Прожарка Мосбиржи: как устроена главная торговая площадка страны?

26 января 2023 в 12:24

Прожарка Мосбиржи: как устроена главная торговая площадка страны? (Часть 1) Московская биржа – главная российская биржевая площадка. Образовалась в 1992 году под именем Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Несмотря на название, на бирже торговали не только валютой, но и ценными бумагами. В 2011 году слилась с РТС – оператором срочного рынка. В 2013 году компания вышла на IPO под своим современным названием – Мосбиржа. Вопреки распространённому мнению, Мосбиржа не является государственной компанией. У неё по сути отсутствует ключевой мажоритарий, принимающий все решения. Хотя доля государства (прямая и опосредованная) составляет больше 25%, что позволяет государству блокировать неугодные решения. По последним данных, структура акционеров Мосбиржи такова: 👉11,8% – Центробанк 👉10% – Сбербанк 👉8,4% – ВЭБ.РФ 👉6,1% – ЕБРР 👉Capital Research and Management Company – 5,75 👉Казначейские акции – 0,8% В свободном обращении находится порядка 62,9% акций. По некоторым данным, большую часть free-float держат инорезы. Это большая проблема для выплаты дивидендов (но об этом подробнее потом). В структуру Мосбиржи входят следующие компании: 👉сама Московская биржа ММВБ-РТС – непосредственно организатор торгов 👉Национальный расчётный депозитарий (НРД) – фиксирует владельцев ценных бумаг 👉Национальный клиринговый центр – регистрирует сделки и выступает контрагентом сделок 👉Национальная товарная биржа – проводит торги на товарных рынках 👉МБ Инновации – тут всякие стартапы и Финуслуги Сейчас Мосбиржа предоставляет доступ к торгам на 5 площадках: ✅Фондовый рынок. Здесь ведутся торги акциями, депозитарными расписками, облигациями, паями фондов и прочими ценными бумагами. ✅Срочный рынок. Здесь торгуются опционы и фьючерсы. ✅Валютный рынок. Здесь можно купить и продать валюту. ✅Денежный рынок. Здесь проводятся межбанковские сделки РЕПО, а также кредитно-депозитные сделки. ✅Товарный рынок. Здесь торгуют золотом, серебром и сельхозпродукцией и т.д. Важно: здесь и далее мы будем преимущественно говорить о финрезах до 2021 года, т.к. в 2022 году Мосбиржа приостановила публикацию отчётов и лишь иногда делилась отдельными сведениями. Основные объёмы торгов приходятся на денежный, валютный и срочный рынки. Для сравнения: объём торгов на срочном рынке в 2021 году составил 158 трлн рублей, на валютном – 319,8 трлн, на денежном – 474. В то время как на фондовом рынке оборот составил «всего» 52,4 трлн рублей, а на товарном – и вовсе 0,2 трлн. В то же время срочный рынок и валютный рынок, несмотря на большие обороты, приносят не очень большой комиссионный доход. А кусочек фондовой секции – рынок акций – приносит примерно столько же дохода, сколько весь срочный: 💵денежный рынок – 11,7 млрд рублей (+35,8% г/г) 💵рынок акций – 5,2 млрд рублей (+28,7%) 💵срочный рынок – 5,19 млрд рублей (+31,9%) 💵валютный рынок – 4,2 млрд рублей (–2%) 💵рынок облигаций – 2,4 млрд рублей (–17,4%) Также в структуру комиссионных доходов Мосбиржа включает доход от расчётно-депозитарных услуг (т.е. клиринга) – 8,4 млрд рублей, и доход от IT-услуг, маркетплейса и прочего финтеха – 4,4 млрд рублей. Как видим, структура комиссионного дохода довольно диверсифицирована. Мосбиржа предпринимает шаги по увеличению доходности разных площадок: подключила иностранные акции (но их, правда, щас заблочили – но это другое дело), вводит утреннюю и вечернюю секцию, расширяет список доступных инструментов. Но просадка хотя бы одного направления до сих пор больно бьёт по комиссионке. ❗️Не забудь подписаться на блог, чтобы не пропустить следующую часть!