GAZP Наверное все знают притчу во языцах о том, что "Газпром растет последним". Вероятно какого-то статистического подтверждения этого эмпирического вывода нет, но и народная молва на ровном месте не появляется. Быть может запаздывающая динамика бывшего биржевого лидера была как-то связана с его большим весом в индексе и популярностью у нерезидентов, которые определяли динамику рынка в прошлом (веселые были времена). Ну так вот. Вчера Газпром вырос на 4% и лично мне кажется, что нам подают ясный сигнал к локальной коррекции (упор на слово ЛОКАЛЬНЫЙ). Объясню свою логику: - вы-первых, индекс резко вырос более чем на 10% от локальных минимумов. Это уже сам по себе повод остыть; - во-вторых, как и ожидалось, закончить сложнейший конфликт одними заявлениями Трампа невозможно. Впереди долгие переговоры, которые еще и могут не завершиться успехом. Все это рынок тоже учет и горки на смене настроений нам обеспечены. - в третьих, новостной фон так себе. Газпром лишился остатков экспорта через Украину, по Турецкому потоку постреливают (а ведь может быть и диверсия, как против Северного Потока), крупнейшая нефтяная дочка попала в SDN. - Газпром в очередной раз продемонстрировал азы качественного корпоративного управления. Если тебя не устраивает закон об АО, то нужно менять закон! Речь про эту новость: "Газпром предложил конвертацию расходов на газификацию в акции ГРО без оферт минорам, но не нашел поддержки - ИНТЕРФАКС". Просто аксакалы кидания миноров. В общем лично я ничего хорошего для газовой монополии не вижу. Но акции вчера росли на новости о сокращении персонала головного офиса))) Это, кстати, тоже плохой сигнал. В хорошие времена персонал не сокращают. Раз решились на крайнюю меру, значит у Газпрома действительно большие сложности с бизнесом. Хотелось бы ошибиться, но Газпром явно указывает на приближающийся откат по рынку. Посмотрим насколько верен этот сигнал ! #бородаинвестора #Газпром #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Интересные события происходили на российском рынке в пятницу. Вообще-то вышли супер негативные новости. Уходящая администрация Байдена внесла в санкционные списки Газпромнефть, Сургутнефтегаз и Совкомфлот. Кажется многие недооценивают драматичность момента. Примерно такой же глупый оптимизм испытывали акционеры Газпрома, когда компания зарабатывала рекордные прибыли весной 2022 года. В итоге рекордные прибыли обернулись почти полной потерей Европейского рынка сбыта (150 млрд кубометров поставок в год!) и уходом газового ядра бизнеса в стабильный операционный убыток. Почему никто не пишет, что деды строили газопровод, чтобы внуки качали газ, а внуки все прое ... хали? Но вернемся к санкциям. Вообще-то, хотя за 3 года СВО Россия успела стать страной с самым большим санкционным списком в мире, американцы\европейцы проявляли чудеса гибкости и упорно не трогали нефтяные компании. Цена нефти на заправке для Джона оставалась и остается важным фактором внутренней политики и его приходилось учитывать. И вот пал этот последний бастион обороны - пошли санкции напрямую против нефтяников. Нет сомнений, что Лукойл и Роснефть следующие в спике. Опять же, недооценивать санкции не стоит. Понятно, что за 3 года компании успели адаптироваться к новым временам и найдут возможность санкции обойти. Но в любом случае для них это: - проблемы с поставщиками оборудования; - разрыв контракта с нефтесервисом, необходимость переходить на отечественные аналоги; - рост издержек; - проблемы с оплатой и условными индийскими покупателями. - потенциально новый рост дисконта на российскую нефть; Бизнес Газпромнефти и Сургутнефтегаза санкции не разрушат, но дополнительные проблемы точно создадут и сколько-то прибыли заберут. А вот теперь от очевидного (хотя российские инвесторы все еще предпочитают не принимать простые истины и жить в плену иллюзий) к интересному. Хотя ввели прямые санкции против нефтянки, и это очень жесткий ход и крайне негативная новость ... Рынок на факте санкций мощно вырос!! Что это было?? А я вам расскажу что. Это называется тренд изменился. Сегодня инвесторы верят, что мирные переговоры и окончание СВО уже на повестке (я и сам в это верю). А значит впереди снижение ключевой ставки и отмена части санкций. А значит любую просадку нужно использовать как возможность для увеличения позиций. Вот они и используют! Так что мощный разворот на крайне негативных новостях даже логичен. Главное, чтобы мирные переговоры все таки начались. Иначе разочарование инвесторов может отправить рынок на новые локальные минимумы. #бородаинвестора #санкции #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Хорошо отдохнули, пора хорошо работать! Что нам несет грядущий 2025й год? Делать прогнозы дело неблагодарное, но какой-то примерный план нужно иметь. Попробуем его сформулировать. Для меня все еще удивительно, что даже опытные инвесторы никак не хотят понять\принять\простить совершенную очевидную для любого здравомыслящего человека связь между СВО -> инфляцией -> ключевой ставкой -> движением рынка. Я пишу про это все ТРИ ГОДА с начала СВО. Оборонные расходы накачивают экономику необеспеченными деньгам, создают дополнительный спрос, а так же увеличивают дефицит рабочих рук. Все это выливается в рост инфляции (и рост экономики), который ЦБ пытается побороть ростом ставки. Чем выше ставка, тем выше безрисковая доходность условных ОФЗ, тем дешевле стоит рынок в целом и акции в частности. Это все без учета состояния отдельных бизнесов, запретительной рентабельности (2\3 секторов экономики имеют ставку ниже сегодняшней безрисковой доходности), и роста процентных доходов, которые еще и сокращают прибыль реального сектора. Проще говоря, пока идет горячая фаза СВО, ставка может только расти, а значит рынок будет пребывать в унынии. Пауза в повышении в декабре это явное политическое решение, которое дало рынку передышку. Но уже в феврале, если не будет подвижек в мирных переговорах, повышение ставки до 23% снова окажется на повестке. Вот и получается, что все перспективы рынка упираются в продолжение\окончание СВО. Надежды на перемирие уже в январе точно не оправдались. Новый дедлайн - февраль, сразу после инагурации Трампа. Но, как вы понимаете, предсказать результат невозможно. Получается примерно такая развилка. Если мирные переговоры в ближайшие месяцы (скажем хотя бы до апреля), то рынок сбрасывает первую ступень и уходит обновлять исторический максимум к концу года. Если переговоры срываются и СВО идеи на полный четвертый год, то ЦБ снова повышает ставку, а рынок снова бурит локальные минимумы (сколько там было в прошлые раз? Кажется 2300 пунктов). П.С. Заметьте, я не даю никаких оценок вероятности переговоров, необходимости и выгодности их для каждой стороны. Я оцениваю перспективы рынка. Для рынка конец СВО это супер позитив, на котором будет мощная переоценка. П.П.С. И еще я не даю прогноз по индексу все по той же причине. Динамика рынка зависит от абсолютно непредсказуемой геополитики. Развилка такая - 4500 пунктов в позитивном варианте, и ниже 2300 в негативном. #бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа