Узнайте, успеет ли АПРИ принять эликсир бессмертия в 2025 году, и какие финансовые вызовы ожидают компанию. Анализируем ключевые события и риски на рынке облигаций.

Сегодня в 11:06

АПРИ - 2025 Успеет ли принять эликсир бессмертия? 😉 Дамы и господа, на днях мы с вами поговорили про долговую богиню рынка облигаций - АФК СИСТЕМА вполне достойна этого титула, я считаю. Продолжу серию экспериментальных постов - теперь подвернулся мне широко известный в узких кругах любителей высокодоходных бумаг девелопер. Встречайте, АПРИ! 🔸 Конечно, хотелось бы глобально понять, выживет ли компания в следующем году. Однако у нас ситуация на рынке развивается столь стремительно, что порой непонятно даже то, что будет на следующей неделе, не говоря уже о более длительном горизонте. Так что давайте по старинке, отталкиваться от фактов, которые помогут обозначить важные даты. 🔸 Как и у любой компании по сути, наибольшую опасность нынче представляют оферты и крупные погашения. А этих радостей в следующем году у эмитента навалом! Устремим свой взгляд на хронологию развития событий: ▶️ 14 января 2025 года. День расплаты по оферте выпуска 002Р-04 . В мирное время минимизировать риски подачи существенного объема выпуска позволяет купон выше рынка, но сейчас такое не прокатывает. А вот если удастся вытащить котировки в стакане над номинал, то все желающие смогут покинуть выпуск и не связываясь с офертой. Кажется, один из немногих рабочих вариантов, но тоже совсем не бесплатный. 🔴 Март 2025. Месяц, в котором купоном не отвертеться. Две плановые амортизации по выпускам 002Р и БО-П05 на 375 миллионов суммарно. Оставим за горизонтом наличие средств на балансе, но отмечу, что два последних релиза (002Р-05 и 002Р-06) в сумме собрали пока 160 миллионов. 🫣 Май 2025. Оферта по выпуску 002Р-02 , объем которого составляет 1 миллиард рублей. На мой взгляд, момент может быть опаснее плановых амортизаций, но все будет зависеть от текущей рыночной обстановки, конечно. Разумеется, весь миллиард не принесут никогда, но даже 750 офертных миллионов могут быть болезненны. 🔴 Июнь 2025. Ситуация аналогична мартовской, пока еще времени на подготовку достаточно. 🤔 Сентябрь 2025. Плановая амортизация в уже знакомом выпуске 002Р, а также оферта в бумаге 002Р-03 . 750 миллионов тоже не шутки, но до этого момента еще надо дожить :) 🟡 Оферты в ноябре (002Р-01 ) и декабре (002Р-05 ) сильно пугающими на фоне остального не выглядят. Однако сейчас рассуждать про успешность затеи также считаю преждевременным. 🎁 В помощь преданным владельцам бумаг эмитента прилагается простая визуализация всех ключевых событий грядущего года по эмитенту. А дальше - скрестим пальцы, друзья! Уж чего, а дефолтов желать не стоит никому. Хорошего дня :) #облигации