне-лету 2025 года, а прайсить эту ситуацию могут начать уже в начале следующего года. Поэтому сейчас лучше всего находиться в компаниях, ценность который растет за счет роста бизнеса, и их ценообразование лежит в возможностях самой компании, чтобы перекладывать инфляцию. На смене настроений на рынке они покажут рост как Ozon в +30% за 2 недели. Infinity

T-банк в основном приложении запустил соц. сеть Пульс TCSG В сети появилось много информации о том, что Т-банк в своем основном приложении запустил социальную сеть "Пульс", которая из сети для инвесторов трансформируется в общедоступную сеть. С точки зрения бизнеса это интересное новое направление, у которого автоматически растет аудитория с 4 млн. пользователей Т-инвестиций до 27 активных пользователей приложения Т-банка. Таким образом "актив" в виде Пульса заметно вырастает. Интересно также, что в начале месяца Т-банк запустил рекламную площадку "Выгода", в рамках которой предлагает бизнесу тематически продвигаться на своих ресурсах. В целом недавно видел, что Т-банк активно искал разработчиков в свою рекламную площадку, которая будет вначале крутиться на ресурсах Т-банка, а затем на внешних сайтах сможет размещаться. Поэтому чуть позже мы увидем рекламу в соц. сети для всех. Если прикинуть потенциал этих 2-х запусков и экстраполировать по выручке на пользователя с VK, то у Т-банка потенциально появился новый бизнес-юнит с выручкой под 27 млрд. руб., и маржинальностью в районе 50% (если взять эффективность Яндекса и его бизнес юнита с поиском). В итоге этот бизнес имеет шанс самостоятельной оценки в 140 млрд. руб.