​Коллеги, утречка! Сегодня: ЧЕТВЕРГ 19.12.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇷🇺 Прямая линия с Путиным + большая пресс-конференция - 12:00мск 🇪🇺 Встреча лидеров ЕС - 13:00мск 🇺🇸 Британия - ставка ЦБ - 15:00мск 🇺🇸 США - ВВП 3кв 2024г - 16:30мск 🇺🇸 США - заявки на пособия по безработице - 16:30мск 🎈🇺🇸 натгаз США - запасы EIA - 18:30мск 🇷🇺 Квартальная экспирация во фьючерсах на валюту и основные индексы РФ 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🛢️ TATN - Татнефть, ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2024 г. Ранее СД рекомендовал в размере 17,39 руб. Для ПА и ОА. Последний день покупки, для получения дивидендов: 🚜$PHOR, 🏦$RENI 🤔 ЧТО ПОЧЕМ: CNY, 13,96 / 14,07 USD, 102,99 / 102,77 EUR 108,34 / 108,50 ❇️ За период с 10 по 16 декабря 2024 г. рост ИПЦ составил 0,35% против 0.5% и 0.48% в прошлые две недели, с начала декабря – 0,97%, с начала года – 9,14%. В прошлом декабре, когда ставку поднимали до 16%, рост инфляции составил 0,73%. Теперь же за половину декабря рост выше. Уже ни у кого не осталось сомнений в 23%, однако это ориентир ЦБ, и ЦБ может им пренебречь. Я бы заложил еще около 30% шанса, что ставку повысят сразу до 25%. Жесткий сигнал будет в любом случае. Очень забавно, что рынок начал расти на данных об инфляции - прошло замедление с огромного роста до большого роста. Интересно, может кто-то даже заложился, что ставку оставят?) 📊 Инфляционные ожидания населения выросли с 13.4% до 13.9%. Почти приблизились к пику декабря 2023 года, ранее показатель выше был лишь в феврале 2022 года. 💎 Алроса в этом году полностью выполнит производственный план, объем добычи составит 33 млн карат алмазов. В 2023 добыча была 34.6 млн, в 2022 - 35.6 млн. Впрочем, с текущими ценами на алмазы и не стоит особо усердствовать в добыче. Индексы валятся уже 2,5 года подряд с пиков марта 2022. Алроса стоит не дорого, но покупать с такой динамикой цен продукцию очень не хочется. 🏘️ Самолёт собирается выкупить свои облигации на несколько миллиардов рублей, пользуясь тем, что они торгуются с 40% дисконтом. Ликвидность для решения этой задачи у девелопера есть, поскольку в декабре застройщик раскрывает эскроу-счета на 18 миллиардов рублей. Тут без комментариев - и так слишком много пишу о том, что Самолет не собирается банкротится в ближайшие пару лет. 🏦 "Т-Банк" и "Атомайз" запустили линейку инвест-инструментов на блокчейне. Новые продукты и полноценная инфраструктура для торговли ими должны стать доступными для розничных инвесторов уже в начале 2025 г. Особенно привлек внимание Смарт-флоатер. Интересны и новые инструменты, которые могут дополнить диверсификацию в портфеле инвестора - рекомендую к прочтению: https://www.rbc.ru/crypto/news/676192539a794743ec183631 #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе SMLT T ALRS #инфляция

Вопрос?👇 1. Апологеты пассивных инвестиций утверждают, что при оптимизации налогов и комиссий можно рассчитывать на 3-5% к индексу сверх инфляции. 2. Апологеты трейдинга часто утверждают, что эти 3-5% к индексу будут съедены накладными расходами и активное инвестирование единственный способ получить положительный результат. Очень хочется понять, насколько можно оптимизировать накладные расходы в инвестициях близких к пассивным ( но не утрированном случае «лежебоки») 💬Отвечаю: не согласен полностью ни с одним из тезисов. На скриншоте привел графики индекса полной доходности брутто MCFTR с учетом инфляции Росстата в сравнении с индексом Мосбиржи. Индекс полной доходности учитывает дивиденды компаний, но не учитывает налоги. Если вы соберете портфель по структуре индекса Мосбиржи, то даже с учетом получения дивидендов такой портфель будет проигрывать индексу из-за инфляции и налогов. Так что такого понятия как собрать портфель и получать 3-5% к индексу сверх инфляции на рынке РФ отсутствует. По крайней мере, в долгосроке. 💸 Реальная полная доходность такого портфеля за 10 лет составила около 75%, что подразумевает среднегодовой темп роста около 6.5%. Далее зависит от того, как будут оптимизированы налоги. Проще всего выходить на льготу долгосрочного владения и не платить налог с переоценки стоимости бумаг. С дивидендов платить все равно придется. Если условно покупать и продавать ежегодно, уплачивая 13% на весь доход портфеля, то доходность за эти 10 лет снизится примерно на 20%. Из-за того, что уплаченные деньги могли бы дать дополнительную доходность, но не дали. СГТР примерно 5.2%. Еще 0,2-0,5% можно списать на тариф брокера. Так что можно получить 3-5% сверх инфляции, но не к индексу сверх инфляции. 🔆 Самое простое в оптимизации налогов и накладных расходов – завести портфель на ИИС, пополнять, получать налоговые вычеты и заплатить налог лишь при закрытии счета или перевести большую часть в ЛДВ. Дивиденды и купоны на ИИС тоже хотят освободить от налога, что было бы действительно не плохо. Осуществлять покупки раз в месяц/квартал на накопленную сумму. 🕯 Если индекс Мосбиржи тоже взять с учетом инфляции, как на втором скриншоте, то за 10 лет он ушел в отрицательную область. Если бы не дивиденды, то инвесторы бы потеряли 20% вложенных средств. На график РТС лучше вообще не смотреть. Вместе с этим такой уровень графика свидетельствует об экстремальной перепроданности акций. Ни в 2020, ни в 2014 акции не стоили так дешево. 🤝 На мой взгляд самое оптимальное с точки зрения долгосрочной доходности с учетом инфляции – активное управление портфелем через отбор качественных бумаг и ребалансировку между золотом, бондами, недвижимостью и акциями. Это не является трейдингом, но поможет использовать рыночную волатильность и экономические циклы себе во благо. #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #индекс MXZ4

🥃 Какие мысли по Белуге? «Я на 5 тыщ живу, хрен без соли доедаю. Белуга мне нравится?» (с) 👨‍💻 Пожалуй, так себя чувствуют акционеры Новабев после позавчерашнего пролива на 12.6%. Сразу успокою - с компанией ничего не случилось. А вот замороженные акции от сплита 16 декабря начали размораживаться и стали выходить все те, кто в конце лета настраивался на несколько иное будущее и теперь акции им карман жгут. Прошел огромный объем торгов без каких-либо новостей. Верящие в компанию могут выкупать слив, вот только общерыночная динамика вряд-ли будет на стороне быков. Я бы все же подождал с любым добором. А пока можно посмотреть что из себя представляет Новабев по текущим ценникам. По операционным результатам 3 квартала: 🟣 Отгрузки снизились на 2.8% до 10.95 млн декалитров. Упор сделан на премиальный алкоголь, который позволит сохранить выручку при меньшем объеме отгрузок. Впереди ударный четвертый квартал, который может поправить ситуацию, тем более, что 🟢 Количество магазинов «ВинЛаб» превысило 1900, а объем продаж в сети вырос на 29.2%. По состоянию на середину декабря уже 2000 магазинов. Сеть сбыта растет, и именно это позволяет нам называть Новабев растущей компанией. Так-то производство и импорт уже давно стагнируют. Половина выручки приходит именно от ритейла и эта доля будет увеличиваться. 🟢 Трафик магазинов вырос на 10.4%, средний чек на 17%, LFL продажи +15.9% г/г. Достаточно приятные результаты. 🟢 LTM Выручка прибавила 22% г/г до 126 млрд рублей 🟣 LTM Ебитда выросла на 9% до 19.3 млрд рублей. Рентабельность Ебитда падает и на 1п24 составила 13.2% против 15.8% годом ранее. Основная причина – рост цен на сырье и товары. Коммерческие расходы прибавили 20%. По идее, когда инфляция развернется, компания сможет отыграть проценты назад. 🟣 Чистый долг/Ебитда составил 2.3х. Долг растет на 41% относительно начала года, увеличиваются арендные платежи в связи с расширением сети «Винлаб». Хотя относительно 1п23 кредитов стало даже меньше. Средневзвешенная ставка летом была 11.62%. Треть долга –краткосрочный. В целом выглядит как вполне контролируемая ситуация. Через год будут гасить выпуск бондов на 5 млрд по ставке 7.4% - жирный займ по нашим временам. Что будут стоить деньги через год еще только предстоит понять. Пока есть шанс на удвоение процентных расходов, что уполовинит чистую прибыль. Но это мысль 2026 года. Пока обслуживать такой долг им очень комфортно. 💸 Новабев – дивидендоориентированная компания, которая в прошлые годы выплачивала больше своей чистой прибыли. Такое становилось возможным благодаря казначейскому пакету в 22% капитала. Это одна из точек создания стоимости для компании – как способ привлечения финансирования или роста котировок в случае гашения. Не исключу, что этот дивидендный поток несколько прикроют вплоть до 50% от ЧП по дивполитике. Все же стоимость денег становится высокой и рефинансироваться дорогими займами будет странно. Так что дивиденды даже не стану предсказывать – не попаду. С прошлой нормой выплат тут ДД уже около 20%. 🤝 Ожидаю, что 2024 год компания завершит с результатами P/E 8.4; P/S 0.43; EV/Ebitda 5.2. На фоне текущего рынка выглядит вполне приемлемой оценкой, хоть исторически оценивалась дороже. Вполне может вырасти до 590 в течении следующего года. Есть как риск снижения дивидендного потока, так и возможность с казначейскими акциями. Многое зависит от динамики ставки ЦБ. Меня, честно говоря, не привлекает. Не забудьте поставить 👍, за качество контента. #BELU BELU #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе