📌Этот день войдет в историю российского фондового рынка Банк России оставил ставку неизменной на уровне 21%. Риторика ЦБ была достаточно мягкий. В конечном итоге, это вылилось в мощнейшую динамику на рынке акций. • Сбер SBER +12,5% • ЛУКОЙЛ LKOH закрыл дивидендный гэп +7,6% • Роснефть ROSN +11,7% Итого, за сегодня: • Максимальный оборот торгов по индексу Мосбиржи впервые с начала СВО • Максимальный объем торгов в LQDT(фонд денежного рынка). Часть из фонда перетекает в рынок акций • Максимальный дневной рост индекса впервые с февраля 2022 года На основе всей информации, полученной сегодня от ЦБ, мы делаем осторожный вывод, что ключевая ставка достигла своего пика. #аналитика #россия

📌Рынок РФ: страха нет Страшно! Аж жуть… Не плачь, Капустин! Попадаем и отпустим… Российский фондовый рынок продолжает оставаться под давлением. С майских максимумов индекс Мосбиржи упал на 30% и опускался ниже уровня 2400 пунктов. Индекс суверенных облигаций RGBI с мая потерял почти 20%. Все пропало? Ужас-ужас? ➡️С одной стороны, действительно, пока ничего фундаментально хорошего для рынка нет. Завтра ЦБ, скорее всего, повысит «ключ» до 23% или даже до 24%. Плюс растут инфляционные ожидания. ➡️С другой стороны, посмотрите на рынок, почитайте новости, а также тематические ТГ-каналы. Что мы там видим? Предсказания апокалипсиса, все плохо, рынок пойдет ниже 2000 пунктов по индексу Мосбиржи. Может ли такое быть? Вероятность есть. Однако, на наш взгляд, сегодня на рынке сложилась классика по ситуационному анализу. Вот и пришло время теорию применять на практике. О чем мы говорим конкретно? Когда на рынке все кричат о том, что далее ничего хорошего не будет — это время покупать. Что именно? Очень важный вопрос. Мы полагаем, что именно сейчас на российском рынке следует обратить внимание на наиболее ликвидные «фишки», не бояться и формировать позиции, и докупать упавшие бумаги. Второй эшелон — отдельная песня, и тут риски, конечно, выше. 📎Российский рынок сегодня мега-недооценен. Причины вполне понятны, нет смысла лишний раз их перечислять. Но посмотрите на цифры: P/E индекса Мосбиржи, по нашим расчетам, составляет около 3,5х. При этом, у американского S&P500 — порядка 24,0х, у гонконгского Hang Seng — 9,4х, у немецкого DAX — 15,3х. ▪️Еще раз, такая недооценка понятна и объяснима: работает геополитика… Тем не менее на рынке РФ есть масса интересных, качественных компаний, которые сегодня стоят невероятно (да, именно так) дешево. Наверняка многие глобальные фонды, в том числе западные, сегодня облизываются на «Сбер» SBER, «Татнефть» TATN, «Норникель» GMKN, «Полюс» PLZL, «Северсталь» CHMF, «Интер РАО» IRAO, «Фосагро» PHOR … И многие другие. Переходим к выводам. Первое — рынок акций РФ крайне недооценен. Кстати, это касается и ретроспективы: P/E индекса Мосбиржи в 2021 году составлял около 7,3х (сейчас 3,5х). Чувствуете разницу? То есть, по всей вероятности, основная часть негатива уже в цене. При этом, обратите внимание на индекс RGBI, который, несмотря на все пессимистичные ожидания по ставке, не хочет дальше падать. 💰Второе — нельзя бояться, когда страшно всем вокруг. Именно в такие моменты рынок дает возможности, которыми можно и нужно пользоваться. Поэтому мы продолжаем точечно покупать на рынке РФ качественные, и, в том же время, недооцененные истории. #аналитика #россия

📌Рынок РФ: думы о вечном И снова давайте поговорим о нашем видении перспектив российского рынка акций на горизонте 2-3 месяцев. Немного упорядочим вихрь мыслей, сценариев и прогнозов. Гипотезы в пользу того, что рынок развернется. 1️⃣Основной негатив уже в цене. Действительно, этот довод имеет право на существование. Многие качественные активы сегодня торгуются на весьма привлекательных уровнях: «Северсталь» CHMF, «Сбер» SBER, «Норникель» GMKN и некоторые другие. Тут вполне логичны точечные покупки со следующей тактикой: если упадет, докупим еще. 2️⃣С приходом к власти Дональда Трампа мы приближаемся к окончанию СВО. Если опираться на прошлые высказывания вновь избранного президента, то и правда с его стороны было много обещаний. Будут ли они выполнены хотя бы частично? Дождемся инаугурации, которая состоится 20 января 2025 года. 3️⃣Словесные интервенции. Это может касаться как окончания конфликта, так и, к примеру, частичного снятия санкций. Этот фактор — спекулятивный, ведь разговоры часто остаются разговорами, особенно в геополитике. С другой стороны, рынок всегда реагирует заранее на ожидающиеся позитивные события. 4️⃣ЦБ на декабрьском заседании может намекнуть на то, когда завершится повышение ставки. Этот фактор нужно принимать во внимание, однако мы считаем, что это маловероятно. Гипотезы в пользу того, что рынок продолжит падать или останется в боковике (2400-2500 пунктов по индексу Мосбиржи). 1️⃣ЦБ бьет «ключом», сохранив жесткую ДКП. Ставка на уровне 25%? Совершенно не исключено. 2️⃣Переговоры по Украине забуксуют или затянутся. При этом боевые действия продолжатся с разной степенью интенсивности. Здесь, как вы понимаете, прогнозировать чрезвычайно сложно. 3️⃣Говорил, что Лев Толстой, а оказался… Все мы знаем, что при Трампе против РФ также вводилось множество санкций (около 50 ограничений). Так что одиозный Дональд вполне сейчас может говорить одно, а делать совершенно другое. А объяснение найдется всегда. 4️⃣Высокие ставки начнут приводить к дефолтам компаний, особенно с высокой долговой нагрузкой. Сегодня российский бизнес в очень тяжелой ситуации: долги надо гасить, а перекредитоваться, по сути, негде. Вариант только один — по драконовским ставкам в РФ, так как иностранные долговые рынки сегодня для наших компаний закрыты. 5️⃣Дивиденды или их отсутствие. Если экономическая ситуация в РФ продолжит ухудшаться на фоне растущей инфляции и высоких ставок, многие компании могут снова приостановить дивидендные выплаты. Вывод. Продолжаем крайне осторожную работу на фондовом рынке в модельных портфелях нашего мобильного приложения. Позитивные изменения в ближайшем будущем могут случиться, вероятнее всего, лишь в случае резкого изменения ситуации по СВО. В итоге, мы не торопимся снижать долю по позициям в фондах ликвидности. С другой стороны, делаем небольшие точечные покупки отдельных подешевевших и качественных компаний с низкой долговой нагрузкой. #аналитика #россия