$GAZP Новая дивидендная политика Национального достояния внушает оптимизм: если цены на нефть и газ не упадут слишком сильно, то выплаты могут вырасти до 30 и более рублей на акцию примерно через года. Тогда и котировки Газпрома могут обновить исторический максимум и уйти на 400 рублей. Но это более долгосрочный горизонт, по итогам этого года при направлении на дивиденды 30% прибыли выплаты могут составить 17-20 рублей – нормальный уровень, дающий ожидаемую див доходность 7-8%, но быстрого роста акций в таком случае ждать не стоит. И возможны неприятные сюрпризы: проблемы со строящимися газопроводами в Европу и/или с транзитом газа через Украину, а также внутренний фактор неопределённости – корректировки прибыли при расчёте дивидендов. Менеджмент говорил, что прибыль будет корректироваться на множество “бумажных” статей, в результате выплаты будут соответствовать денежному потоку компании. А в этом году у Газпрома не очень хорошо идут дела с этим показателем, он (FCF) близок к нулю. Так что если решат очень сильно скорректировать прибыль, то выплаты могут вообще не вырасти. Резюме: долгосрочные перспективы интересные, однако краткосрочно нет сильных драйверов роста. Надеюсь, что какой-то рыночный негатив и снижение котировок дадут возможность выгодно зайти в Газпром. Интересные уровни для покупки – 220-230 рублей. Пока держу символискую долю на 3%