🌨 Субботний обзор. Выпуск 46 Две компании рекомендовали дивиденды, Госдума приняла поправки в закон о квалификации инвесторов, Сбербанк, Ростелеком, М.Видео и Совкомфлот представили отчеты, банки поднимают ставки по вкладам: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий за неделю. Акции и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи немного подрос и остановился на отметке 2734 пункта (+0,2% за неделю). Ралли прошлой недели закончилось. 🔹Рекомендовали дивиденды Лензолото LNZL (10%) и Татнефть TATN (3%). Облигации, новые размещения 🔹Индекс гособлигаций RGBITR подрос с 553 до 561 пункта. Доходность длинных ОФЗ снизилась до 17,4%; коротких - до 21%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Фосагро Б2-01 (финальный купон КС+2%), ГТЛК 2Р4 (купон 25%), ПКБ (КС+5%). Участвовал в размещении ГТЛК. 🔹На очереди размещения: Брусника, Симпл групп, Новосибирская область, АПРИ, Томск, Балтийский лизинг, Селектел, Сбербанк, Селигдар (серебряные), Рольф (2 выпуска). Интересен Селектел, но точной даты сбора заявок еще нет. 🔹 Посмотрел доходность корпоративных облигаций с рейтингом А- и выше и погашением от 1 до 3 лет. Что еще? 🔹Банки увеличивают процентные ставки по вкладам. Вчера ВТБ поднял процентные ставки до 24%. 🔹Сбербанк SBER за 10 месяцев 2024 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 5,2% - до 1 трлн 327,5 млрд руб. по сравнению с 1 трлн 262,1 млрд руб. прибыли за аналогичный период 2023 года. 🔹Ростелеком RTKM представил отчет по МСФО за 3 квартал: выручка 193 млрд руб. (+11% г/г), чистый убыток: 6,7 млрд руб. (13,6 млрд р. чистой прибыли годом ранее), чистый долг 628,8 млрд р. (+12% к уровню на конец 2023 г.). Расходы заметно выросли, в том числе подорожало обслуживание долга из-за повышения процентных ставок. 🔹Совкомфлот FLOT представил отчет по МСФО за 3 квартал: выручка $384,5 млн (-21% г/г), EBITDA: $260,6 млн (-31% г/г), чистая прибыль $181,1 млн (-12% г/г). Компания подтвердила политику по выплате 50% от прибыли в виде дивидендов. Исходя из дивполитики 50% от прибыли за 9 месяцев потенциально заработано 9,12 руб. на акцию (9,5% дивдоходности). Компания получает прибыль в валюте, а рубль последнее время 🔹ЦБ планирует запретить выдачу ипотеки на срок более 30 лет. 🔹Госдума приняла закон об изменении системы квалификации и тестирования инвесторов. Будет дополнен список условий, соответствие одному из которых позволяет гражданину получить статус квалифицированного инвестора, в частности можно будет сдать специальный экзамен и без соблюдения других критериев получить сертификат. Изменения вступят в силу через 6 месяцев со дня официального опубликования закона. 🔹Регламент конвертации ИИС-1 и ИИС-2 в ИИС-3 будет утвержден до конца ноября. Количество человек открывших ИИС увеличилось в 3 квартале на 32 тысячи до 6 млн. 🔹Московская биржа MOEX в начале 2025 года планирует перезапуск утренней торговой сессии на фондовом рынке. 🔹Курс биткоина обновил исторический максимум, превысив 93 тыс.$. #субботний_обзор

Облигации Брусника 2Р03 с переменным купоном на размещении Брусника — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Компания строит жилье в Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Сургуте, Кургане, Омске, Москве и Московский области. Рассмотрим подробнее параметры нового выпуска. 18 ноября Брусника планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежемесячным купоном на 2 года. Выпуск: Брусника 2Р03 Рейтинг: А- (НКР и АКРА) Номинал: 1000 ₽ Объем: 3,425 млрд р Старт приема заявок: 18 ноября Дата погашения: через 2 года Купонная доходность: ключевая ставка Банка России, действующая на 5-й день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс премия не более 3% годовых. Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: да (предварительно) Компания была основана в 2004 году. Количество сотрудников компании насчитывает более 3200 человек. В 2023 году было введено 22 объекта жилой недвижимости общей площадью 294 тыс.кв м. По объему текущего строительства Брусника занимает 8 место в РФ с 1,35 млн.кв м в стадии строительства. Что с финансовыми показателями? Выручка согласно отчету по МСФО за 2023 год составила 57,5 млрд р. (+58,7% г/г). Это произошло в результате увеличения объёма продаж недвижимости на Урале и в Сибири. Чистая прибыль в 2023 году кратно выросла с 1,3 до 7,6 млрд.р. Показатель EBITDA тоже вырос, но не так сильно: в 2,2 раза с 6,9 до 15,1 млрд.р. Чистый долг на 31.12.2023 составлял 119,4 млрд.р, а чистый долг/EBITDA =7,9х (высокая долговая нагрузка). Сильно выросли долгосрочные кредиты и займы (рост на 72%). Посмотрим отчет по МСФО за 1 полугодие 2024 г. Выручка составила 31,4 млрд р. Основной причиной роста стало увеличение объёма продаж недвижимости за счет льготных ипотек, в том числе в Москве и Московской области. Чистая прибыль в 1 полугодии 2024 года составила 2,2 млрд.р. (рост в 4,9 раз). Показатель EBITDA вырос с 3,3 до 8,3 млрд.р. Чистый долг на 30.06.24 составлял 144,4 млрд.р. Сильно выросли краткосрочные кредиты и займы. Ориентировочный показатель чистый долг/EBITDA на 30.06.2024 составляет 8,7х. За 6 месяцев 2024 г. Брусника начала строительство 17 новых жилых проектов и запустила развитие 5 новых площадок — трёх в Москве, по одной в Тюмени и Сургуте. С 1 июля отменили льготную ипотеку, изменили условия по семейной программе, что сказалось на уменьшении количества договоров в 3 квартале на 32%, а доля ипотечных сделок сократилась с 74 до 53%. Очевидно, что компания не сможет повторить результаты 1 полугодия по прибыли и выручке, что увеличит долговую нагрузку. У компании сейчас торгуются 2 выпуска облигаций: Брусника 002P-01 RU000A1048A9 (погашение 10.06.2025, доходность 30%), 002Р-02 RU000A107UU5 (погашение 28.03.2027, доходность 38%, оферта 16.09.2025). Вывод: Компания как и другие застройщики имеет большую долговую нагрузку. Основной риск сейчас отраслевой. Являюсь "счастливым" обладателем выпуска 2Р02, поэтому увеличивать риски не хочется, в размещении участвовать или покупать на вторичном рынке новый выпуск не планирую. #облигации

Облигации с погашением от 1 до 3 лет и доходностью выше 26% После повышения ключевой ставки до 21% выросли доходности облигаций с постоянным купоном. Рассчитывать на снижение ключевой ставки в ближайшее время не приходится, а вот повышение возможно. Кроме облигаций-флоатеров сейчас можно рассмотреть облигации с постоянным купоном с погашением от 1 до 3 лет. Рассмотрим такие бумаги с рейтингом А- и выше, доходностью свыше 26% до вычета налогов с учётом реинвестирования купонов. Если покупать на ИИС, то доходность будет выше. Бумаги п.3, 5, 6, подпадают под льготу долгосрочного владения инновационного сектора экономики (ЛДВ РИИ). . 1. Евротранс 2 Сеть заправок под брендом «Трасса». Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: RU000A105TS5 Стоимость облигации: 87% Доходность к погашению: 22,8% (купоны 13,4%) Периодичность выплат: ежемесячные Дата погашения: 24.01.2026 2. Интерлизинг 1Р07 Лизинговая компания с 20-летним опытом работы. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: RU000A1077X0 Стоимость облигации: 91,44% Доходность к погашению: 29% (купоны 16%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да Дата погашения: 31.10.2026 3. Селектел 1Р3R IT-компания, которая специализируется на предоставлении услуг дата-центров и облачных технологий. Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: RU000A106R95 Стоимость облигации: 84,7% Доходность к погашению: 26% (купоны 13,3%) Амортизация: нет Дата погашения: 14.08.2026 4. Новотранс 1Р5 Крупнейший оператор железнодорожного подвижного состава России и СНГ. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: RU000A107W06 Стоимость облигации: 82,86% Доходность к погашению: 27% (купоны 14,25%) Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией Дата погашения: 04.03.2027 5. Промомед 2Р1 Разработчик медицинских препаратов Рейтинг: ruА- (эксперт РА) ISIN: RU000A1061A2 Стоимость облигации: 85% Доходность к погашению: 27,3% (купоны 12,05%) Периодичность выплат: полугодовые Дата погашения: 27.03.2026 6. ВУШ 1Р2 Сервис аренды электросамокатов и электровелосипедов. Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: RU000A106HB4 Стоимость облигации: 81,4% Доходность к погашению: 28,8% (купоны 11,8%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 02.07.2026 7. Гидромашсервис 01 Производитель насосного оборудования. Рейтинг: ruA- (Эксперт РА) ISIN: RU000A105Q89 Стоимость облигации: 87,48% Доходность к погашению: 27,6% (купоны 12%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 25.12.2025 8. Каршеринг Руссия 1Р3 Каршеринг Руссия (Делимобиль) - крупнейший сервис аренды автомобилей. Рейтинг: А+(RU) от АКРА ISIN: RU000A106UW3 Стоимость облигации: 78% Доходность к погашению: 27,8% (купоны 13,7%) Периодичность выплат: ежемесячные Дата погашения: 18.08.2027 9. Аэрофьюэлз 2Р02 Топливозаправочная компания в трех аэропортах Домодедово, Пулково и Якутск. Рейтинг: ruА- от Эксперт РА ISIN: RU000A107AW3 Стоимость облигации: 87,13% Доходность к погашению: 28,3% (купоны 16%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 27.11.2026 10. Борец Капитал 1Р01 Компания по привлечению финансирования компании Борец, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти. Рейтинг: A+ (АКРА) ISIN: RU000A105ZX2 Стоимость облигации: 84,61% Доходность к погашению: 28,3% (купоны 11,85%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 19.03.2026 Необходимо учитывать все риски инвестирования в облигации, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.