Enyutin
Enyutin
5 сентября 2022 в 13:13
На чем зарабатывает Газпром $GAZP Начинаю по чуть-чуть смотреть из чего состоит бизнес Газпрома. Несколько обобщенных деталей, чтобы легче было готовить заметку как для Ленэнерго в прошлых постах. В начале, Газпром, это продажа газа за границу. Все остальное побочное явление не заслуживающее внимания. Например, данные за 2021 год Выручка 6,3 трлн рублей из них Газ 4,7 трлн. А если пройтись по остальным категориям, таким как аренда оборудования, транспортировка и т.д. мы увидим, что себестоимость стремится к сумме выручки по данным статьям. Продажа газа в РФ видится больше как социальная нагрузка, чем как бизнес. Мне не удалось найти там существенной прибыли. Остается продажа газа в страны зарубежья. Данные за 2021 год (все величины по объему газа указаны в м3, убрал их для удобства чтения): 174 млрд продано газа в страны ЕС 33 млрд продано в страны бывшего СССР 10 млрд продано в Китай 247 млрд продано в РФ Продажа в Китай составляет 10 млрд газа в год. Проектная мощность трубы Сила Сибири 38 млрд в год. В планах построить Сила Сибири 2 с проектной мощьностью в 50 млрд и Сила Сибири 3 с проектной мощьностью 10 млрд Проектная мощность газопровода Сила Сибири составляет 38 млрд. Итого, по Китаю. На 2021 год мы имеем 10 млрд из 38 возможных. Судя по новостям, Китай покупает сейчас у нас в два раза больше газа чем год назад, итого имеем 20 млрд в го, при хорошем стечении обстоятельств. В планах построить Сила Сибири 2 и Сила Сибири 3 с проектной мощьностью 50 и 10 млрд соответственно. Итог, если Китай выйдет на полную мощность то мы будем иметь порядка 80 млрд в год, что половина от того что покупает ЕС сейчас. Газопроводы о которых мне удалось найти информацию и их проектная мощность: 1. Газопровод Союз (через Украину в Польшу) - 26 млрд. 2. Северный Поток (Выборг-Германия по морю) - 55 млрд. 3. Ямал-Европа (через Беларусь и Польшу в Германию) - 32 млрд. 4. Турецкий поток (из Новороссийска в Турцию по морю) - 31,5 млрд. 5. Прогресс (через Украину в Словакию и Австрию) - 26 млрд. 6. Уренгой - Ужгород (через Украину в Словакию и Австрию) - 32 млрд. 7. Голубой поток (по черному морю в Турцию) - 16 млрд. 8. Сила Сибири (в Китай) - 38 млрд. 9. Выборг - Иматра (в Финляндию) - 6 млрд. 10. Северный поток 2 (повторяет маршрут первого) (заморожен) - 55 млрд. Наверняка есть еще ветки про которые я не знаю, но думаю основная картина видна. Газпром, кстати, делает ежемесячную статистику на сайте, сколько газа продано в страны ЕС, за 8 месяцев 2022 года продано 82,2 млрд, это точно меньше чем в прошлом году, но и сезон покупок в самом разгаре. Не забываете что все значения относящиеся к газу указаны в кубометрах. Кстати, если вам вдруг было интересно, а выгодно ли строить Газопровод Северный Поток 2. Его стоимость составила 10 млрд $. Даже при цене газа 100$ за 1000 м3 (текущая цена колеблется от 2500$ до 3000$) Его окупаемость составила бы 4 года. Себестоимость поставок это примерно половина выручки. Но при текущих ценах, даже учитывая что Газпром поставляет по ценам ниже рынка, он бы окупил себя за несколько месяцев. Глядя на эти данные, мне теперь легче читать новости. В частности, на днях остановили газопровод Северный Поток. Да, он самы большой, но не единственный источник газа в Европе. Если что-то упустил, или есть что дополнить, пишите в комментариях, мне интересны все детали.
Еще 3
250 
53,17%
13
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
25 ноября 2024
ВТБ: наше мнение об акциях
25 ноября 2024
Чем запомнилась неделя: инфляция растет, рынок падает
1 комментарий
ooooff
5 сентября 2022 в 14:17
Ждём 150 недалёкий хомяк должен страдать
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+13,1%
6,1K подписчиков
Berloga_Homiaka
7,4%
7,3K подписчиков
Orlovskii_paren
+18,6%
7,6K подписчиков
ВТБ: наше мнение об акциях
Обзор
|
Вчера в 16:49
ВТБ: наше мнение об акциях
Читать полностью
Enyutin
395 подписчиков 10 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+2,93%
Еще статьи от автора
8 декабря 2022
Дивиденды за ноябрь. Мать и дитя - 308 ₽ Окей - 16 ₽ Суммарно за вычетом ндфл 324 ₽ не густо, но килограмм курицы купить можно)) Всего же, в этом году пришло уже 41 737 ₽ Дивиденды в месяц по годам: 2020 год: 288 рублей в месяц. 2021 год: 904 рубля в месяц. Одиннадцать месяцев 2022: 3 478₽ в месяц. В этом месяце сухой отчет. Писать особо нечего. Жду, разморозят ли до нового года застрявшие в Евроклире дивиденды от иностранных компаний, они бы добавили настроения к новому году.
28 ноября 2022
NVTK обзор часть 2 Во второй части поговорим о перспективах роста и возможных рисках. А так же, приглашаю в коменты, если кто-то хочет пообщаться про эту компанию детально или если кто-то знает ответы на вопросы, в конце этого обзора. На чем может быть рост? Все ожидают запуск проекта Арктик СПГ 2. Он будет состоять из 3 линий, каждая линия даст плюс 9 млрд газа в год. Если предположить что весь объем пойдет на экспорт по высоким ценам, то это может быть хорошим драйвером роста прибыли. Однако мы не знаем, какая маржинальность у компании по направлениям и это окутывает туманом весь бизнес. Риски? Риски сейчас у всех одинаковые, это санкции. Вопрос, попадают ли нефтепродукты под санкции? Если попадают, то это большая проблема для компании. Еще одним большим риском, лично для себя вижу нахождение в учредителях не совсем бизнесменов, с насовсем прозрачной репутацией. С другой стороны, Тимченко был учредителем компании Гунвор, которая работала как продавец нефти и газа за границу, надеюсь связи нажитые за этот период помогут пройти легче санкционное давление. Ну и финальный риск, это возможная национализация компании, слишком большим победителем на международном рынке выглядит компания, а такие куски всегда стараются забрать. Конечно, еще могут случится диверсии как у Газпрома с северным потоком, но надеюсь сейчас никто не смотрит на Новатэк как на глобального Геополитического игрока и это так, из разряда фантазий. Финансовые показатели прошлых лет. Выручка/ чистая прибыль: 2019 – 862,8 млрд/865,5 млрд. (продажа доли в Арктик СПГ2) 2020 – 711,8 млрд/67,8 млрд. (Учтены убытки от продажи долей) 2021 – 1 156,7 млрд/432,9 млрд. Выручка показывает стабильный рост. Дивидендная политика Компания планирует выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако они оставляют за собой право корректировать это прибыль на сумму разовых доходов, доход от переоценки средств и т.п. На мой взгляд очень даже справедливо. Всего, акций у компании 3 036 306 000 штук Все просто, берем прибыль по МСФО, умножаем на 50% и делим на 3 036 306 000 штук, это наш прогнозный дивиденд. Оставшиеся вопросы: 1. Не до конца понял, Арктик СПГ 2 это только про СПГ или там еще можно будет получать нефтепродукты? 2. В целом развитие направления Нефтепродуктов ожидается? Объемы будут расти? На чем? 3. Какая доля прибыли у каждого продукта в разрезе РФ и за граница? Интересует маржинальность. 4. Нужно понять почему сейчас компания продает от 25 млрд добытого СПГ только 7,5 за границу, не выгодно? Обязательства? Не дают? Не стесняйтесь комментировать, ну и подписывайтесь, если вдруг интересно.
24 ноября 2022
NVTK Обзор ч.1 Компания Новатэк Что это? Нефтегазодобывающая компания. Основной объем газа поставляется по трубопроводам, как и у компании Газпром. За 2021 год компания продала 75 млрд м3 (здесь и далее весь объем газа будет представлен в млрд м3, так удобнее будет в дальнейшем сравнивать с Газпромом). Из 75 млрд, проданных за 2021 год, через СПГ было добыто 25 млрд. Получается 33% объема это СПГ. За пределы РФ было продано 7,5 млрд. 10% от всего объема или 30% от всего СПГ. Нефтепродукты продаются исключительно за границу и занимают второе место в структуре выручки. На данный момент компания продает основной свой объем в РФ. В основе своей это продажи для юр лиц и в труднодоступные регионы такие как Калининград. В поставках в РФ есть и плюс и минус, главный плюс в текущих условиях, это отсутствие санкций внутри РФ. Ну а главный минус, это все же ограничение цен внутри России. Надо сказать, что цены для юр лиц не так жестко зарегулированы, как для физ лиц. Кто владеет? Компанией владеют Михельсон и Тимченко в примерно равных долях им принадлежит 48%, еще 10% у компании Газпром, еще 20% принадлежит компании Тоталь. Остальные 22% размыты между другими лицами, и не имеют четкой структуры владения. На чем зарабатывает? Структура выручки выглядит так: Газ – 524 млрд. (10% за пределами РФ) Нефтепродукты – 208 млрд. (100% за пределами РФ) СУГ (сжиженный углеродный газ не путать с СПГ) – 99 млрд. (16% за пределами РФ) СГК (сжиженный газовый конденсат) – 74 млрд. (16% за пределами РФ) СПГ бизнес, на который все молятся, выглядит так: Ямал СПГ состоит из 4 линий: 1 линия мощностью 7,6 млрд м3 2 линия мощностью 7,6 млрд м3 3 линия мощностью 7,6 млрд м3 4 линия мощностью 1,25 млрд м3 Криогаз-Высоцк это всего одна линия, мощностью 1 млрд Арктик СПГ 2 еще не запущен, будет состоять из 3 линий, каждая мощностью 9 млрд. Линия 1 план запуска 2023 год Линия 2 план 2024 Линия 3 план 2025 Всего компания на 2022 год может производить СПГ 25 млрд м3 из которых 30% продается на внешний рынок. Мысль №1 В декабре 22 – феврале 23 вступают санкции блокирующие возможность покупать нефть из РФ. Относится ли это к нефтепродуктам и касается ли это компании Новатэк не понятно. Это довольно значимая часть выручки и если компания ее потеряет, то будут большие проблемы. Мысль №2 Мы знаем что Газ продали на 500 млрд рублей, и знаем что 10% ушло через СПГ за границу, однако мы не можем сделать вывод что его продали на 50 млрд рублей, так как нам непонятны цены и выручка в разрезах, это создает сильное недопонимание бизнеса. И из-за этого нельзя судить о будущих прибылях от запуска новых заводов. Будем верить, что менеджмент сделает шаг на встречу акционерам и сделает детализацию своих отчетов. Во второй части будет про риски и возможности. Но, честно сказать, этот обзор мне не понравился, очень мало информации, много вопросов осталось, так что можно не подписываться чтобы не пропустить вторую часть, там не очень интересно 😉