«Монополия»: разбор эмитента в день размещения 💼Монополия-001Р-01: RU000A109S83 В сентябре 2024 г. АО «Монополия» объявило о выходе на публичный долговой рынок с помощью крупных организаторов — Газпромбанка и БКС КИБ. Сбор заявок прошел 8 октября, по его результатам планируемый объем размещения был уменьшен с 3 млрд до 500 млн рублей. Видимо, предварительный спрос не удовлетворил компанию, и она пошла нетривиальным путем, объявив на своем сайте о втором этапе сбора заявок — с 14 октября по 15 ноября. Разбор особенностей бизнес-модели нового эмитента, а также потенциальных рисков для инвесторов — в аналитическом материале Захара Кислых и Максима Шашукова, авторов проекта «Долгосрок». Первичные торги облигациями первого выпуска АО «Монополия» стартуют 11 октября. Ставка купона будет рассчитываться по формуле: ключевая ставка Банка России плюс 3,75% годовых. Купоны ежемесячные. Предусмотрено обеспечение в форме внешней публичной безотзывной оферты от ООО «Монополия.Онлайн». Также будет предоставлен ковенантный пакет: основанием для досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев станет утрата контроля эмитента над оферентом. Эмитент имеет кредитный рейтинг BBB+(RU) со стабильным прогнозом от АКРА, присвоенный в сентябре 2024 г. О компании «Монополия» — логистическая цифровая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики. Компания решает основные задачи участников рынка грузоперевозок — поиск груза, организация вывоза собственными силами или с привлечением транспорта «Монополии», документарное сопровождение, а также прочие сопутствующие процессу услуги за счет мультисервисной модели. История компании • 2006 г. Создание ООО «Монополия» в августе 2006 г. Основным направлением деятельности является оказание транспортно-экспедиционных услуг с фокусом на рефрижераторных перевозках. • 2010-2017 гг. Формируется холдинговая структура и создается собственный автопарк. Компания нарабатывает клиентскую базу, доступ к которой впоследствии передает мелким перевозчикам на стадии запуска платформы. • 2018 г. Компания запускает флагманскую платформу Monopoly.Online, где любой перевозчик может забрать груз от базы грузовладельцев «Монополии» — в базе более 1000 активных компаний. • 2019 г. Запуск сегмента «Монополия Топливо» — сервис бескарточного топливного процессинга, который позволяет грузоперевозчикам находить выгодные цены на АЗС партнеров, подключенных к сервису. В то же время компания запускает проект «Монополия Бизнес», цель которого — помочь частным водителям стать индивидуальными предпринимателями без первоначальных инвестиций. • 2020-2021 гг. Запуск «Монополия Сервис» — сервиса, предоставляющего комплексное управление товарами и услугами, необходимыми для осуществления перевозок. • 2022 г. Объединение «Монополия Сервис» и «Монополия Топливо» в «Мультисервис». Функционал расширяется, и пользователи могут получать услуги через мобильное приложение. Компания также начала предлагать клиентам финансовые и юридические сервисы. • 2023 г. Компания приобрела 75,08% акций автомобильного FTL-перевозчика Globaltruck («Глобалтрак Менеджмент» (ГТМ) за 3,62 млрд рублей. • 2024 г. В феврале 2024 г. компания приобрела 72% в TMS (Transportation Management System) — провайдера «Умная Логистика» — за 18 млрд рублей, а также заключила опционы «пут» и «колл» на покупку оставшейся доли. Оценка справедливой стоимости условного возмещения составляет 464,6 млн рублей. Компания рассматривает выход на IPO в 2025 г., при этом листинг поглощенной Globaltruck сохранится согласно заявлению главы совета директоров Ильи Дмитриева. Бизнес-модель Диверсифицированная бизнес-модель позволяет оказывать полный перечень необходимых услуг для транспортных перевозок. продолжение⬇️