Совкомбанк 🏦. Держит удар ✔️ Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомбанк. Хоть ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, cчитаю, что по текущим есть идея в акциях данного банка, но обо всем по порядку. 📌 Что в отчете? — Чистый процентный доход. Вырос с 103 до 118 млрд, но с учетом резервов динамика негативная (падение с 74 до 66 млрд). Все дело в выросшем резервировании с 29 до 51 млрд. Из-за высокой ставки растет риск просрочки по кредитам (например, Самолет 🏠), поэтому банк вынужден наращивать резервы, но даже при такой безумной ставке банк крепко держит удар. — Чистые комиссионные доходы. Выросли с 20 до 25 млрд за 9 месяцев год к году. Тут все хорошо! — Прочие доходы. Самая сложная статья для анализа, так как тут попадают и финансовые инструменты, и торговля валютой с металлами, поэтому результат в 33 млрд неплохой (хоть и упали с 49 млрд). Предсказывать будущие результаты по данной статье не берусь! — Страховая деятельность. Также из плюсов можно отметить рост более чем на 50% прибыль по данному виду деятельности до 27 млрд. В третьем квартале заработали чистыми 15 млрд! — Админ расходы. Расходы на персонал и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 66 до 92 млрд. В 4-ом квартале будет очень сильный рост по расходам по данной статье из-за выплаты годовых бонусов. Как итог прибыль за полгода упала с 76 до 56 млрд 📉, но это в значительной степени в цене, так как акции стоят уже не 20, а 13 рублей! 📌 Мое мнение по Совкомбанку 🧐 2024 год очень тяжелый для банков из-за аномально высокой ключевой ставки по нескольким причинам: 1)Все труднее наращивать кредитование из-за заградительных ставок. Пока держится только корпоративное кредитование. Почему? Я не знаю, мб надеятся на то, что долги сгорят в огне инфляции (привет фанатам Системы 💰). 2)Обслуживание пассивов (депозитов) становится все дороже, так как физики могут легко гонять (можно переводить до 30 млн руб.) свои деньги из банка в банк в поисках лучших ставок. 3)Банк вынужден закладывать повышенные резервы из-за рисков дефолтов. Самая беда заключается в том, что их еще не было, хотя есть много кандидатов даже среди крупных имен (например, МВИДЕО 💩). Я субъективно думаю, что самыми тяжелыми для банков будут 4 квартал 2024 и 1 квартал 2025: очень субъективно думаю, что дефолты пойдут в этот промежуток времени, а значит резервы будут расти по полной! Но на самом деле у меня еще есть несколько позитивных моментов для держателей акции: 1)Во-первых, компания оценивается сейчас дешевле капитала 🔥, а это всегда хорошая точка для входа в акции нормального банка (ВТБ 🏦 к таким не относится). 2)Во-вторых, компания славится своим умением покупать за копейки другие банки, поэтому ждём новых M&A. Банкопад неизбежен при такой рыночной конъюнктуре! 3) В-третьих, после проведения SPO фрифлоат стал 10% и есть все шансы на вхождение в с декабря индекс ММВБ, что является позитивной новостью! Вывод: отличный банк, который растет и будет дальше расти по разным направлениям. Тут главное дождаться идеального момента для входа. Когда? Самому бы знать 😄 SVCB #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Ближайший дивиденды. Кто порадует инвесторов? Впереди будут неплохие дивиденды за 1 полугодие 2024 года, но они преимущественно будут после 10-го декабря. Вот небольшой список из 5 эмитентов, которые заплатят дивиденды в ближайшие 2 недели: — Т-банк 🏦. Дивидендная пауза в Т-банке тянулась более 3 лет, но переезд с Кипра 🇨🇾 в Россию 🇷🇺 открыл возможность для выплаты дивидендов: 92 рубля (3.5%) получат текущие акционеры. Много ли это? Нет! Но дивиденды вторичны в данной истории. Скорее важно ROE, P/BV и интеграция купленного Росбанка в текущую структуру — Инарктика 🌠. К 20 рублям за 1-ый и 2-ый квартал накинут ещё 20 рублей (3%) за 3-ый квартал, да не супер много, но для растущей компании неплохо. Долг не очень большой, Capex приемлимый, а умершую рыбу быстро не восстановить... — Куаз 🌾. Куаз заплатит всего 7 рублей (1.5%) за 1 полугодие, но с таким отчетом на большее трудно расчитывать, но хотя бы не в долг как Фосагро 🌾. — Вуш 🛴. Самокатики накатали на 2 рубля (1%) дивидендов, но я бы лучше оставил деньги в компании с текущим долгом. — Henderson 👕. 18 рублей (3%) получат держатели данного ритейлера. В целом могут себе позволить, так как долг погашен полностью, а значит можно со спокойной душой делиться деньгами с акционерами. Вывод: сейчас на рынке дивиденды вторичны, но лучше, чтобы эмитент хотя бы пару копеек (но лучше гасить долг!) платил своим акционерам. Из списка выше интересны только Т-банк и Инарктика. Основные дивидендные выплаты от мамонтов впереди! TCSG WUSH AQUA HNFG KAZT

Headhunter 🔖. Смотрим в будущее 👀 Вышел отчет за 9 месяцев у компании Headhunter. История с разовыми дивидендами тут почти отыграна, поэтому попробую на коленке прикинуть будущие результаты за 2025 год. 📌 Коротко по отчету — Выручка. Выросла на 28% в 3 квартале до 10.7 млрд. Темпы роста замедляются из-за высокой базы прошлого года. Общий результат по выручке за 2024 год ожидаю на уровне 40-41 млрд. — EBITDA. Я в данной истории смотрю на EBITDA, а не на чистую прибыль, так как у компании нет налоговой нагрузки, процентных расходов и Capex. EBITDA за 3 квартал составила 7 млрд за квартал, а рентабельность у компании почти 65%. Ожидаю в будущем, что компания будет работать на рентабельности +-60% 🔝 — Дивиденды. Компания объявила повышенный дивиденд за пропущенные года в размере 900 рублей на акцию, поэтому на их выплату потребуется 40 млрд при кубышке в 36 млрд. Тут важно понимать, что часть денег у компании в валюте, поэтому будет курсовая прибыль в 4 квартале, а также будет приток от операционной деятельности, поэтому денег хватит, но кубышки после выплаты не останется. 📌 Прикидываю 2025 год Мне компания очень нравится, и много раз описывал почему, но давайте прикинем будущий результат. Компания ожидает, что темпы роста по выручке в 2025 году буду около 25%, что при рентабельности в 60% дает нам около 30 млрд EBITDA за 2025 год. Из негатива отмечу следующие вещи для чистой прибыли: 1)Компания больше не будет зарабатывать процентные доходы (за 9 месяцев заработали 1.6 млрд) от кубышки, так как ее больше не будет 2)Уйдет прибыль от курсовых разниц (в 3 квартале эффект на 2.6 млрд), так как у компании частично валютная кубышка. Кубышка уйдет на выплату дивидендов 3)С 2025 года будет налог на прибыль в 5%, что будет сжирать минимум 1 млрд рублей в год. Если прикинуть на коленке, то без дивиденда акция стоит 3600, а форвардный P/E 2025 года в таком случае будет около 7. Справедливую цену после выплаты дивиденда вижу в районе 4300 (апсайд 20%). Я свои акции продал по 4320 (покупал на открытии по 3700) после объявления дивиденда, наверное я поспешил, но мне захотелось переложиться в сильно упавшие истории (Новатэк 🔋, Алроса 💎), которые могут сильнее вырасти при благополучных обстоятельствах. Также из плюсов отмечу, что компания почти наверняка попадет в состав индекса ММВБ в декабре, поэтому будет повышенный спрос со стороны массового инвестора. Вывод: отличная компания (лучшая в IT-секторе), но апсайд тут не такой большой как в других историях. Держать точно можно! Возможно стоит поиграть в историю с быстрым закрытием дивгэпа 🧐 HEAD #мнение #Пульс_оцени #Прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест