📚 Словарик инвестора ｜ Мультипликаторы 📚 Ух, продолжим разбирать мультипликаторы. Признаю, тема нудная, но без неё компании оценивать сложнее. Осталось совсем чуть-чуть — на следующей неделе рассмотрим последние показатели из запланированных и перейдём к новой теме. ЧАСТЬ №8. P/BV 📌 P/BV – отношение текущей рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости. Мультипликатор отражает стоимость активов компании, сформированных за счёт собственных средств, в расчете на одну акцию. Иногда пишут не P/BV, а P/B, что характерно для банков. 🔸Как найти? 🔸 Формула расчёта: 👉 P/BV = Price / Book value, где: Price – рыночная цена компании (капитализация); Book value – совокупность всего, чем владеет компания (активы), минус долги (обязательства). Price (или Market Cap) рассчитается как: 👉 Market Cap = (Количество выпущенных акций) × (биржевая стоимость 1 акции) Если есть обычные и привилегированные акции, то ищем произведения для каждого типа бумаг, а потом складываем: 👉 Market Cap = (Кол-во АО) × (стоимость 1 АО) + (Кол-во АП) × (стоимость 1 АП) Book value смотрим на сайте компании в разделе «Акционерам и инвесторам». Для этого ищем «Отчёт о финансовом положении» (МСФО) или «Бухгалтерский баланс» (РСБУ) за нужный период. В них находим активы, вычитаем из них обязательства: 👉 Book value = Assets - Liabilities 🔸Плюсы и минусы 🔸 🟢 Преимущества: • можно рассчитать для любой компании (даже из финансового сектора, то есть банков); • позволяет определять справедливую стоимость бумаги; • быстрое сравнение эмитентов внутри сектора; • своего рода стабильный. 🔴 Недостатки: • при анализе высокотехнологичных компаний малоэффективен, т.к. у них большее значение имеют нематериальные активы; • сильно зависит от норм бухгалтерского учёта: РСБУ, МСФО, GAAP. 🔸Градация🔸 В Интернете можно найти такую градацию: • P/BV 1 – переоценка. В целом она рабочая для всех секторов. ❗Не забываем о специфике отрасли! Например, среднее значение по банкам 0,92. У агропрома (здесь у нас Русагро, Черкизово и прочие) уже 1,62❗ Самый оптимальный вариант – сравнение компаний между собой и средним значением по сектору. 🔹 Практика 🔹 Для простоты снова возьмём готовые значения и занесём их в табличку. Теперь посмотрим банки: SBER — Сбер Активы = 55 427 млрд ₽ Обязательства = 49 012 млрд ₽ Book value = 6 415 млрд ₽ Price = 5 331 млрд ₽ P/B = 0,83 VTBR — ВТБ Активы = 31 124 млрд ₽ Обязательства = 28 886 млрд ₽ Book value = 2 238 млрд ₽ Price = 919 млрд ₽ P/B = 0,41 TCSG — ТКС Активы = 2 884 млрд ₽ Обязательства = 2 588 млрд ₽ Book value = 296 млрд ₽ Price = 489 млрд ₽ P/B = 1,65 Судя по P/B, акции ТКС (куда входит Т-Банк) переоценены, а Сбера и ВТБ – недооценены. При этом большая недооценка у ВТБ. Кстати, тут ещё хороший пример того, почему не стоит смотреть только на мультипликаторы. Репутация у ВТБ (как эмитента) желает лучшего, но при этом он "недооценён", но к этой теме мы ещё вернёмся (: На этом закончим! ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле) #ATs_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

👑Китайский автопром 👑 Наконец-то дошли руки до поста совёнка Полины. Ей был интересен китайский автопром в лице Geely, Changan, Haval (бренд Great Wall Motor), Chery. Прольём немного света на данные компании! 🦉 Кратко об основном Сейчас бумаги страны восходящего солнца купить практически невозможно, но, думаю, за счёт победы Трампа решиться проблема с китайскими акциями быстрее ожидаемого. Основным покупателем китайских авто является РФ — 12,4 млрд $. На втором месте находится Бельгия, на третьем —Британия. Подробнее в инфографике с прекрасной анимешкой :з 🦉 О компаниях и их финансах В самих автомобилях не разбираюсь, поэтому рассмотрим китайские авто с точки зрения денег. 175 — Geely Automobile Holdings Результаты 2023: • совокупная выручка 179 203 млн ¥(+21,11%); • операционные доходы 2 439,32 млн ¥ (+228,05%); • чистая прибыль 5 308,41 млн ¥ (+0,91%); • дивиденд на акцию 0,22 HKD (+7,5%); • дивидендная доходность 1,64%. Результаты 9м2024: • совокупная выручка 167 684 млн ¥; • операционные доходы 4 665 млн ¥; • чистая прибыль 13 053 млн ¥. Как видно, финансовые показатели растут и 2024 окажется лучше 2023. Стоимость автомобилей 1,5-3 млрд ₽. #625 — Chongqing Changan Automobile Результаты 2023: • совокупная выручка 159 297,71 млн ¥; • операционные доходы 4 760,91 млн ¥; • чистая прибыль 11 327,46 млн ¥; • дивиденд на акцию 0,38 ¥ (+45,34%); • дивидендная доходность 2,32%. Результаты 9м2024: • совокупная выручка 110 959,6 млн ¥; • операционные доходы 559,89 млн ¥; • чистая прибыль 3 579,84 млн ¥. Здесь уже похоже операционка и прибыль будут меньше, чем в 2023. В 1Q2024 у эмитента что-то случилось — операционные доходы ушли в отрицательную зону до -586,04 млн ¥. Стоимость автомобилей 1-3 млрд ₽. На АвтоРу нашла машинку за 375 000 ₽ с комментарием продавца: На запчасти целиком! 2333 — Great Wall Motor Результаты 2023: • совокупная выручка 173 212,08 млн ¥; • операционные доходы 4 840,42 млн ¥; • чистая прибыль 7 021,56 млн ¥; • дивиденд на акцию 0,3 ¥ (%); • дивидендная доходность 2,49%. Результаты 9м2024: • совокупная выручка 142 254,29 млн ¥; • операционные доходы 11 700,4 млн ¥; • чистая прибыль 10 428,12 млн ¥. Финансовые результаты 2024 скорее всего превзойдут 2023. Haval стоит в районе 1,5-3 млрд ₽. #____ — Chery Automobile Тикера пока нет, так как у акций листинг где-либо отсутствует. В 2025 у компании в планах IPO на гонконгской бирже. Здесь обойдёмся без финансовых сводок — не хватает времени на китайские отчёты (хотя некоторые из них достаточно интересно рассматривать ради картинок) Занимает 3-е место в России по продажам новых автомобилей, уступая лишь Lada и Haval. Стоимость автомобилей 1,5-2,5 млрд ₽. 🦉 Эпилог Мы ещё жалуемся на дивидендную доходность некоторых компаний. Вот у автопрома восходящего солнца она как у наших айтишников 😂 В целом, выглядят всё неплохо, но прямо в машины инвестировать не надо. При выезде из салона авто сразу теряет 20-30% своей стоимости 🥲 — это уже знаю от матери))) К тому же, хоть в Россию идёт много китайских машин, данные транспортные средства не совсем подходят для наших дорог и климата. Как отмечали знакомые туристы, ближе к Азии уже есть особой колорит. В плане инвестиций акции покупать тоже не стала бы, если торги через российских брокеров запустят. Финансовые показатели пока растут, но людей-то особо больше для авто не становится и как-то дивидендами не жалуют. В долгосроке в этих эмитентах уверенности мало, да и в авто-бизнесе конкретно разбираться особого желания нет. 🤔 А как мои совята относятся к китайским авто? #ATs_разное #китай #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👑 Доходность облигаций с поправкой 👑 Продолжим тему налогов. На этот раз рассмотрим влияние НДФЛ с купонов на доходность облигаций. Как мы с одним совёнком заметили, на сайтах налоги с купонов не учитывают. 🦉 Основные формулы Формула годовой доходности: 👉 ГД = (365 ÷ Day) × ОД × 100% где: Day — кол-во дней до погашения; ОД — общая доходность. Как ищем общую доходность: 👉 ОД = (PriceС - PriceNKD) ÷ PriceNKD × 100% где: PriceС — цена погашения с учётом купонов; PriceNKD — текущая цена с учётом НКД. 🦉 Пример без налога Возьмём на рассмотрение RU000A106R95 . На 21 ноября параметры такие: • величина 1 купона 66,32 ₽; • текущая цена 845 ₽; • НКД 35,71 ₽; • текущая цена с НКД 880,71 ₽; • дней до погашения 631. Цена погашения с учётом купонов: 👉 PriceС = 1 000 + 66,31 × 4 = 1 265,27 ₽ (номинал облигации складываем с оставшимися купонами, которые получит инвестор, если купит бонды сейчас) Считаем общую доходность: 👉 ОД = (1 265,27 ₽ - 880,71 ₽) ÷ 880,71 ₽ × 100% = 43,66% Чтобы найти ГД, берём ОД без перевода в %: 👉 ГД = (0,43 ÷ 631) × 365 × 100% = 25,26% Как заметил один из уже моих совят, а где здесь учёт налогов на купоны??? А его и нет! Расчёты выше более действительны для ИИС-2 (если купоны приходят на сам ИИС) и ИИС-3. А что по брокерским счетам? 🦉 Учитываем НДФЛ! Условимся, что мы резиденты РФ, а доход меньше 5 млн ₽, поэтому наша ставка всего 13%. Цена погашения с учётом купонов, очищенных от налога: 👉 PriceС* = 1 000 + 66,31 × 4 × 0,87= 1 230,78 ₽ Считаем общую доходность: 👉 ОД* = (1 230,78 ₽ - 880,71 ₽) ÷ 880,71 ₽ × 100% = 39,74% Чтобы найти ГД, берём ОД без перевода в %: 👉 ГД* = (0,39 ÷ 631) × 365 × 100% = 22,56% Итого, имеем разницу по общей и годовой доходности соответственно в размере 3,92 п.п. и 2,70 п.п. Вроде как немного, но это мы ещё не считали комиссии брокера и НДФЛ, если цена покупки меньше цены погашения. Но это уже совсем другая история... #ATs_разное #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест