$VTBR Дивидендов нет, или 20% в 2025 году? Я не один, кто негативно относится к корпоративным решениям ВТБ и соответствующем влиянии этих решений на стоимость акции для миноритарных акционеров. Так уж получилось, что в начале 2022 года ситуация уже начала выправляться - банк заработал рекордную прибыль и я готовился к получению таких же дивидендов. Но вмешались февральские события. Потом в конце 2022 года стало известно, что банк потерял серьезный капитал из-за санкционных ограничений - не помню точно - порядка 600 млрд рублей. Это послужило причиной необходимости доп эмиссии для пополнения капитала, хоть в конце 2022 банк успел прикупить Открытие. Я был конечно резко против той допэмиссии, так как предполагалось существенное размытие доли существующих акционеров, которым являюсь и я. Хочу порефлексировать по этой допэмиссии. И поразмышлять - стоит ли еще держать акции банка. За три квартала 2023 банк заработал 376 млрд. рублей. Что очень здорово! Та дыра в размере 600 млрд рублей от 2022 года закрыта на 376 и еще допэмиссией на примерно 400 млрд. Том есть банк по капиталу уже начинает выходить в прибыль. но в связи с ростом бизнеса - капитала по-прежнему не хватает для поддержания операций на этом уровне для соответствия нормативам ЦБ. Поэтому банк и озвучивает, что дивиденды платить по итогам 2023 года еще не готов - не хватает капитала для распределения. Соответственно, 2024 год будет использован на зарабатывание прибыли для пополнения капитала и соответствие нормативов ЦБ. Это конечно неприятно. Но! Я решил включить холодную голову и оценить что произошло с допэмиссией и как это отразится на будущих дивидендах. Я пришел к выводу, что эмиссия была размещена меньше чем на половину, поэтому доли акционеров не были сильно размыты, учитывая, что у банка в капитале очень много привилегированных акций. Мой расчет показывает, что при прибыли в 400 млрд рублей, дивиденды при 50% распределении составили бы 0,0054 рублей на одну акцию - то есть порядка 20% к текущей цене акции. Учитывая, что банк уже заработал 376 млрд за 9 месяцев 2023 год - то за весь 2023 год они заработают близко к 450 млрд. На 2024 год можно надеяться на прибыль в размере 500 млрд. Соответственно и большие дивиденды. Если будет маячить такой дивиденд, то цена акции будет уже совсем другой. Конечно в этой оценке много рисков! За1,5 года что еще успеет произойти? Но я принял для себя решение, что я продолжаю держать акции - подумываю над наращиванием позиции по 2,5 копейки. И пожалел, что я поленился сделать эту оценку, когда было объявлено о возможности участия в допэмиссия по 1,8 копеек. Какие у вас мысли об инвестициях в акции ВТБ? Всем удачных инвестиций!