Облигации Новосибирскавтодор 02 с доходностью до 29%

Сегодня в 6:55

Облигации Новосибирскавтодор 02 с доходностью до 29% на размещении АО «Новосибирскавтодор» — одна из ведущих дорожно-строительных компаний, осуществляющая свою деятельность за Уралом, которая оказывает весь спектр услуг по строительству, ремонту и содержанию автомобильных дорог и инженерных сооружений. 12 декабря компания планирует собрать заявки на приобретение 3-х летнего выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном с офертой через 2 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании. Выпуск: НСК Автодор-02 Сайт компании: https://nskavtodor.ru/ Рейтинг: ВВВ (Эксперт РА), А- (НКР) Объем: не менее 500 млн.р Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 12 декабря Планируемая дата размещения: 18 декабря Дата погашения: через 3 года Купонная доходность: не более 29% (YTM 33%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: через 2 года Для квалифицированных инвесторов: нет Компания была создана в 1995 году, имеет 15 филиалов, расположенных в Сибирском и Уральском федеральных округах. С этого времени компанией отремонтировано и построено более 5000 км дорог. В 2023 году компания выполняла дорожные работы в Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской, Челябинской, Курганской областях, Алтайском Крае, Республике Алтай и Республике Татарстан. Что с финансовыми показателями? У компании есть отчет по МСФО за 2023 год, согласно которому: - выручка 19,22 млрд.р (+13% г/г); - прибыль 934 млн.р. (+40% г/г); - денежные средства и эквивалены 1,5 млрд.р (-36% г/г); - долгосрочные обязательства 766 млн.р (+4% г/г); - краткосрочные обязательства 3,12 млрд.р (-4% г/г). А вот отчётность по РСБУ более свежая. Есть отчёт за 9 месяцев, согласно которому: - выручка 18,3 млрд.р (+38% г/г); - чистая прибыль 160 млн.р (падение в 2 раза); - чистый долг на 30.09.24 составляет 3 млрд.р. (за аналогичный период 2022 у компании был отрицательный чистый долг). Краткосрочные заемные средства на 30.09.2024 составляют более 5,7 млрд.р. В обращении в настоящее время находится один выпуск на 500 млн.р с погашением в 27.06.2026 с купоном 19% и доходностью к погашению 28%. Вывод Новый выпуск компании предлагает ориентир по купону 29% (может быть снижен по результатам сбора заявок). Ранее высокий постоянный купон предлагали: Ульяновская область (22,5%), ГТЛК (25%), Томск (26%), Русгидро (23%). Финансовая отчетность (падение прибыли в 2 раза и большой краткосрочный долг) и наличие оферты - аргументы против участия в размещении. Да и увеличивать риски в долговых инструментах сейчас не хочется. Далее буду смотреть 2 новых выпуска облигаций ТГК-14. #облигации