Утренний обзор рынка: индекс растет, нефть удерживается на уровне $70

10 сентября 2024 в 6:17

Утренний обзор: все позади? Вчера индекс вырос аж на 3%, причем без остановок: страх превращается в жадность - настроения меняются быстро, причем все для этого есть. -Нефть держит 70$ (писал мысли ранее) -Есть четкий план действий на заседание (см вчерашний пост), консенсус:оставят ту же -Валюта растет (=переоценка акций) Юань тестирует 12,67 во второй раз: дешевая нефть + покупки ЦБ + погашение бондов могут помочь доехать до 13р. Прогноз до пятницы см в выводе. Акции: 1)Русагро:неожиданная остановка. Акционеры RosAgro PLC не одобрили переезд в РФ, странное действие которое никак не повлияет на смену юрисдикции, ибо был одобрен принудительный переезд судом. Компания переедет в любом случае, а этот «жест» лишь попытка получить выкуп их акций рос. владельцами. В любом случае, переезд состоится, но будет длится 6 месяцев: зато Русагро стала системо-значимой компанией и сможет платить дивиденды - ждём политику и новую логистику, ибо 10% ROE по EBITDA - мало (растет один сегмент внутри компании, при стагнации других).Долг норм (1,1 ND/Ebitda). Интересно на отскок, но на время переезда с текущей стоимостью денег смысла переносить нет 2)Сбербанк:РПБУ за август Сегодня покажут результаты за август: Сюрпризов не будет: жду тот же прирост ЧП на 5-6% в сравнении + рост кредитного портфеля на 12%. Но условия и лаг ставки могут сказать свое: имеем кратный отток в розничном кредитовании + рост резервов. Кредитование становится недоступнее с каждым Месяцем, но Сбербанк всегда мог показывать стабильность несмотря ни на что. Смогут ли сейчас? Достаточность капитала на адекватном уровне (12,2%) + стоимость чуть ниже капитала + высокий ROE => дают апсайт безопасного роста в 20-30%. 3)ЮГК:суд по делу о экологии. Сегодня суд примет решение: штрафу быть или не быть? Сценарии: -Заплатят около 4 млрд руб. (штраф за себя и дочку): заберет 28% от Ebitda за 1ПГ. -Поделят штраф между 3-мя компаниями => ЮГК заплатит около 1,5 млрд руб. -Уменьшат размер штрафа (разговоры об этом уже давно) и заплатят около млрд руб. и меньше. -Избегут штрафа полностью. Склоняюсь к третьему варианту: отделаются легким испугом с обещанием так больше не делать. В любом случае, на новости акции упали гораздо сильнее, чем сам урон от штрафа. Forward EV/Ebitda = 4-5: дешевая оценка для бумаги, тут справедливая цена выше 1 руб. за акцию.Держу. 4)Софтлайн:продажа доли акций. Продали новому инвестору собственных акций на 4,5 млрд руб. (10% от общей капитализации компании. Получат кэшем ровно ту сумму, которую ранее потратили на одну из М&А (телеком + лазеры) => по факту интегрировали бизнес и оставили прежнюю кэш подушку компании (1/3 капитализации), на которую могут и дальше диверсифицировать свои услуги. Вот так надо делать допки! Компания на глазах увеличивает апсайт роста. Там, кстати, оферта ~20 числа и произойдет сама допка, поэтому спекулятивно можем откатить в этих числах. В остальном, держу. Стоят Forward EV/Ebitda = 5 (самый дешевый в секторе с интересной моделью) 5)АЛРОСА:успокойте цены! Ожидают отскок вверх цены на алмазы: в течении года у закупщиков был избыток в хранилищах => вынуждено снизили предложение и уменьшили производство. Сейчас в хранилищах осталось 20-30 млн карат (это 2-3 месяца поставок) => среднее «потребление» в год 130 млн карат (предложение будет на уровне в 110 млн) => дефицит сырья на рынке => рост цен на алмазы на 15-20% от текущих и восстановление котировок. Сейчас показали неплохую отчетность: стагнация показателей на фоне всех ограничений + профицита алмазов (в среднем -5% по показателям).Умеют работать в тяжелых условиях.Чуть взял. Итоги: Неопределенностью остается возвращение нерезов (весь кошмар по факту закончится 27 сентября), но базово жадность + шортисты + резкая смена настроений может привести индекс к 2750-2800 до решения (маржинколлы лонгов неделю назад меняем на мк шортов). В целом,все неплохо! Всем отличного дня! Если было полезно - не забывай про 👍 {$MXU4}