​​Коллеги, утречка! ВТОРНИК 01.10.24: 🗓 вceмиpный дeнь бeз aлкoгoля ❗️ Основные макрособытия: 🇷🇺РФ - Manufacturing PMI  (сент) - 09:00мск 🇩🇪Германия - Manufacturing PMI (сент) - 10:55мск    🇪🇺 Еврозона - Manufacturing PMI (сент) - 11:00мск 🇬🇧 Британия - Manufacturing PMI (сент) - 11:30мск 🇪🇺 Еврозона - потребинфляция CPI (сент-предв) - 12:00мск 🇨🇦 Канада - Manufacturing PMI (сент) - 16:45мск 🇺🇸 США - Manufacturing PMI (сент) - 16:45мск 🇺🇸 США - число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (авг) - 17:00мск 🛢️🇺🇸 нефть США - запасы API - 23:30мск 🇷🇺 Утильсбор на автотранспорт в РФ вырастет с 1 октября на 70-85% 📁 Отчеты/СД/див./компании: 💾 Аренадата - $DATA: Ожидается старт торгов. Котировальный список второго уровня. 🔋 Воронежская ЭСК - $VRSB: Отсечка (7.88р, 1.6%) 📈 Запуск торгов вечным фьючерсом Газпрома и Сбербанка 🤔 ЧТО ПОЧЕМ: CNY,  13,21 / 13,24 USD,  92,71 / 93,22 EUR,  103,46 / 104,17 🇷🇺 Статья Блумберга по налогам на Газпром частично подтверждается. 1️⃣ Минфин заложил в бюджет снижение поступлений НДПИ на газ на 600 млрд руб. С 1 января 2023 Газпром должен был выплачивать ежемесячно по 50 млрд НДПИ, что и приводит к 600 млрд. Совпадение? Не думаю.  На самом деле это огромные деньги даже для газового гиганта при Ебитда около 1.5 трлн за 1п24. Неплохая прибавка к прибыли. 2️⃣ Однако выплата дивидендов Газпрома тоже не заложена в бюджет. Поступления дивидендов в бюджет от госкомпаний РФ, включая дивиденды Сбербанка, ожидаются в 2025 году в размере 786,4 млрд рублей, в 2026 году - 788,5 млрд рублей, следует из пояснительной записки к проекту федерального бюджета. В 2024 план 756 млрд. Газпром мог бы дать еще 200 млрд, но разница явно не так велика. Сбер дает в казну 380 млрд. 3️⃣ Газпром поддерживают индексацией цен. В целом тарифы на газ для всех потребителей в 2025 году планируется проиндексировать на 10,3%, а для электроэнергетики и ЖКХ дополнительно на 11%. Они точно собираются бороться с инфляцией? Новатэку тоже будет полезно. 🤝 В целом выглядит так, что для Газпрома наступает период передышки. Да, нет европейского премиального рынка, но 30% перенаправлено на другие рынки и повышаются тарифы внутри страны с отменой части налогов.  И все же Газпрому есть на что тратить деньги - нужно тянуть трубу в Китай. FCF по итогам 1п2024 отрицателен на 630 млрд. На бумаге прибыль есть, а на счетах денег нет. Поэтому не жду возобновления дивидендов и придерживаюсь теории боковика вплоть до 2028 года, когда будет приближаться окончание большой стройки и на горизонте появится еще один денежный поток из юаней. 📈 В целом рынок вчера замер в нерешительности - после роста на 13% вполне возможен перерыв. Все еще имею бычий настрой по рынку. Повышение ставки ЦБ до 20% в октябре должны были заложить, но все рассчитывают, что больше уж точно не будет. Однако RGBI приуныл и обновил минимумы после того, как узнал о планах по увеличению заимствований и бюджет на следующий год. Есть некоторые опасения, что 20% не являются потолком и тогда можно ожидать еще погружение. Или, как минимум, отсутствие значимого роста. Стоит как обычно отслеживать недельные данные. Хорошего дня 🤝 $GAZP $MOEX {$MXZ4} $SBER