Краткий обзор на телекомы: проверка на соответствие моей стратегии потенциал Меня просили сделать обзор на телекомы и здесь будут мои краткие выводы. Рассматриваю $MTSS, $MFON, $RTKM и $TTLK . $MGTSP из оценки убираю, т.к. компания полностью подконтрольна МТС. $VEON так же не смотрю- меня интересует только российский рынок. Начнем с соответствия моим правилам: 1. Прогноз аналитиков: МТС upside +10%, Мегафон upside -9%, Ростелеком upside +9,8% и Таттелеком (консенсус отсутствует). Вывод: upside в пределах 10% соответствует рекомендации hold. Ни одна акция критерию не соответствует 2. DCF: МТС upside +33%, Мегафон upside +11%, Ростелеком upside -11% и Таттелеком upside -23%. МТС подходит по критерию. 3. DSI: МТС (0,86), Мегафон (дивидендная история всего 3 года, последние 2 года дивидендов нет), Ростелеком (0,57) и Таттелеком (0,6). Критерию соответствуют только МТС и Таттелеком 4. Бета: МТС (1,51), Мегафон (0,63), Ростелеком (0,46) и Таттелеком (0,41). Критерию соответствует только МТС 5. Очевидно, что рынок не стагнирующий, но рост ARPU ограничен по причине агрессивной конкуренции. В целом, критерий выполняется. 6. EV/EBITDA (среднее по отрасли 5,2х) и ROCE (среднее по отрасли 10,7%): МТС (4,1х и 15,6%), Мегафон (5,6х и 7,2%), Ростелеком (4,1х и 3,9%) и Таттелеком (2,7х и 4,5%). Самым интересным выглядит МТС: с одной стороны, имеет место недооценка рынком, с другой стороны - компания самая эффективная в отрасли. Таттелеком также недооценен, но эффективность бизнеса очень низкая, а недооценка может объяснятся наличием мажоритарного акционера и сложностью в конкуренции с федеральными операторами. 7. Теханализ: МТС (neutral), Мегафон (sell), Ростелеком (sell) и Таттелеком (buy). Все формально подходят в портфель, но это можно объяснить. Здесь по критерию подходит Таттелеком, но по МТС можно дождаться подходящей точки входа. В целом, МТС задаёт тренды в отрасли и эта компания самая устойчивая к закону Яровой, что является важным фактором при принятии решения. Резюме: МТС – 5 из 7, Мегафон – 1 из 7, Ростелеком – 1 из 7, Таттелеком – 3 из 7. Я рассматриваю акции в портфель, когда выполняется 6 из 7. При этом, МТС может быть интересен при наличии подходящей точки входа, поэтому я занимаю выжидательную позицию и рассматриваю бумагу в портфель при наличии удачной точки входа.