Как выбрать фонд? Часть 3: активы, их структура и прогнозируемая доходность. ➡️ Сумма чистых активов (СЧА) Что такое сча? Говоря проще - это сумма вложенных в фонд денег, за которые управляющая компания и покупает ценные бумаги. Тут есть несколько факторов: 🔵 Чем больше сумма активов, тем фонд надёжнее. Ведь сумма активов - это сумма привлечённых фондом средств. А значит и больше доход управляющей компании. А значит и меньше причин закрывать фонд. В самом по себе закрытии фонда ничего страшного нет, все деньги вы получите обратно. Но, во-первых, вы при этом можете потерять налоговую льготу за владение активом более 3 лет. Во-вторых, придётся искать другой актив для освободившихся денег и тратиться на комиссии. И, в-третьих, это может произойти в неудачный момент на падении рынка, что может привести к дополнительным потерям и фиксации убытка. 🔵 Чем больше фонд, тем он дешевле. В российских фондах очень маленькие сча: капитализация всех фондов финекс - 1 миллиард долларов, капитализация $SPY - 380 млрд. Из-за этого доля постоянных издержек значительно превосходит издержки переменные. Из-за этого увеличение активов значительно удешевляет относительные расходы на его обслуживание. За счёт этого фонд может постепенно снижать комиссии. И это действительно происходит, к примеру, в ноябре 2020 ВТБ снизил комиссии по всем своим фондам, в т.ч.: $VTBX $VTBA $VTBE $VTBM $GOLD и прочим. Произошло это именно на фоне роста активов. Само собой, в России пока это событие не частое, слишком низкая конкуренция среди фондов. И тем не менее, это дело времени, особенно на фоне новостей о том, что ЦБ рассматривает возможность допустить иностранные etf на московскую биржу. Но тут нужно помнить о 2 деталях: 🔹 Нужно учитывать всю сумму активов под управлением провайдера, а не только конкретного фонда. 🔹 Смотреть нужно не только на само количество сча, но и на динамику их роста. ➡️ Структура активов фонда и её сбалансированность На что нужно смотреть здесь: 🔵 Количество компаний в фонде. Чем больше компаний собрал в фонд, тем ниже риски и волатильность. Но и максимальная потенциальная доходность снижается. 🔵 Доля самых крупных компаний. Если фонд распределяет деньги в зависимости от капитализации, чаще всего возникает перекос в сторону нескольких компаний. А значит, фонд становится слишком зависимым от них. Пример: Сравниваем $TECH и $FXIT Базовая концепция у фондов одинаковая - инвестиции в технологический сектор. Но вот подходы к структуре фондов разные. 🔹 По количеству компаний: у $TECH 41 актив, у $FXIT 106. 🔹 По доле самых крупных: 3 самые большие компании в $TECH занимают 9%, а в FXIT 36,69%. На данном примере видно, что количество компаний влияет значительнее, т.к. до этого момента $TECH показывал большую волатильность. Но и нужно не забывать, что $FXIT на 30% зависит от $AAPL и $MSFT . ➡️ Анализ доходности. А вот тут все печально. 🔹У нас есть предыдущая доходность индекса. Индекс snp500, к примеру, исторически показывал наилучшую доходность. Но прошлая доходность не гарантирует доходность в будущем. 🔹У нас есть прогнозы аналитиков по индексам. Вот только я покопался в исследованиях эффективности прогнозов, по некоторым исследованиям выходит, что средняя точность прогнозов чуть меньше 50%, а некоторые исследования говорят, что средняя точность прогнозов чуть больше 50%.... Экономика в целом и экономика по странам - слишком комплексные и сложные системы, чтобы была возможность достоверно их предсказать. Из-за этого самым адекватным вариантом остаётся положиться на действующий тренд, верить в то, что "рынки всегда растут" и максимально диверсифицировать инвестиции по странам: Сша, Европа, Азия. ❗И при этом нужно отдавать себе отчёт в том, что если вы инвестируете в фонды, вы верите в то, что в ближайшие десятилетия мировые рынки будут расти. Впрочем, до текущего момента эта вера была оправдана. #Как_выбрать_фонд #Прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам #портфель