📈Инвестирование в недооцененные акции. Принцип отца стоимостного инвестирования Б. Грэма. ✅Суть стоимостного инвестирования – покупка акций по цене ниже их внутренней стоимости в расчете на то, что рынок исправит эту «неэффективность». Есть множество способов рассчитать внутреннюю стоимость компании и о них я писал ранее. Сейчас же поговорим об одном очень простом способе отбора акций в портфель - коэффициенте Грэма. ✅Коэффициент Грэма – это отношение стоимости чистых активов компании к количеству акций (Net Current Asset Value Per Share) Рассчитывается вот так: NCAVPS = Current Assets - (Total Liabilities + Preferred Stock) ÷ Shares Outstanding По сути, чистая стоимость активов – это ликвидационная стоимость компании. Ликвидационная стоимость - это стоимость всех активов компании за исключением нематериальных активов и гудвилла. Таким образом, покупая акцию, которая торгуется ниже NCAVPS, инвестор покупает компанию по цене ниже ее текущих активов (при условии отсутствия риска going concern). Грэм рекомендовал покупать акции, торгующиеся по цене не более 2/3 NCAVPS. Ниже расчеты по некоторым акциям: Тикер NCAVPS/Текущая цена $NVTK 228% $LKOH 104% $SIBN 102% $SNGS 39% $PLZL 1466% $CHK 11% $MTSS 1343% $UPRO 148% $MGNT 180% $HYDR 48% $MTLR -17% $KMAZ 126% ❓Какие можно сделать выводы из расчета? 1️⃣Показатель демонстрирует существенную переоценку рынком почти всех акций. 2️⃣Недооценены: Сургутнефтегаз по причине низкого доверия инвесторов из-за непрозрачности, Chesapeake (тут все понятно) и Русгидро (возможно из-за проблем дальневосточного дивизиона) 3️⃣Мечел имеет отрицательный коэффициент Грэма из-за перекоса баланса. Высокую долговую нагрузку никто не отменял. ❓Говорит ли Коэффициент Грэма о перегретости рынка? Не думаю. ⚠️Стоит учитывать, что Грэм считал свой индикатор в те времена, когда еще не было доступа к огромным массивам данных, как сейчас и по сути альтернативы такому подходу не было. Не стоит принимать решения исключительно на ретро-данных, всегда необходим комплексный анализ и ничто не поможет определить внутреннюю стоимость актива так, как можно сделать с помощью DCF-анализа. Но при этом данный показатель может быть неплохим дополнением к вашему анализу.