Читаю комментарии инвестиционных "экспертов" по поводу бюджета 2025 - 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты ... Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!! Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми)) Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года: «Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно». От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже. Ну и свежие прогнозы: Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год ... Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому - никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага. Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 - 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета. Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% "эксперты" призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 - 22%? Да почти никакие!!! Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО! #бородаинвестора #бюджет #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Слушайте @Borodainvestora в эфире «Главные события недели» 30 сентября в 12:00 по МСК: https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/Borodainvestora300924 #эфир

Дайджест новостей 1) Темпы роста оборота Wildberries рухнули до 40% - Владислав Бакальчук Новость одним из основателей компании подается как "все пропало" и пример плохого управления новой команды. Но возможно Владислав хитрит и выдает желаемое за действительное. Безусловно, развод бывших супругов и борьба за актив негативно сказываются на операционной деятельности. Но и всегда расти по 80% в год невозможно. Так что я считаю, что в данном случае мы видим двойной эффект: корпоративный конфликт + нормализация темпов роста отрасли. Вполне допуская, что у Озона будет нечто похожее если уже не в этом году, то в следующем. 2) ИНВЕСТИЦИИ ГРУППЫ «РОССЕТИ» В 2025-2029 ГГ. МОГУТ СОСТАВИТЬ БОЛЕЕ 3,5 ТРЛН РУБ - ИНТЕРФАКС Между прочим, эта компания претендует на звание самой дешевой фишки на рынке!! Даже Газпрому далеко до ФСК!! На сегодня компания стоит 190 млрд при том, что ее баланс оценивается в 1,9 трлн!!! P\Bv = 0,1, Карл!!!! Но что толку от формальной дешевизны, если до 2029 года включительно компания собирается направлять все свободные деньги (и еще сверху) на капекс! Дивидендов нет даже в проекте((( 3) ПОТРЕБНОСТЬ ВТБ В ДОПКАПИТАЛЕ ИЗ-ЗА ВВЕДЕНИЯ АНТИЦИКЛИЧЕСКОЙ НАДБАВКИ ОЦЕНИВАЕТСЯ В 60 МЛРД РУБ. - ПЕРВЫЙ ЗАМПРЕД Ну, в ВТБ мы никогда не сомневались! 4) Книга заявок на IPO «Аренадата» подписана по верхней границе диапазона - РБК Интересно, какая будет аллокация. Попробую ткнуть пальцем в небо и назвать цифру 10 - 15%. 5) Росгеология выплатила купоны по облигациям, допустив техдефолт при выплате номинальной стоимости - ИНТЕРФАКС Причина неисполнения - "у эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для исполнения обязательства по выплате номинальной стоимости облигаций". Если кто не слышал про эту историю, то рассказываю суть. Росгеология это государственная контора, которая занимается догадываетесь чем (нанотехнологиями, ха!!! Шутка)). Бизнес модель у этой гос компании как-то накренилась, и денег контора не зарабатывает. Но при этом у нее торгуется несколько выпусков облигаций на рынке. Все понимают, что у Росгео денег нет, и эмитент стремительно приближается к дефолту (технический уже наступил). Но главным в этой истории является приставка "гос". Государство вроде как гарантирует исполнение обязательств Росгео и должно расплатиться по его долгам. Вроде как должно!!!! Доходность к погашению в бумагах резко подскочила. Если Родина заплатит, то можно неплохо заработать. А вот если Родина не заплатит, это станет прецедентом и ударит по доходности других инструментов с гос гарантией и в целом негативно повлияет на рынок государственного долга. Так что история действительно важная, будем следить! Я думаю, что чиновники посовещаются и дадут денег (а зачем о думать, если можно просто дать денег налогоплатильщиков?). 6) Нарисовал смешную картинку для рубрики взгляд на рынок. #бородаинвестора #дайджест #акции #инвестиции #дивиденды #биржа