Риски банкротств в строительном секторе нарастают. Разбор эмитента Сегодня предлагаю рассмотреть крупнейшего в стране застройщика с земельным банком компанию Самолет SMLT - акции данного эмитента всегда позиционировались, как акция роста, но что-то в один момент пошло не так. Такие акции имеют обычно завышенную цену на бирже, так как от них ждут сильных темпов роста бизнеса, но когда происходит обратное, разочаровавшиеся инвесторы достаточно быстро покидают насиженные места. На фоне слухов о серьезных внутренних проблемах и массовых увольнениях, акции Самолета с ноября 2023 года сложились в цена практически в три раза с 4000Р и в моменте торговались ниже цены IPO 950Р. Стал ли бизнес компании хуже и насколько велики риски банкротства крупного застройщика, давайте разбираться: 📍 Стройка в долг: Основная проблема заключается в значительном уровне долга. Стратегия была крайне проста - скупка земельных участков на заемные деньги, чтобы строить как можно больше не позволяя конкурентам занять лакомый кусок. Но с ростом процентных ставок и завершением программ льготной ипотеки, проблемы с продажами и долгами стали жестко ощущаться. В 2025 год компания смотрит с осторожным оптимизмом — ожидается, что в этом году результаты Группы будут не хуже 2024 года. По прогнозу, в 2024 году продажи составят 1,4 млн кв. метров, в 2025 году 1,6 млн кв. метров. Выручка Самолета по итогам 4 квартала составила примерно 37 млрд рублей: Это рост на 16% относительно третьего квартала. 📍 Программа обратного выкупа акций: В декабре 2023 года совет директоров компании одобрил программу обратного выкупа акций на срок с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Максимальная сумма байбэка — ₽10 млрд. Издержки растут: Самолет пожаловался в прокуратуру на «потребительский экстремизм» Девелопер недоволен тем, что дольщики массово взыскивают деньги за некачественную постройку и отделку квартир. В 2022 году с компании через суды взыскали 65 млрд рублей, в 2023 — 74 млрд рублей. 📍 Долговая нагрузка: Уровень долга в 2,6 EBITDA — это достаточно много при текущих ставках. Менеджмент уверяет, что потребности в дополнительной эмиссии нет, компания вполне справляется с обслуживанием долга. В феврале компанию ожидает оферта по облигациям на 20 млрд рублей + оферта на 22,5 млрд в мае следующего года. Сейчас на счетах компании ~30 млрд рублей, чего должно хватить на обслуживание долга. Девелопер Самолет объявил о намерении провести их обратный выкуп так как облигации торгуются со значительным дисконтом к номинальной стоимости. Этот шаг позволяет эмитенту решить две задачи одновременно: • Во-первых, он демонстрирует рынку, что располагает достаточной ликвидностью. • Во-вторых, есть возможность несколько снизить затраты на обслуживание долговых обязательств. 📍 Риск банкротства: Самолет по-прежнему держит крупнейший земельный банк среди застройщиков, который составляет 46,5 млн м2 и оценивается в 848 млрд рублей. С целью уменьшения долговой нагрузки, компания начала распродавать часть своих активов. В качестве примера, можно взять недавнюю сделку по продаже проекта «Квартал Герцена» компании Брусника. Общая площадь проекта - порядка 850 тыс. кв.м, из которых 647 тыс. кв. м приходится на жилье. Как по мне, с таким значительным земельным банком - банкротство компании не грозит. Да, распродавать активы не особо приятно, ведь цели изначально были иными, но выход из непростой ситуации виден. Продолжаю удерживать только флоатеры от данного эмитента: • ГК Самолет БО-П14 RU000A1095L7 ежемесячные выплаты КС +2.75%. Торгуются от номинала на 23,8%. Погашение через 2 года 7 месяцев. Купон ежемесячный. Данный актив использую, как аналог депозиту в банке. ✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе. #акции #рынок #аналитика #обзор #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #трейдинг 'Не является инвестиционной рекомендацией

Топ-10 облигаций на 2025 год от надежных эмитентов с фиксированной купонной доходностью Один из вариантов покупки облигаций с фиксированным купоном — приобрести их в конце цикла повышения ставки. Так можно зафиксировать повышенную купонную доходность на годы вперёд. Например, в период высокой ключевой ставки инвестор купил облигацию с доходностью 15%. Через полгода ставку снизили до 10%, а доходность по облигации останется на уровне 15% до момента погашения. Так можно сохранить повышенную доходность на срок 3–5 лет и более. 📍 Полезный совет: Также облигации с фиксированным купоном выгоднее покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер накопленного купонного дохода (НКД), который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным — значит, расход меньше, а доходность выше. Кроме облигаций-флоатеров сейчас можно сделать выбор в пользу облигаций с постоянным купоном и погашением от 1 до 3 лет. Предлагаю рассмотреть, какие возможности дает сегодня нам долговой рынок: ✅️ Новабев Групп БО-П06 RU000A108CA3 c потенциальной доходностью 19,12% и погашением 16.04.2026г. Купон 14,9% ✅️ Делимобиль 1Р-02 RU000A106A86 c потенциальной доходностью 26,69% и погашением 22.05.2026г. Купон 12,7% ✅️ Интерлизинг выпуск 7 RU000A1077X0 c потенциальной доходностью 31,12% и погашением 31.10.2026г. Купон 16,0% ✅️ ЕвроТранс БО-001P-02 RU000A105TS5 c потенциальной доходностью 25,69% и погашением 24.01.2026г. Купон 13,4% ✅️ Софтлайн выпуск 002Р-01 RU000A106A78 с потенциальной доходностью 25,43% и погашением 20.02.2026г. Купон 12,4% ✅️ ПРОМОМЕД ДМ 2P-01 RU000A1061A2 с потенциальной доходностью 22,45% и погашением 27.03.2026г. Купон 12,05% ✅️ Селектел выпуск 3 RU000A106R95 с потенциальной доходностью 23,58% и погашением 14.08.2026г. Купон 13,3% ✅️ Whoosh выпуск 2 RU000A106HB4 с потенциальной доходностью 25,9% и погашением 02.07.2026г. Купон 11,8% ✅️ ТГК-14 выпуск 001Р-01 RU000A1066J2 с потенциальной доходностью 23,4% и погашением 30.04.2026г. Купон 14% ✅️ ЭнергоТехСервис 001P-05 RU000A107D74 с потенциальной доходностью 24,97% и погашением 02.12.2025г. Купон 16,25% Стоит помнить одно: чем выше процент риска, тем выше потенциальная доходность. Поэтому оценивать риски нужно здраво. Благодарю за внимание. Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе. #облигации #доход #купоны #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #новичкам 'Не является инвестиционной рекомендацией

Список потенциальных «черных лебедей» на 2025 год. Пугающие варианты развития событий 15 футурологов, ученых и аналитиков представили маловероятные события, которые могут изменить мир в наступившем году. Как отмечает Politico, несколько предсказаний из прошлогоднего списка оказались «пугающе пророческими». Тогда собеседники журнала предугадали, например, разрушительный ураган незадолго до президентских выборов в США и покушение на одного из кандидатов. 📍 Предлагаю ознакомиться с 15 сценариями «черных лебедей» по версии Politico: • Крупнейшая кибератака в истории, которая выведет из строя значительную часть мировой инфраструктуры • Секретная сделка между президентами Владимиром Путиным и Дональдом Трампом, которая должна предотвратить разработку Ираном ядерного оружия взамен на гарантии защиты от нападения Израиля • Рост сепаратистского движения в США • Новая эпидемия • Союз Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, чьи политические интересы и приоритеты изменились со времен первого срока Трампа, и поэтому в 2025 году они могут обнаружить, «что у них гораздо больше общего, чем кажется» • Прогресс в решении конфликта между Израилем и Палестиной путем создания двух государств • Крах финансовых рынков из-за манипуляций с помощью искусственного интеллекта • Перелом общественного мнения по вопросу борьбы с климатическими изменениями и консенсус в поддержке климатических мер • Трамп добивается прекращения огня и стабилизации ситуации в секторе Газа, Сирии и Ливии; масштабный сбой инфраструктуры из-за внешних событий, который может привести к глобальным последствиям • Секретная программа Южной Кореи по созданию ядерного оружия • Американская армия отменяет обязательную вакцинацию и начинает уступать вооруженным силам других стран из-за своих солдат, заболевших штаммом птичьего гриппа • Свержение президента Беларуси Александра Лукашенко — белорусская оппозиция может воспользоваться моментом, когда позиции Путина будут ослаблены последствиями боевых действий в Украине и он не сможет помочь Лукашенко • Проблемы с энергоснабжением из-за устаревшей энергетической инфраструктуры, климатических катастроф или кибератак • Применение ядерного оружия • Решающий прорыв в квантовых вычислениях Под «чёрными лебедями» подразумеваются непредсказуемые маловероятные события, которые могут существенно изменить ситуацию в мире. Что, по Вашему мнению, из этих вариаций имеет больше шансов реализоваться в ближайшем будущем? ✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты. #новости #обзор #аналитика #рынок #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прогноз 'Не является инвестиционной рекомендацией