КЛВЗ Кристалл KLVZ отчитался за 1е полугодие 2024 года по РСБУ. Компания выходила на биржу с целью привлечения средств для амбициозной?? программы роста! "К концу 2026 года АГК планирует увеличить объем производства более чем в 3 раза (с 24 млн литров в 2023 г. до 78 млн литров), причем в структуре продаж доля водки сократится с исходных 88% до 33%, а доля высокомаржинальных ЛВИ (включая собственные марки виски, бренди, рома, текилы, ликеров) – вырастет, соответственно, с 12% до 67%" Еще из пресс - релиза: "В январе-мае 2024 года «КЛВЗ Кристалл» продолжил расширять производственную линейку ЛВИ, выпустив на рынок новые продукты – ликеры, десертные ликеры, коктейли, абсент и соджу. В результате компания стала заметным игроком в новых для себя сегментах российского алкогольного рынка. Так, текущая доля КЛВЗ в сегменте «Аперитивы» за 2024 год выросла с нуля до 14,6% рынка; в сегменте «Ликеры» - увеличилась до 3,9% против 2,9% в 2023 году. По отдельным товарным позициям рост был еще более существенным: например, продажи соджу STUN в январе-мае увеличились на 86%, продажи сливочных ликеров – на 65%." "С начала года в рамках инвестпрограммы АГК реализуются два крупных производственных проекта суммарной стоимостью около 400 млн рублей: строительство нового купажного цеха и спиртохранилища. Первый из них уже близок к завершению: в сентябре состоится ввод купажного цеха в эксплуатацию. Строительство нового спиртохранилища началось в августе; его планируется ввести в эксплуатацию в начале 2025 года. Еще один проект – логистический: рядом с территорией завода «КЛВЗ Кристалл» планируется оборудовать новые складские мощности общей площадью 15 тыс. кв. м (стоимость проекта – около 0,6 млрд рублей." В общем если верить менеджменту - работа бурлит! Первый эффект от инвестиций акционеры почувствую уже по итогам года, а основная отдача в 2025 и 2026 годах. Вот только на финансовых показателях запуск новых продуктов пока отразился слабо: - выручка +7%; - валовая прибыль 8,5%. - чистая прибыль 40 млн, что явно маловато при капитализации 4+ млрд; - из позитивного. Дебиторка выросла на 300 млн рублей (против сокращения кредиторки). Быть может это тот самый рост продаж новых брендов, который найдет отражение в результатах второго полугодия. - из негативного. Реального кэша на балансе компании едва 1,5 млн рублей, то есть ноль. Наверное все деньги в обороте. - чистый долг прибавляет даже несмотря на привлечение миллиарда с рынка! Что-то, кстати, этот миллиард в отчете я не увидел. Наверное все деньги в обороте. Актив смотрится дорогим даже после того, как акции сложились в 2 раза! А ведь на IPO кто-то покупал данную компанию за почти 10 млрд!! Вот же ш добряки!! Ну ладно, тот, кто купил производителя водки за 2,5 выручки, виноват сам. Интересны ли акции сегодня? Предположим, что производство действительно вырастет в три раза, а новые сегменты будут более маржинальными для КЛВЗ. При выручке скажем 10 млрд в 2026 году и рентабельности в 10% это 1 млрд чистой прибыли. P\E 2026 = 4,3. Да это и не сильно дешево!! Полно компаний, которые торгуются за 2 - 3 прибыли прямо сегодня, а не в полумифическом 2026 году. В конце - концов если верить прогнозам, 4 прибыли в 2026 году будет стоит Позитив!! Где лидер кибербеза и где производитель ликеров? Лично я не вижу перспективы в акциях (от текущих цен!) даже в каком-то супер позитивном сценарии. А ведь в реальном мире что-то может не получиться. Это я уже не говорю про странный баланс, в котором я так и не увидел миллиард с IPO, а на счетах компании едва 1,5 млн рублей. Надеюсь, что компании удастся реализовать свою программу роста, но акции по текущим покупать точно не готов . #klvz #Кристалл

MAGN Экономика - довольно инерционная штука. Примерно с лета прошлого года я рассказывал про неизбежное повышение ставки, а значит удар по ипотеке и строительству жилья. Только осенью 2023 года ЦБ начал цикл повышения и только осенью 2024 года мы видим первые негативные эффекты!! ММК первым из большой тройки операционно отчитался за 3й квартал 2024 года и это настоящий обвал. Производство стали буквально рухнуло сразу на 25% год\году. Чтобы понять масштаб, достаточно знать, что сопоставимо низкое производство у компании было только в самый разгар пандемии!! Получается, что сегодня металлургическая отрасль испытывает шок, сравнимый с худшим периодом пандемии. А ведь такой слабый результат на фоне повышенного спроса на сталь от военной отрасли. Боюсь представить, что же там тогда происходит у застройщиков. Если продажи старых объектов предположительно все еще неплохи, то вот с вводом новых предположительно беда. А не грозит ли столь резкий спад будущим дефицитом жилья и ростом цен на него?? Но вернемся к ММК. Обвал в производстве означает сопоставимый или даже более сильный обвал финансовых показателей. Акции вчера падали на 7%, но если кризис в отрасли затянется, то это не предел. Собственно о чем-то таком я и предупреждал подписчиков, постоянно рекомендуя не спешить с покупками металлургов. Посмотрим, какие результаты будут и Северстали и НЛМК. П.С. Получается, что высокая ставка успешно работает. Мы наглядно видим быстрое, я бы даже сказал резкое замедление экономической активности. Вопрос только в том, замедлится ли в стране инфляция если выплавят меньше стали и построят меньше домов? Мне кажется, что не замедлится. Это значит, что ЦБ нужно не просто бездумно повышать ставки пытаясь добиться заведомо невыполнимой цели, а искать баланс. Так что пик по ставке вероятно где-то близко. #бородаинвестора #ММК #MAGN #металлурги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

OZPH В этот раз шаурма с нас. Зафиксировал убыток. #ozph