У меня есть одна мысль про рынок, которую я бы хотел с вами обсудить. Подискутировать, так сказать. Некое традиционное консенсусное мнение российского инвест сообщества сходится на том, что российский рынок извечно дешев и недооценен, а вот американский рынок это бесконечный пузырь. Пузырь, который рано или поздно лопнет и погребет под своими ошметками всю западную цивилизацию))) Насчет пузыря мы поспорим в следующий раз, а пока обсудим такой интересный момент. Что полезнее для экономики и общества? Дешевый рынок или дорогой? Житейская логика подсказывает, что хорошо, когда рынок дешевый. Можно купить активы с высокой дивидендной доходностью, стать рантье и радоваться жизни. Правда дешевизна и низкие мультипликаторы скорее всего являются показателями низкого уровня развития правового поля, нарушения прав миноритариев, коррупции, проблем в экономике и прочего нехорошего. То есть прям купить и расслабиться, как это делают совладельцы дивидендных аристократов в этой их Америке (напомню, что там дивидендный аристократ это компания, которая ЕЖЕКВАРТАЛЬНО платит дивиденды и при этом ежегодно их увеличивает не менее чем 25 лет подряд!!!) не получится. На российском рынке всегда нужно "быть в теме", много анализа уделять действиям мажора и вероятностям жесткого кидка. То есть за дополнительную доходность нужно совершать больше телодвижений. В америке движений нужно поменьше, а корпоративные стандарты (прежде всего в плане защиты прав инвесторов) выше. Но и в среднем рынок дороже. Гораздо дороже. Но, вопреки житейской логике, от такой дороговизны есть своя польза. Она заключается в следующих фактах: 1) Рынок это прежде всего источник привлечения капитала и ликвидности. Значит бизнес может привлечь больше денег и потратить их на развитие. 2) Приятным следствием дорогущего рынка, нулевых ставок и избытка капитала стало появление тысяч стартапов, некоторые из которых превратились в огромные корпорации и совершили технологические открытия. Бонус не только для США, но и для всего человечества. 3) Дорогой рынок убирает один из социальных лифтов и стимулирует людей рисковать и открывать свой бизнес. Это насыщает экономику предложением и ведет к росту ВВП. И получается вот такая картина. Если вы хотите богатую и растущую экономику (а польза от такого богатства косвенно достается всем гражданам), то дорогой рынок-пузырь лучше, чем вечно дешевый и вечно недооцененный. Но если вы хотите сколотить капитал на бирже, то лучше всего дешевый рынок, который потом станет дорогим)) А есть ли у Мосбиржи предпосылки для того, чтобы подорожать? На самом деле да. Есть несколько факторов, которые играют в пользу будущего подорожания (мы говорим про средние мультипликаторы, а не про общую капитализацию): 1) Первое поколение олигархов, сколотивших капитал 90е, скоро начнет умирать\отходить от дел и делить активы между наследниками. Этим очень богатым людям понадобится работающая правовая система, чтобы наследники не просрали все нажитое непосильным трудом и не устроили новые 90е. 2) Из-за санкций российская экономика замкнулась в себе. На сегодня Мосбиржа это основной источник приложения внутреннего капитала. 3) Правительство в целом понимает, что в условиях отключения от основных рынков капитала, нужно строить и развивать внутренний рынок. Законодательство медленно, но все таки двигается в сторону защиты инвесторов и инвестиций. При некоторых позитивных допущениях (например, кончится СВО), российский рынок может перейти из стадии вечно дешевого в стадию дорого. А уже дорогой рынок создаст предпосылки для дальнейшего роста экономики. Впрочем, это никакой не прогноз, а только мои фантазии)) #бородаинвестора #рынок #макро #мысли #акции #инвестиции #дивиденды #биржа