#обучение
❓У компании много долгов, это же плохо, зачем покупать ее?
Бизнес может привлекать средства для работы из 3 основных источников:
- взять у акционеров (у новых на IPO, сделать допэмиссию)
- взять в долг (у банков, других лиц при выпуске облигаций)
- откладывать часть денег, которые заработаны от обычной деятельности.
Долги позволяют частично экономить на налогах за счет вычета с процентов, а так же дают нарастить масштаб бизнеса, и если бизнес идет хорошо, то прибыли для акционеров будет больше. А вот если бизнес в беде, то обслуживание долга - беда. Долговую нагрузку мы изучаем при помощи мультипликаторов
NetDebt/EBITDA, NetDebt/FCF.
💡 Оба показателя дают понимание, сколько годовых EBITDA или FCF (свободный денежный поток) нужно потратить, чтоб полностью закрыть долг. Показатели полезны тем, что уже учитывают расходы на проценты по долгу и еще могут учесть требования к капитальным вложениям для обеспечения нормальной работы компании.
При этом малая долговая нагрузка дает возможность маневра для бизнеса (купить конкурента в кризис, открыть новое направление работы), дает возможность платить больше дивидендов и вести выкупы акций.
Большая долговая нагрузка, близкая к критической, превращает компанию в зомби. Котировки таких компаний, как правило, "укатаны в пол". Но это дает потенциал для торговых идей под восстановление котировок, когда бизнесу полегчает.
Примеры:
Большое количество наших торговых идей было основано на расчистке долговой нагрузки, которая трансформировалась в рост котировок компании, из примеров в США - Occidental
$OXY, Halliburton
$HAL
В РФ есть и обратные ситуации, сейчас вот ГМК Норникель
$GMKN стал компанией, которая за счет роста программы CAPEX и спада показателей FCF и EBITDA становится более закредитованной, утрачивая способность платить много дивидендов.
Так что оценка долга при оценке бизнеса в поисках идей критически важна.
📝Источник: NZT
✍️Есть, что сказать? Ждём в комментариях!
С Вас 👍 и подписка. Новости, прогнозы🧐, аналитика - все самое интересное 😉 на постоянной основе.
↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле.
💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов.
🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.
#новичкам