Анализ эмитента ООО «Лизинг-Трейд»: ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- Лизинг-Трейд - универсальная лизинговая компания, основанная в 2005 году. Предоставляет в лизинг легковой автотранспорт, коммерческий и легкий коммерческий транспорт, а также оборудование или недвижимость. Руководитель: Долгих Алексей Сергеевич Сайт компании: https://leasing-trade.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- $RU000A101CB6 {$RU000A1029F8} $RU000A1034X1 $RU000A104XE0 $RU000A1053H4 $RU000A105RF6 $RU000A105WZ4 $RU000A106987 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: BB+(RU) Агентство Эксперт РА: ruBBB- ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 3 месяца 2023) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 1.1 млрд. руб (+8%) Операционная прибыль: 533.7 млн. руб (+4%) EBITDA: 602.1 млн. руб (+2%) Прибыль до налогов: 112.0 млн. руб (+9%) Чистая прибыль: 113.2 млн. руб (+10%) ❌Рентабельность капитала: 10% ❌Рентабельность активов: 2% ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 5.6 млрд. руб (+4%) Собственный капитал: 1.1 млрд. руб (+2%) Обязательства: 4.5 млрд. руб (+5%) Долг: 4.2 млрд. руб (+9%) Чистый долг: 3.7 млрд. руб (+3%) ✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 19% (норма >5%) ⚠️Чистый долг/EBITDA: 617% (норма <550%) ✅Коэффициент покрытия долга: 132% (норма 120-180%) ✅Коэффициент уровня собственного капитала: 20% (норма >12%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ✅Коэффициент текущей ликвидности: 1358% (норма >150%) ✅Коэффициент абсолютной ликвидности: 137% (норма >20%) ✅Коэффициент быстрой ликвидности: 1306% (норма >100%) ❌Проценты к уплате/операционная прибыль: 91% (норма <60%) ---------------- 🔍Преимущества: ---------------- 1️⃣ Долговая нагрузка и ликвидность. Уровень собственного капитала находится на высоком уровне 20%, коэффициент покрытия долга в норме. Коэффициенты ликвидности компании также находятся на очень высоком уровне, так как эмитент практически не имеет краткосрочного долга. 2️⃣ Лизинговый портфель. Несмотря на скромные размеры, лизинговый портфель может похвастаться хорошей диверсификацией по клиентам (10 крупнейших лизингополучателей составляют 25% портфеля), неплохой диверсификацией по отраслям, а также адекватным качеством лизингового портфеля (доля потенциально проблемной задолженности составляет около 5%). 3️⃣ 1Q 2023. Первый квартал 2023 года эмитент закончил с крайне успешными результатами. Выручка выросла на 45% кв/кв, а прибыль выросла на 71% кв/кв. Сейчас компания намерена снизить дивиденды и направлять прибыль в дальнейшее развитие. ---------------- 🔍Риски: ---------------- 1️⃣ Банк Казани. В 2023 году эмитент приобрел долю в небольшом региональном банке. В банк вложено 13% активов компании. Банк Казани является проблемным, имеет очень высокую долю проблемных активов, высокую концентрацию на десяти крупнейших заемщиках. Портфель компании сконцентрирован в самых высокорискованных отраслях, в 2022 также увеличилась доля непрофильных активов. 2️⃣ Эффективность. Из первого пункта вытекает 2ой. Рентабельность капитала составляет скромные 10%, 13% активов лежат мертвым грузом в акциях банка, также компания держит большую часть денежных средств в своем же банке, вероятно, чтоб поддержать банк ликвидностью. Эмитент уже несколько лет заявляет о намерениях сократить данные вложения, но реальных шагов предпринято не было. ---------------- 🔍Итоги: Неплохая лизинговая компания средних размеров, долговая нагрузка в норме, лизинговый портфель в норме, 2023 год начался крайне успешно, ключевой риск при инвестициях в данного эмитента - проблемный дочерний банк Казани. Отдельно отметим, что падение активов в 2021 году и падение выручки в 2022 году связаны не с проблемами в бизнесе, а с новыми стандартами отчетности.