❓Как аналитики пишут свои рекомендации и как их трактовать? При выборе почти любой бумаги в ТИ есть раздел прогнозы с мнением о справедливой стоимости актива от инвест. банков/аналитических агентств. Кроме того, есть summary под названием Сводный прогноз. 📈С одной стороны, чем больше сводный прогноз превышает текущую цену – тем лучше! Покупаем! Но не все так просто. Давайте разбираться. Расскажу о видах рекомендаций аналитиков. 1️⃣Самая распространенная шкала - buy-hold-sell. Рекомендация buy - если потенциал роста акции на горизонте год-полтора составляет более 15%, hold – потенциал 0%-15%, sell –ожидается снижение стоимости актива. Потенциал роста оценивается по DCF. 2️⃣Другая шкала - accumulate-neutral-reduce. По большому счету – это аналог предыдущей шкалы 3️⃣strong buy- buy- neutral- sell- strong sell. Отличие от предыдущих в том, что strong – это рост/падение более чем на 30% 4️⃣outperform- neutral- underperfome. Здесь перфоманс бумаги сравнивается с перфомансом рынка. Экстремальные оценки означают, что актив будет на 10%-15% лучше/хуже рынка 5️⃣overweight- market weight- underweight. Это аналог предыдущей шкалы с той разницей, что сравнение может производиться с отраслевым бенчмарком. ⚠️Важно: оценка аналитиков строится на предположении о неэффективности рынков. Об этой теории я расскажу в следующих публикациях. Сводный прогноз = консенсус прогноз = среднее значение прогнозов аналитиков ❓На что необходимо обращать внимание при следовании рекомендациям аналитиков? 1️⃣Количество прогнозов 2️⃣Даты прогнозов. Чем актуальнее дата – тем «свежее прогноз» 3️⃣Разброс оценок аналитиков. Экстремальные значения рекомендаций должны вызывать вопросы. 4️⃣Одинаковые прогнозы – повод для скепсиса. Многие аналитики признаются, что боятся давать прогноз, отличный от других коллег. То есть лучше всем вместе ошибиться, чем попробовать сделать объективную оценку. 🟢Разберем на примерах. $CHK Консенсус –$0,95, покупать. Прогноз дали 4 аналитика: у 3-х из них одинаковый прогноз $0,5 с датами конец ноября-конец декабря. Одинаковая цель очень напрягает. При этом Morgan Stanley прогнозирует $2,3, дата прогноза – 14.10.19. Стоит ли доверять такому прогнозу? Я бы не стал. У меня вопросы по следующим прогнозам: $DIS $CHK $KHC $MU $RIG $SNGS $SNGSP $DSKY Вывод: думайте своей головой и не принимайте решения на основании только прогнозов аналитиков, которые зачастую необъективны и основаны на страхе потерять клиента.