​​Утренний обзор:что ждать от рынка? В пятницу индекс вырос на 2% после волатильности решения ЦБ. Нефть держит уровень 72$, а юань торгуется около 13 рублей: что хорошо, волатильности стало меньше, а стабильность рубля на высоких уровнях = хорошо для бюджета. Золото пробило очередные хаи и даже чуть не дошло до 2600$: апсайт золотодобывающих компаний сильно растет.Тот же ЮГК при среднегодовой цене на золото в 2400-2450$ увеличил потенциал роста до 1.3-1.4 (конец коррекции и неопределенности поставит все на свои места) Решение ЦБ: Имеем позитива больше, чем негатива. Сделали 19% и заложили еще 1% максимального повышения. В пресс конференции по сути поняли что, ЦБ не так охотно уже говорит о 20% и еще менее охотно говорит о 20+ (хоть и пытаются нам донести, что у них полный карт-бланш на это). Но по факту, чтобы сделать ставку 20%+ траектория инфляции должна идти в сторону 14-15% (сейчас у нас ~8-9%) и это слова Заботкина. Что касается октября: настрой у ЦБ ставку скорее не повышать, если будут хорошие данные - как раз лаг 18ой ставки придет. Поэтому, возможно мы не просто увидели хайк по ставке, но и цикл снижения начнется в начале 2025 года и будет куда прогрессивнее, чем ожидалось. 1)GLTR:делистинг В пятницу компания приняла решение о делистинге с MOEX и SPBE: будут размещаться на Казахской бирже AIХ, причем туда их не перевести из-за санкций на НРД, поэтому остается дождаться выкупа или продать акции. Объяснили это тем, что держатели GDR не могут получать дивиденды и голосовать. 30 сентября будут смотреть возможность выкупить свои акции по 520 руб (это +10% к текущей цене) - котировки никак не отреагировали в моменте. Ловить тут нечего, а жаль: компания могла дать реальные иксы на фоне потенциала дивидендов (за счет большого количества кэша) и ситуацией с вагонами. 2)Элемент:есть ли перспективы? -Компания дала гайденс: ожидают прирост выручки в 30% (это меньше среднего годового прироста, что не очень хорошо). -Есть фактор активно растущего Capex’a (в крайнем отчете х4 г/г) + небольшая рентабельность от выручки (12%) получаем спад доходности бизнеса в будущем. В будущем отчете будет видна эффективность трат на развитие. Оценены в 14 прибылей: оценка нормальная, с момента размещения -20% (MOEX -17%). Интересно для формирования позиции 0,16-0,165. 3)Диасофт:дивиденд. Утвердили выплату за 1КВ 2024г: направят 45 руб. на акцию (дд = 0,84%), общая выплата составляет 472,5 млн руб. (80% от Ebitda за 1КВ). Есть фактор сезонности:бОльшая часть доходов приходится на 3-й квартал, Forward дд = 6-7% на акцию.Тут органический рост бизнеса на 20% г/г: количество клиентов растет (с ними и количество трат на развитие, а в условиях высокой ставки любое развитие труднее обычного). Forward EV/Ebitda = 10 - оценка дешевая, но конкуренты (Астра и PT) сейчас выглядят для меня интереснее. 4)Софтлайн:сегодня параметры допки -Объем 76 млн акций = 1/4 от капитала. -Размещение cash in -Не жду обвала котировок: цена будет рыночной: дисконта ждать не стоит Компания делает допку с нормальными параметрами, еще и эффективно проводит M&A: средний мультипликатор бизнесов, которые они покупают: 4-7 EV/Ebitda (компания оценена 11,7). Получают доп. кэш без кредитования, который направлен на развитие (темпы роста за год уже обогнали размытие миноритариев этой допкой). Такая допэмиссия приветствуется. 5)ТГК-14:дивиденд. Сегодня последний день, когда можно купить акцию и получить 0,0004561855р на акцию или 4,3% дд. Причем это только за полугодие, всего могут дать 9-10% годовых, что неплохо. Во втором полугодии должны дать больше + отчетностью тоже должны порадовать за счет фактора сезонности и недавнего поднятия тарифов на КУ Итоги: Пока что конъюнктура чуть лучше: с точки зрения геополитики тоже все неплохо - США пока не меняет подходов по атаке вглубь РФ. Ставку могут оставить и мы увидим разворот в ДКП, а продажи нерезидентов скоро закончатся. Акции держу. Отличного дня! Не забывай про 👍 $GLTR $ELMT $DIAS $SOFL $TGKN $MXU4 $UGLD