20 сентября 2024
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В четверг индекс мосбиржи вырос на на 0,8% до 2762 пунктов.
Юань упал на 0,24% - уже 12,967. Спред между фьючерсом и валютой начал сокращаться.
Нефть выросла еще на 2,8% до $75 - Израиль начал наземную операцию против Ливана.
А как мы помним в нефти еще есть и огромное количество шорта.
Индекс государственных облигаций продолжает сползать, обновил новый минимум и упал до 102,15. Доходность длинных ОФЗ уже превышает 16,3%.
Компании:
1)Евротранс: дивиденды и выкуп
Менеджмент прогнозирует 30 рублей дивиденда за 2024.
Прогнозируют 14 миллиардов рублей EBITDA.
Прогнозируют 6 миллиардов чистой прибыли за 2024.
Долг/EBITDA, почти 3, при ставке в 20% это серьезный вызов, так еще и компания планирует тратить миллиарды рублей на дивиденды. А еще и расти, за счет чего - будут наращивать долг?
Оферта
Выкупят 20 миллионов акций в августе 2027 году по цене в 350 рублей или 2,7 к рыночной цене.
Это рост в среднем на 40% в год и дивиденды сверху!
Юридически формализовали ее как безотзывную оферту с обеих стороны, то есть не сможешь продать акцию если подал на оферту.
Откуда такая премия к рынку? Для чего?Почему не взять кредит и скупить акции сейчас, под 25% годовых, а не 40% у миноров?
С одной стороны менеджмент переживает за котировку, косяков за ним не замечено, пытаются как могут котировку поднять.
С другой стороны непонятно на чем так зарабатывают и активно растут?
EBITDA от продажи кофе и хотдогов выросла на 50%, от продажи топлива в розницу примерно на те же 50%.
Если свои планы исполнят, то стоят недорого, 3,5 P/E и 3 EV/EBITDA 2024.
Не понимаю бизнес, не понимаю мутки поэтому не лезу.
2)Русгидро: дивов не будет
Вчера проходил энергетический форум, где в том числе обсуждали инвестпрограмму компании. И тут картина похожа на Россетти - инвестируй, инвестируй и еще раз инвестируй.
Впереди огромные вложения на Дальнем Востоке - нужно вложить больше триллиона рублей!
Инвестпрограмма РусГидро в 2024 г. может составить 293 млрд руб., в 2025-26 гг. превысит 300 млрд руб.
Это огромные деньги, EBITDA компании в 2023 была 130 миллиардов рублей, а выручка 500 миллиардов.
Долг будет неизбежно расти.
Поэтому, увы, компания покидает статус дивидендного аристократа по меньшей мере на время.
А в РФ если актив не платит дивиденды, даже копеечные, он не интересен инвесторам.
Есть компании с более понятными перспективами в секторе.
Резюме:
Видим рост жадности на рынке, пампы в эшелонах, этому благоволит и внешний фон (рост нефти на эскалации), и рост доллара. Нетто-лонг в индексе мосбирже физиками продолжает падать. Вынос шортистов сегодня продолжится? Держались всю неделю хорошо, пощупаем 2800? Снова идем тестировать важный уровень.
Пока ставка 20% перестала всех пугать, а нерезиденты поубавили пыл.
Сентимент меняется стремительно от страха до жадности всего за неделю.
Всем хороших выходных!
HYDR EUTR