Как интуитивный подход убивает результаты. Цена и ценность в инвестициях. Последние два года мы наблюдаем 💥бум частного инвестирования в России. На деле инвесторов прибавилось не только у нас, но и в целом по миру, особенно в развивающихся странах. Например, в Китае за год инвесторов приросло на 20% (150→ 182млн. человек). Этому способствуют следующие события: ▪️Цифровизация – быстрый доступ к дистанционным услугам большого количества людей DB1@DE MOEX SPBE ZM ▪️Доступность информации – возможность быстро разобраться и обучиться COUR LRN ▪️Современные технологии – эффективные решения, простота и комфорт при работе со сложными продуктами TCS ▪️Бурный рост цен на рынках – за счет QE, печатного станка и низких ставок по депозитам. ▪️Государственные стимулирования частных инвестиций - в России, в частности, это пряники вроде ИИС и кнуты вроде налогов на банковские вклады. ▪️Рациональные стремления людей – бег от бедности, желание обеспечить старость и получить. прогнозируемые денежные потоки в будущем. ▪️Глобальные технологические изменения – замена низкоквалифицированного/не эффективного/не современного труда роботами, ИИ и блокчейн технологиями COIN приводит к необходимости адаптироваться и уже сейчас искать механизмы, которые не позволят умереть от голода в будущем. Если QE с печатным станком – явление временное, то всё остальное —тенденция, которая будет только усиливаться. Инвестирование перестаёт быть уделом узкой прослойки избранных, а становится обычной частью жизни. Считаю, что мировой фондовый рынок в ближайшие годы сильно поменяется за счет возросшей роли частного капитала. Развивающиеся страны будут двигаться по пути США к заветной цифре 50% инвестирующего населения и по всей видимости, пройдут этот путь быстрее. Что же сейчас Если снять розовые очки, то можно увидеть обратную сторону этой медали. Сама по себе покупка акций не является синонимом финансовой грамотности. За короткое время мы получили огромное количество интуитивных инвесторов, хайпа и мемных активов. Никто не спорит, что Илон Маск крутой TSLA . Я уверен, что люди начнут летать в космос🚀 SPCE в качестве развлечения. Но это не имеет ничего общего с осознанным инвестированием. График рыночной цены📈, который вдоль и поперек изучают спекулянты, – это лишь визуальное отражение текущего мнения всех инвесторов мира об оценке бизнеса. В этом контексте лучше всех сказал Филипп Фишер: «Фондовый рынок полон людьми, которые знают цену, но понятия не имеют о ценности». Пройдет много лет, пока методом проб и ошибок часть инвесторов пройдет путь от: ▪️спекулирую к→ инвестирую ▪️на всю котлету→ риск-менеджмент и диверсификация ▪️у меня чуйка→ стратегия и дисциплина ▪️режу лосей→ разбираю отчеты ▪️ищу волшебную пилюльку💊→ начинаю думать головой Процесс инертный, но неизбежно ведущий к просвещению. Люди, которые пронесут инвестиции через всю жизнь пополнят ряды миллионеров в зрелом возрасте. Может, это будете Вы? #спекуляции #цена_ценность #наподумать #лось #котлета #мартышка #виннипух

Стоит ли ждать войну этой зимой? Вот уже неделю мировые рынки лихорадит новый вирус. Мало кто понимает, что такое этот штамм и ждут официальных заявлений от ВОЗ, директоров PFE, MRNA и прочих умников. Гораздо более важный вопрос для нас с вами – потенциальная война с Украиной. Уверен, что эти события сильнее ударят по российской экономике, нежели «омикрон». Предлагаю инвесторам в голубые фишки российской экономики SBER SBERP GAZP LKOH GMKN ROSN YNDX TATN обсудить эту тему в контексте вероятностей и снизить градус неопределенности. По порядку Пресса распространяет снимки активности российских войск возле границ Украины → в Белоруссии учения, на которых Лукашенко определил Украину как потенциального врага → Зеленский заявил, что страна готовится к войне → в Крым стягиваются российские войска. Верить на слово политизированным заявлениям истеблишмента не приходится, но выглядит все очень подозрительно. Западную риторику можно понять. ▪️Россия создает полевые госпитали и мобилизует резервы → выглядит сильнее обычной показухи. ▪️Наступление зимой выглядит оптимально → илистая местность на востоке промерзнет → тяжёлые соединения пройдут. ▪️Армия Украины слабее → проигрывает в качестве и количестве → флот потерян вместе с Крымом. ▪️С точки зрения возможных точек атаки Украина уже в кольце. ▪️«…[Россия] и раньше использовала военные учения как маскировку для агрессивных действий против соседей» — (глава НАТО). Предлагаю разобраться, зачем нам война и какие цели преследует кремль. Вопрос Донбасса Может ли Кремль пойти на войну, чтобы присоединить регион к России? На мой взгляд, маловероятно: ▪️Де-факто Донбасс уже контролируется кремлем. ▪️Путин много раз призывал соблюдать минские договоренности и признаёт Донбасс за Украиной. ▪️Текущее положение устраивает Россию, ведь Донбасс всегда будет разменной монетой/рычагом давления на запад. ▪️Донбасс —нагрузка на бюджет. Плюс один дотационный регион. Потребуется восстанавливать разрушенные территории, возвращать социальную стабильность и разбираться с криминалом. ▪️Сухопутные маршруты в Крыму не важны, острота проблемы снята постройкой крымского моста. ▪️Экономические санкции 2014 года обвалили рубль в 2 раза. На этот раз тоже мало не покажется. ▪️Уровень политической изоляции, которому мы подвергнемся, сложно вообразить. Встанем на один пьедестал с Белоруссией и Ираном. Возможное нападение на Украину еще менее вероятно, т.к. кратно усилит описанные негативные эффекты. Зачем вот это всё Длинная история политических решений текущего руководства показывает, что внешняя политика интересует текущую власть больше, чем внутренняя и воспринимается как игра на высоком уровне. Моя позиция – войны не будет: ▪️Войска на границе — не более чем шантаж и игра мускулами. Как сказал Путин: «…Состояние напряжения на Западе нужно сохранять как можно дольше для обеспечения безопасности». ▪️Кремль всегда избегал открытых военных действий, только гибридные войны. Гибридная война ведется не ради победы, а ради картинки. Дает возможность всегда уйти от ответственности и свалить её на других. ▪️Попытка решить вопрос с антироссийскими санкциями, возможно Донбасс станет разменной монетой в этом вопросе. Не исключено, что Кремль ждет предложения отдать Донбасс взамен на смягчение санкций. Крым в этом контексте не будет отдан не при каких обстоятельствах. ▪️Российское общество не поддерживает войну. Что сулит падением рейтингов власти. ▪️Давление на западных партнеров, по поводу скорейшей сертификации «Северного потока». Считаю, что этот цирк – желание сдвинуть позицию запада в принципиальных вопросах и принудить к переговорам. Довольно популярная стратегия в условиях, когда глобальных повесток нет, а заявить о себе хочется. Происходящее сегодня – это попытка показать, что у нас еще есть влияние в духе: «Если вы не хотите с нами разговаривать, то мы заставим». Выше я описал свои мысли, но не стоит их принимать за чистую монету. В конечном итоге в России всё решается в голове одного человека.

Фондовый рынок – казино? Если глубоко копнуть в разные классы активов, можно их условно поделить на 2 больших группы: активы с положительным математическим ожиданием (продуктивные/эффективные) и с отриц. мат. ожиданием (не продуктивные/не эффективные). Продуктивные – предполагающие создание добавленной стоимости или создание положительного денежного потока от владения. ▪️Акции – это доля в бизнесе → в бизнесе трудятся люди → люди прикладывают умственные и физические усилия для улучшения своего продукта/услуги → и создают денежный поток и/или дополнительную стоимость. ▪️Облигации – создают денежный поток как плату за то, что вы дали в долг деньги бизнесу и поддержали труд людей, которые там работают. ▪️Депозиты – создают денежный поток за то, что вы дали деньги банку на выдачу кредитов стороннему бизнесу, а также поддержали бизнес банка. ▪️Недвижимость – генерирует поток от сдачи в аренду или роста стоимости в результате готовности объекта к сдаче. Не продуктивные – не предполагающие создания добавленной стоимости и не способные генерировать денежные потоки от владения. ▪️Биржевые товары (commodities) – нефть, газ, цветные/драгоценные металлы, уран, хлопок, сахар, каучук и пр. ▪️Фиатные валюты (cash) - доллар, рубль, евро и пр. ▪️Инструменты срочного рынка (деривативы) – фьючерсы, опционы и пр. Если представить, что рыночные цены всех активов замрут на месте после покупки, то продуктивные активы все равно продолжат создавать денежные потоки и генерировать положительное мат. ожидание от владения. Не продуктивные активы будут только отвлекать средства. Для наглядности нарисую картину положительного и отрицательного ожидания на примере игр на деньги. 🎲Игра в классический «Техасский холдем» покер. Не префлопе (в начале игры) вы с одним противником сошлись ва-банк с парой пятерок, а ваш оппонент показал АК (туз/король). Ваши шансы на победу примерно 53%, у вас положительное математическое ожидание. В некоторых случаях вы будете проигрывать, но если кратно увеличить количество таких ситуаций, то в какой-то момент ваш оппонент останется без денег. Математика на вашей стороне. Перевес над противником (1-50/53)100=5,7%. 🎰Обратный пример - игра в рулетку. Знаете ли вы, что «Зеро» на рулетке портит вам всю малину? Идея в том, что это дополнительное число меняет мат. ожидание в сторону победы казино. Если вы делаете ставку на любое число на барабане, то получаете возможность выиграть в 36 раз больше в случае успеха. Т.е. ваши шансы на победу 1/36, но цифр на барабане 37, 18 черных, 18 красных и проклятое «зеро». Перевес казино в европейской рулетке составляет (1-36/37)100=2,7%. Т.е. игрок в среднем теряет 2,7$ с каждой ставки в 100$. Математика играет против вас. 📍К чему все это. Последние дни на фоне сильнейшей инфляции в США многие инвесторы устремляются в защитные активы. Высокая инфляция в США → Увеличивает риски ускорения сворачивания программы покупки активов (QE) и циклу повышения ставок раньше срока → Новый цикл заставит инвесторов бежать от рисков (акций) → Ликвидность перетечет в менее рисковые инструменты (облигации, депозиты), а также защитные (наличные, золото) → на этом фоне защитные активы растут в цене. Золото в головах многих инвесторов считается защитным активом, потому что слабо коррелирует со стоимостью других активов и не подвержено инфляции, в отличие от наличных. Если вы намерены защищаться от инфляции в желтом металле, то смена фокуса с физического золота на акции компаний золотодобытчиков будет лучшим решением. Покупая не продуктивные активы, вы можете зарабатывать только на колебаниях их цены в моменте, но на длинном горизонте вероятность уйти минус увеличивается с каждой новой сделкой. Продуктивные активы на дистанции все время растут, как и весь рынок. Происходит это не только за счет инфляции, но и за счет роста производительности труда вследствие технического прогресса. FXGD TGLD GOLD AMGM #PLZL LNZL POLY #POGR NEM GOLD-US