Новый состав индексов Московской биржи. Что изменилось? Индекс Мосбиржи растет четвертый день подряд, уже 2700 пунктов (рост уже более 10% с пятницы) . Радоваться или нет, каждый решает сам. А пока все обсуждали сохранение ключевой ставки Мосбиржа уточнила его состав. Посмотрим на изменения, а также посмотрим что такое индексы. Индекс – показатель, рассчитываемый Мосбиржей на основании сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах Биржи, и отражающий изменение суммарной стоимости определённой группы ценных бумаг. На российском фондовом рынке есть два основных индекса: индекс Мосбиржи и индекс РТС. Значение Индексов рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех акций по состоянию на момент расчета Индекса к значению делителя на n-ный момент расчета индекса. Делитель представляет собой значение суммарной стоимости (капитализации) всех акций на первый день расчета Индекса, скорректированное с учетом произошедших изменений базы расчета и начального значения Индекса. Индекс Мосбиржи (IMOEX) – это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, их виды экономической деятельности относятся к основным секторам экономики. Рассчитывается в рублях. Запущен в 1997 году с начальным значением 100 пунктов. Индекс IMOEX2 – значение индекса МосБиржи за весь торговый день, включая дополнительную вечернюю сессию. Запущен в 2020 г. с начальным значением 2763,74 пункта. Индекс РТС (RTSI) – индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. Индекс был запущен в 1995 г. с начальным значением 100 пунктов. Рассчитывается в долларах. С 20 декабря вступили в силу новые базы расчета индексов акций. В индекс МосБиржи и индекс РТС вошли акции Хэдхантер (HEAD), Совкомбанк (SVCB) и ЮГК (UGLD), вышли депозитарные расписки Ozon (OZON). Всего в данных индексах теперь будет 50 акций. В лист ожидания на включение в базу расчёта войдут ЭсЭфАй (SFIN), МД Медикал Груп (MDMG), Ренессанс страхование (RENI) и РуссНефть (RNFT). В лист ожидания на исключение — Магнит (MGNT), Европлан (LEAS), ГК Самолет (SMLT) и Мечел-ап (MTLRP). Включение акций в индекс Мосбиржи может привести к росту спроса на данную акцию. Индексные фонды приводят в доли акций каждой компаний в соответствие индексу. В настоящее время новый топ-10 индекса Мосбиржи выглядит так: - Лукойл LKOH 14,3%; - Сбербанк SBER 13,41%; - Газпром GAZP 12,1%; - Татнефть TATN 6,03%; - Роснефть ROSN 4,58%; - Новатэк NVTK 4,08%; - Яндекс YDEX 3,69%; - Норникель GMKN 3,51%; - Т-технологии T 3,5%; - Полюс PLZL 2,85%. Но брать за ориентир индекс Мосбиржи считаю неправильным, т.к. он не учитывает величину дивидендов. Для этого есть индексы полной доходности, которые рассчитываются в дополнение к ценовым индексам и отражают изменение суммарной стоимости российских акций с учетом дивидендных выплат. Биржа рассчитывает индексы полной доходности "брутто" (MCFTR) – без учета налогообложения и "нетто" – с учетом налогообложения (MCFTRR). #акции

Кибероблигации с доходностью 25%: новые облигации Позитив 1Р2 на размещении ПАО "Группа Позитив" - головная организация группы Positive Technologies, которая специализируется на разработке программного обеспечения и оказании услуг в сфере кибербезопасности. Сегодня "Группа Позитив" планирует провести сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций с переменным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска. Выпуск: Позитив 1Р2 Рейтинг: АА(RU) от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 3 млрд. ₽ Старт приема заявок: 23 декабря Дата размещения: 26 декабря Дата погашения: 26.12.2026 Тип купона и доходность: переменный, сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевая ставка + спред не выше 400 б.п. (4%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Финансовые показатели компании и ее особенности - год основания 2002; - количество сотрудников 2200 человек; - выручка за 2023 г. по МСФО составила 22,2 млрд.р (+61% г/г); - чистая прибыль за 2023 г. по МСФО составила 9,7 млрд.₽ (+59% г/г); - EBITDA 10,8 млрд.₽ (+58% г/г); - чистый долг 4 млрд.₽ (в 2022 г. было 0,68 млрд.₽); - чистый долг/EBITDA = 0,37х (низкий уровень долговой нагрузки). Согласно отчёту по МСФО за 1 полугодие 2024 г.: - выручка 5,29 млрд.р. (+13 г/г); - чистый долг 6,5 млрд. р (за полгода +63% из-за роста краткосрочных кредитов и займов); - чистый убыток в 1 полугодии 4,43 млрд.р (в 1 полугодии был убыток 388 млн р); - валовая прибыль 4,27 млрд.р (+7% г/г). В 1 полугодии сильно выросли расходы на исследования и разработки 1,7 млрд.р (+87% г/г), расходы на продажу 2 млрд.р (+55% г/г), расходы на развитие 2 млрд.р (+185% г/г). Но особенность бизнеса компании такова, что большинство доходов от продаж приходится на вторую половину года. В 2023 году объем отгрузок компании составил 25,5 млрд ₽, что на 76% больше, чем в 2022 году. Наиболее высоким спросом пользовались продукты компании: объем отгрузок MaxPatrol SIEM вырос на 74% и составил 7,3 млрд рублей, отгрузки MaxPatrol VM выросли втрое. Высокую динамику роста также показали PT Network Attack Discovery (3 млрд рублей) и PT Application Firewall (2,8 млрд рублей). В настоящее время представлены 1 выпуск облигаций компании iПозитивР1 RU000A109098 (флоатер с купоном КС+1,7%) и 1 выпуск группы Positive Technologies RU000A105JG1 с фиксированным купоном и доходностью к погашению 24,5%. Выводы Сейчас идея покупки облигаций с переменным купоном (флоатеров) в период высокой ключевой ставки является актуальной. Представленный выпуск может быть интересен из-за премии к ключевой ставке (ранее в данном рейтинге с акупоном КС+4% разместился Селектел RU000A10A7S0 ). У компании сильные финансовые результаты за прошлый год, чистая рентабельность более 40%, низкий долг (но нужно дождаться отчета 2024 год). У меня нет облигаций данной компании, новый выпуск беру. #облигации

Портфель облигаций на 22 декабря 2024 Раз в месяц смотрю что там с облигационной частью портфеля и какие изменения произошли с предыдущего месяца. Основные моменты: 1. Доля облигаций в декабре увеличилась с 44,5 до 45,3%, акций уменьшилась с 53,9 до 53,3%, ₽ 1,4%. Еще есть золото (фонд GOLD), но доля маленькая. Целевое значение акций 60%, облигаций 40%. 2. Облигаций сейчас 49 выпусков (в ноябре было 48). 3. В декабре продал флоатеры Мособлэнерго 1Р01 RU000A1099E4 (купон КС+1,3%) и Позитив Р1 RU000A109098 (купон КС+1,8%). Выпуски с постоянным купоном в пятницу подросли, но все еще остались в минусах, поэтому нет смысла фиксировать убыток, а спокойно получать купоны и ждать погашения. 4. Купил флоатеры Амурской области 24001 RU000A10AAU6 (купон КС+5%) и Селектел 1Р5 RU000A10A7S0 (КС+4%), облигации с постоянным купоном Томск 9 RU000A10A6J1 (купон 26%). 5. Итого по видам облигаций: - облигаций с постоянным купоном 60,4%,; - облигации с плавающим купоном - флоатеров 37% (оранжевый цвет на диаграмме); - валютные 2,6% (Новатэк 1Р2 RU000A108G70 ). Доля флоатеров практически не изменилась. Больше флоатеров 40% уже много. Сейчас буду увеличивать долю выпусков с постоянным купоном. Из предстоящих выпусков на размещении интересны Магнит (КС+3%) и Позитив (КС+4%), но это опять флоатеры. 6. Основу составляют муниципальные облигации и корпоративные выпуски с погашением через 2 года (Амурская область, Томск, Ульяновская область, Синара транспортные машины, ЭР-телеком, КАМАЗ, ЛСР, Селектел, Интерлизинг), есть короткие (Глоракс, Вуш, Евротранс, ЭТС), небольшая доля длинных ОФЗ 26241 SU26241RMFS8 и ОФЗ 26244 SU26244RMFS2 . 7. Купоны приходят почти каждый будний день. Основная задача - наращивать их объем и реинвестировать. #облигации