📌 Электроэнергетика – бенефициары… Индекс электроэнергетики MOEXEU в целом за год скорректировался на 25%. В базу расчёта входят 16 эмитентов, при этом основной вес в индексе имеют: 👉 IRAO Интер РАО 15,28% 👉 FEES ФСК 13,58% 👉 MSNG МосЭнерго 11,82% 👉 UPRO Юнипро 10,72% 👉 LSNGP ЛенЭнерго преф 9,77% 👉 HYDR РусГидро 8,11% 👉 MRKP Россети Центр и Приволжье 5,44% По остальным Free-flоat менее 5% Индекс электроэнергетики MOEXEU за год упал на 25%. При этом котировки всех основных эмитентов, входящих в индекс MOEХEU также скорректировались, за исключением ЛенЭнерго преф, Интер РАО, Россети Центр и Приволжье. Эти компании ☝️ сильнее индекса в целом и не спроста. Во-первых, они имеют на балансе чистую денежную позицию или совсем незначительный чистый долг, во-вторых генерят инвесторам денежный поток в виде дивидендов. Например: 1️⃣ ЛенЭнерго преф – исторический темп роста дивиденда составляет 26,5%, так же имеет на балансе чистый КЭШ в размере 2,7 млрд рублей. 2️⃣ Россети Центр и Приволжье – исторический темп роста дивиденда составляет 28,2%, также имеет на балансе небольшой чистый ДОЛГ в размере 7,9 млрд рублей. 3️⃣ Интер РАО – исторический темп роста дивиденда составляет 78,2%, так же имеет на балансе чистый КЭШ в размере более 400 млрд рублей. ❗ Весьма очевидно почему рынок поддерживает котировки этих компаний несмотря на общее снижение индекса электроэнергетики. В период высоких ставок компании генерящие денежный поток своим инвесторам, а также с незначительным долгом или КЭШом на балансе, выигрывают в текущей макроэкономической ситуации. В рамках стратегии автоследования РобинГуд акции Интер РАО занимают существенную долю в портфеле. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #обзор #дивиденды #акции #пульс_оцени

📌 Флоатеры становятся менее безопасными… Ранее писал, что процентный своп ещё неделю назад закладывал будущую ставку в 20% https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Fondovik/a43b0bde-2e41-42a5-a782-b0e22f51c418?utm_source=share Сейчас на сайте Cbonds, можно увидеть, что рынок заложил процентный своп уже на уровне 21%. 1️⃣ Риски повышения ставок уже отражаются и в облигациях. На прошлой недели флоатеры не плохо просели… Главный фактор этому – планы МинФина, который до конца года планирует разместить 2,4 трлн рублей. Но для того чтобы реализовать свои планы по такому объёмному размещению, Министерство должно дать хорошую премию к рынку в новых облигациях и это будет давить на уже существующие корпоративные флоатеры. 2️⃣ Следующий риск – компании наращивая долг через корпоративные облигации, в частности флоатеры, увеличивают риск дефолта по облигациям. Обслуживать высокий долг по более высоким ставкам становится всё труднее. Вот, например, ЦБ публикует данные “О средних значениях ожидаемых вероятностей дефолта в зависимости от рейтинга эмитента”. Облигации с рейтингом “ВВ+” и ниже уже вероятность дефолта около 4% и это не мало. Данные ЦБ публикует в таблице усредненные, поэтому по некоторым высокодоходным облигациям вероятность дефолтов ещё выше. ❗ Безопасная гавань в корпоративных облигациях, становится всё менее безопасней. Неплохая альтернатива фонды ликвидности, например LQDT хотя и там имеются свои риски. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #облигации #обзор

📌 С начала текущего года и на закрытие торгов в пятницу наибольшее снижение котировок, входящих в индекс Мосбиржи, показали следующий акции: 👉 MTLR Мечел -65% 👉 SMLT Самолет -52% 👉 VKCO ВК -40% 👉 HYDR РусГидро -28% Все эти компании обременены большой долговой нагрузкой… Цикл повышения ключевой ставки не окончен. Даже если ключевая ставка остановится на 20-21%, то ещё сколько она продержится на таких уровнях, это большой вопрос… Всё это время на компании с долгом такая ставка будет оказывать давление на прибыль. ❗ Возможно увидим котировки акций ☝️ еще ниже… #fondovik #прояви_себя_в_пульсе