Интересные события происходили на российском рынке в пятницу. Вообще-то вышли супер негативные новости. Уходящая администрация Байдена внесла в санкционные списки Газпромнефть, Сургутнефтегаз и Совкомфлот. Кажется многие недооценивают драматичность момента. Примерно такой же глупый оптимизм испытывали акционеры Газпрома, когда компания зарабатывала рекордные прибыли весной 2022 года. В итоге рекордные прибыли обернулись почти полной потерей Европейского рынка сбыта (150 млрд кубометров поставок в год!) и уходом газового ядра бизнеса в стабильный операционный убыток. Почему никто не пишет, что деды строили газопровод, чтобы внуки качали газ, а внуки все прое ... хали? Но вернемся к санкциям. Вообще-то, хотя за 3 года СВО Россия успела стать страной с самым большим санкционным списком в мире, американцы\европейцы проявляли чудеса гибкости и упорно не трогали нефтяные компании. Цена нефти на заправке для Джона оставалась и остается важным фактором внутренней политики и его приходилось учитывать. И вот пал этот последний бастион обороны - пошли санкции напрямую против нефтяников. Нет сомнений, что Лукойл и Роснефть следующие в спике. Опять же, недооценивать санкции не стоит. Понятно, что за 3 года компании успели адаптироваться к новым временам и найдут возможность санкции обойти. Но в любом случае для них это: - проблемы с поставщиками оборудования; - разрыв контракта с нефтесервисом, необходимость переходить на отечественные аналоги; - рост издержек; - проблемы с оплатой и условными индийскими покупателями. - потенциально новый рост дисконта на российскую нефть; Бизнес Газпромнефти и Сургутнефтегаза санкции не разрушат, но дополнительные проблемы точно создадут и сколько-то прибыли заберут. А вот теперь от очевидного (хотя российские инвесторы все еще предпочитают не принимать простые истины и жить в плену иллюзий) к интересному. Хотя ввели прямые санкции против нефтянки, и это очень жесткий ход и крайне негативная новость ... Рынок на факте санкций мощно вырос!! Что это было?? А я вам расскажу что. Это называется тренд изменился. Сегодня инвесторы верят, что мирные переговоры и окончание СВО уже на повестке (я и сам в это верю). А значит впереди снижение ключевой ставки и отмена части санкций. А значит любую просадку нужно использовать как возможность для увеличения позиций. Вот они и используют! Так что мощный разворот на крайне негативных новостях даже логичен. Главное, чтобы мирные переговоры все таки начались. Иначе разочарование инвесторов может отправить рынок на новые локальные минимумы. #бородаинвестора #санкции #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Меня постоянно спрашивают про Сегежу SGZH . Мол, а как повлияет допэмиссия на финансовые показатели компании? А от какой цены акции могут быть интересны в долгосрок? А может быть уже пора покупать и есть спекулятивная\инвестиционная идея? Отвечаю на все вопросы сразу. 1) Смотрим на график выше (или ниже, смотря где вы смотрите). С учетом 4го квартала бизнес Сегежи работает в убыток 8 кварталов подряд. И что-то я пока не вижу предпосылок, чтобы ситуация как-то изменилась. В компанию можно влить хоть 200, хоть 300 млрд, прибыльной на операционном уровне от этого она не станет. 2) Соответственно, даже после допки на 100 млрд рублей у нас будет компания с долгом в районе 50 млрд и стабильным операционным убытком. Чистый убыток благодаря экономии на процентах сократится с 5 до 2 - 2,5 млрд рублей. 3) Соответственно, пока на графике не появятся зеленые столбики (или намеки на зеленые столбики), разумному инвестору акции не интересны не инвестиционно, не спекулятивно ни по какой цене. В принципе. Тут остается только игра в угадайку для лудоманов, но я на подобном деньги зарабатывать не имею. 4) Вроде бы здравомыслящей кажется идея зашортить столь плохой бизнес, но и тут подвох. Не знаю почему, но акции крайне популярны у спекулянтов и в любой момент может случится бессмысленный и беспощадный вынос коротких позиций. То есть и в шорт тут лезть страшно и непредсказуемо. В общем, если вы пришли на рынок зарабатывать, а не играть в казино, то от Сегежи лучше просто держаться подальше. П.С. Предсказать появление зеленых столбиков сложно. Но они могут появиться, если, допустим, в мировой экономике начнется новый экономический бум (аля пузырь 2021 года) и спрос в Китае резко вырастет. Даже звучит сомнительно. #бородаинвестора #сегежа #sgzh #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Хорошо отдохнули, пора хорошо работать! Что нам несет грядущий 2025й год? Делать прогнозы дело неблагодарное, но какой-то примерный план нужно иметь. Попробуем его сформулировать. Для меня все еще удивительно, что даже опытные инвесторы никак не хотят понять\принять\простить совершенную очевидную для любого здравомыслящего человека связь между СВО -> инфляцией -> ключевой ставкой -> движением рынка. Я пишу про это все ТРИ ГОДА с начала СВО. Оборонные расходы накачивают экономику необеспеченными деньгам, создают дополнительный спрос, а так же увеличивают дефицит рабочих рук. Все это выливается в рост инфляции (и рост экономики), который ЦБ пытается побороть ростом ставки. Чем выше ставка, тем выше безрисковая доходность условных ОФЗ, тем дешевле стоит рынок в целом и акции в частности. Это все без учета состояния отдельных бизнесов, запретительной рентабельности (2\3 секторов экономики имеют ставку ниже сегодняшней безрисковой доходности), и роста процентных доходов, которые еще и сокращают прибыль реального сектора. Проще говоря, пока идет горячая фаза СВО, ставка может только расти, а значит рынок будет пребывать в унынии. Пауза в повышении в декабре это явное политическое решение, которое дало рынку передышку. Но уже в феврале, если не будет подвижек в мирных переговорах, повышение ставки до 23% снова окажется на повестке. Вот и получается, что все перспективы рынка упираются в продолжение\окончание СВО. Надежды на перемирие уже в январе точно не оправдались. Новый дедлайн - февраль, сразу после инагурации Трампа. Но, как вы понимаете, предсказать результат невозможно. Получается примерно такая развилка. Если мирные переговоры в ближайшие месяцы (скажем хотя бы до апреля), то рынок сбрасывает первую ступень и уходит обновлять исторический максимум к концу года. Если переговоры срываются и СВО идеи на полный четвертый год, то ЦБ снова повышает ставку, а рынок снова бурит локальные минимумы (сколько там было в прошлые раз? Кажется 2300 пунктов). П.С. Заметьте, я не даю никаких оценок вероятности переговоров, необходимости и выгодности их для каждой стороны. Я оцениваю перспективы рынка. Для рынка конец СВО это супер позитив, на котором будет мощная переоценка. П.П.С. И еще я не даю прогноз по индексу все по той же причине. Динамика рынка зависит от абсолютно непредсказуемой геополитики. Развилка такая - 4500 пунктов в позитивном варианте, и ниже 2300 в негативном. #бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа