4 совместные идеи с Профитом. Через пол года после знакомства с ребятами решили повторить совместный пост по интересным компаниям. У ребят большая команда аналитиков, поэтому такие коллаборации мне нравятся с точки зрения опыта. 1)3 идеи от профита - это банки (Сбер, совкомбанк и Т-банк). На банки не наложишь доп налог, т.к. они ничего не добывают. Они впитают в себя любую инфляцию, они не кидают на дивы (кроме ВТБ), у всех трёх историй понятный, честный относительно менеджмент, четкие див. политики. Теперь к цифрам: 1)Банки сейчас крайне дешево стоят, Сбер 0,8 капитала, Т-банк 1,2 капитала, Совкомбанк 0,8 капитала. У Сбера среднее ROE 20%, у Т-банка 30% (отсюда оценка выше), у Совкомбанка 25%. Так вот, покупая тот же Сбер, я покупаю 14% дивов каждый год и ещё 14% роста бизнеса, который приводит к переоценке акций. В сумме фиксирую 28% годовых доходности на долгие годы. Растущие дивы и бизнес. По статистике каждые 5-7 лет оценка Сбера достигает 1,3 капитала. Если предположить, что через 2 года, например, такая ситуация повторится, то от текущих мы сделаем примерно +93% (помимо дивидендов) и акция будет стоить 480₽, так как вырастет сам капитал за 2 года примерно на 21% и его оценка с 0,8 до 1,3. В Т-банке и Совкомбанке потенциал ещё больше, так как они платят меньше дивов (больше прибыли пускают в рост). Тот же Т-банк исторически делает 30% прибыли на капитал и из них только 25% пускает на дивы. То есть, его капитал растёт на 22% в год и через 2 года прибавит 48%. А историческая оценка - минимум 2 капитала. Значит, если ставка вернется к 8-10%, Т-банк будет стоить около 5000₽ и даст нам ~130% прибыли за 2 года помимо дивов. Если сегодня был хай ставки, совкомбанк выигрывает особенно (он бенефициар разворота). Идеи примитивные, но мы ведь пришли сюда зарабатывать, а не развлекаться. Мы четко понимаем, что это сейчас самый интересный сектор на рынке. Компании есть в стратегии. 2)Идея от меня: немного оригинальности Моя идея (кроме ОВК, банков и тд). Чтобы не было скучно - это ВИ.РУ На такой конъюнктуре акции могут двигаться ближе к своей справедливой стоимости. На IPO они вышли по 250 млрд, оценка компании около 100 млрд, а сейчас они стоят 40 млрд. Это в 2,5 раза дешевле относительно нормальной оценки. Компания по факту ритейлер, поэтому перекладывает инфляцию на потребителя (средний чек вырос на 16,6% г/г), сектор полузащитный. Стоят 3,9 EV/Ebitda, растут быстрее Магнита и Х5. По факту получаем стоимость в 8 прибылей. Спрос на инструменты будет всегда, точек много. Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 SVCB T SBER VSEH

Ставка 21%: что дальше? Вчерашние аргументы про «посмотреть на действие ставки» сработали. Я долго анализировал рынок и понимал, что решение ЦБ будет позитивным в любом случае, но такого, конечно, никто не ожидал особо) Прикольно, но важно оценить здраво ситуацию. В 15:30 ЦБ не будет говорить, что это хай ставки (на конференции), поэтому небольшая коррекция и фикс на факте может быть. Но может быть такое, что это был пик. Сезонность уйдет после нового года => инфляция будет меньше 0,2-0,3% Нед/нед, а замедление кредитования будет продолжаться. Так что получается? А) сегодня не будет среднесрочного прогноза по ставке Б) ЦБ скажет, что будет следить за динамикой, а динамика скорее будет отрабатывать лаг предыдущих повышений В) Это может быть хайк ставки До куда может подрасти индекс до след заседания? Ставлю на 2600-2650. Что сейчас интересно? 1. ОВК Компанию любят гнать на любом позитиве рынка сильнее. Очень крутые денежные потоки. При 100 млрд капитализации, 20 млрд EBITDA - это круто. 2.Сбер Все еще стоит дешевле капитала. Очень позитивна ставка для компании: 0,9 P/B + 20-25% ROE и 15% дд 3.Тинькофф Держат очень крутое ROE, интеграция с Росбанком очень тащит компанию выше. Все еще топ идея Долю акций сохраняю: 70% в стратегии 90% в своем счете Подписывайтесь! UWGN SBER T MXZ4

​​Утренний обзор: что ждать от дня Х? Вчера индекс Мосбиржи провел день в нуле: И все это перед заседанием ЦБ в 13:30. Пресс-конференция в 15:00. Экспирация прошла спокойно: задергов вниз не увидели, но логика, что она проходит на экстремумах каждый раз на протяжении 2+ лет сохраняется (как плюсик в копилочку роста). Заседание ЦБ: Жду 23%: рост инфляции дикий, но и признаки замедления кредитования есть + помним про лаг ставки.Вчера я делал подробный анализ, в котором принял решение поставить свои «23». Среднесрочных прогнозов по ставке сегодня не будет - ЦБ будет труднее дать жесткий сигнал. На ставке можем подлететь вверх: 23 - позитив 24 -умеренный негатив 25 - негатив. Прямая линия с Путиным: Особо ничего интересного не увидели. Президент ждёт, что ЦБ начнет использовать другие рычаги, кроме поднятия ставки (например, как мы вчера обсуждали, бить точечно по очагам резко выросших позиций в потреб корзине, ну и регулировать спрос/предложение). Сильно поддержал семейную льготку, что звучит проинфляционно. Что по акциям? 1)IMOEX: ребалансировка. Начинаются оттоки/притоки в акции, которые добавляют и убавляют из индекса. Сильно вырос Хедхантер: навес в бумаге сильно ниже ликвидности, которая пришла с вхождением. Доля небольшая, но этого хватило для роста на 6%. Навес тут ещё все же остался, поэтому могут немного начать фиксировать. Это все ещё дешево, но если дадут около 3100 снова - буду тарить. Югк тоже нетрудно разогнать, поэтому он рос вчера против падения золота и доллара. Компании давно нужно было, чтобы ее могли покупать фонды. Посмотрим, будет ли проще с ликвидностью теперь? Стоит 8 прибылей и сильнее отрывается от цен на золото, чем тот же Полюс. Роснефть и Лукойл: первого станет больше в индексе, второго - меньше. 2)Газпром: сохранят поставки? ЕС и Украина обсудят условия продолжения транзита газа: сейчас экспортируют около 45 млрд куб. м. = ~20% от общего объема выручки => сохранят около 1,7 трлн руб. Если откажутся от нашего газа, то получим драйвер роста цен на сырье + переориентацию на турецкое направление = мЕньшие объемы реализации, но рост маржи + часть поставок бы нивелировали. ЕС не хочет обходиться без нашего газа, поэтому идут такие политические перепалки. Газпром сохраняет потенциал роста по др направлениям + на 24г. оставили рынок, который потребляет 1/5 от общих объемов поставок. В моменте бенефициар мира, но Трамп если что может и задушить в долгосроке. 3)Делимобиль: иксы? -Выручка от каршеринга: х2,5 г/г +90% г/г - краткосрочная аренда. х3,5 г/г - долгосрочная аренда. Совокупный результат выручки: х2,5 г/г За год нарастили флот + клиентская база выросла на 17%. Вроде бы все хорошо, но тратят кучу кэша в развитие, вгоняя себя в долги: должны уже 24,9 млрд руб (+55% г/г) = рост процентных расходов на 30% г/г (сейчас они составляют 35% от валовой прибыли в целом). Занимают под высокую КС, а сам сегмент начинает замедляться из-за снижения покуп способности. Слишком большая нагрузка - ND/Ebitda = 3,7 - выплата за 2ПГ будет зависеть от решения СД, точной политики тут же нет (скорее не ждем) Бумага стоит 15,4 прибыли - покупать смысла не вижу с таким долгом. Бизнес модели пока тяжело. Итоги: Сегодня отталкиваемся только от решения ЦБ. Лично я ухожу в ставку с Лонгами и если что готов их набрать ещё больше. Рынок заложил все что можно и когда читаешь, что ему не на чем расти, понимаешь, что рост против всех вполне реален. Высокая инфляция - это неплохо для акций. Высокая ставка - это плохо, но сегодня рынок закладывает скорее 24. Ну и всегда есть крутые компании, которые держатся сильнее рынка при такой ставки по типу т-банка, Бспб, Мосбиржи и тд. Нет плохих акций, есть плохие цены. Индекс по 2400 - это дешево! Всем отличной пятницы, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 MOEX HEAD UGLD MXZ4 GAZP DELI