$GAZP $GZH5 $GZM5 Газпром сообщил, что лишён технической и юридической возможности подавать с 1 января 2025 г. газ для транзита через территорию Украины. Тут некоторые пишут, что в котировках ГП уже заложено отключение транзита. У меня по этому поводу очень большие сомнения. В них скорее заложена вероятность наступления мира и перерыв в росте ключевой ставки, но не слишком ли эти факторы переоценены? Вероятность наступления мира, сама по себе далеко не 100%-ая, при этом её реализация с такой же малой вероятностью гарантирует возобновление экспорта газа. Ну а надежды скорого снижения ставки отталкиваясь от факта прекращения её очередного повышения, кмк, достаточно сомнительны. Одно время ЦБ также перестал повышать ставку и её держали на одном уровне в 16% и что было потом? При этом тогда ИПЦ действительно замедлялся с переменным успехом. Сейчас же ИПЦ гораздо выше и курс валют является достаточно высоким, что продолжит оказывать соответствующее давление на цены. А тут ещё и очередная индексация с 1.01.2025 некоторых тарифом, пошлин и т.д. и т.п. Без прекращения СВО шансов на снижения КС я не вижу. Быть может у толпы возникло ощущение восстановления экспорта газа на повышенных объёмах в ЕС в этом году? Да оно было, после провального падения в 2023-ем, которое произошло не столько из-за политики, сколько из-за особенностей долгосрочных контрактов. Контрактные цены в 2023-ем по формуле включали периоды экстремально высоких пиков 2022-го и поэтому специально для этого даже СП-ки ликвидировали, чтобы не пришлось покупать газ на этих условиях. В 24-ом цены стали приемлемые и поэтому газ снова начали брать в рамках доступных маршрутов с прицелом на то, что с нового года он прекратиться. Выпавший объём не сможет быть заменён не турецким направлением, ни Силой Сибири, так как вторая система существует отдельно и уже вышла на проектную мощность и работает на пределе, как и турецкое направление. Новое направлением через Казахстан, ещё предстоит построить, т.е. ближайшим бенефициаром является скорее $TRMK или $MAGN, а не ГП. Учитывая всё перечисленное, считаю, что предшествующий рост ни что иное, как очередной шортсквиз. Есть только один реальный фактор. Это массовое закрытие коротких позиций на фоне повышение доли ГП в индексе $IMOEXF $TMOS