📚 Словарик инвестора ｜ Мультипликаторы 📚 ЧАСТЬ №4. Debt/EBITDA 📌 Debt/EBITDA — коэффициент, используемый в финансовом анализе для определения уровня долговой нагрузки компании. Вообще же мультипликатор отражает, за сколько лет эмитент сможет погасить свои долги, если уровень EBITDA и долговых обязательств не изменится. Желательно смотреть на него ещё в динамике. 🔸Как найти?🔸 До ужаса сложно: 👉 Debt/EBITDA = Debt ÷ EBITDA, где: Debt – обычно понимается общий долг; EBITDA – прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов, износа и амортизации. Напомню, из чего состоит общий долг, или Total Debt: 👉 Total Debt = Short Credit + Long Credit, где: Short Credit – краткосрочные кредиты и займы; Long Credit – долгосрочные кредиты и займы. EBITDA смотрим в открытых источниках. 🔸Преимущества и недостатки 🔸 🟢 Преимущества: • легко сравнивается долговая нагрузка между компаниями из одной отрасли; • позволяет оценить способность эмитента обслуживать долг; • прост в понимании и в расчёте (относительно). 🔴 Недостатки: • нет учёта процентных ставок по обслуживанию долга; • ❗не применим для финансового/банковского сектора❗ Последний недостаток вытекает из того, что EBITDA не вычисляется для банков и прочих финансовых организаций из-за специфики деятельности. 🔸Градация 🔸 При стабильном финансовом состоянии Debt/EBITDA не превышает 3. Если он больше 4-5, то говорят о вероятных проблемах с погашением долга. Таким образом, чем больше Debt/EBITDA, тем больше риск неисполнения обязательств. 🔹 Практика 🔹 Предлагаю снова сравнить LKOH и TATN. Возьмём итоговые отчёты МСФО 2023. Неделю назад мы нашли все необходимые данные для поиска Debt/EBITDA. ЛУКОЙЛ: Total Debt = 396,1 млрд ₽ Cash = 1 179,7 млрд ₽ EBITDA = 2 005,0 млрд ₽ Татнефть: Total debt = 22,9 млрд ₽ Cash = 84,1 млрд ₽ EBITDA = 391,7 млрд ₽ Рассчитаем Debt/EBITDA: 👉 Debt/EBITDA (LKOH) = 396,1 млрд ₽ ÷ 2 005,0 млрд ₽ = 0,19 👉 Debt/EBITDA (TATN) = 22,9 млрд ₽ ÷ 391,7 млрд ₽ = 0,05 Давайте ещё найдём мультипликатор относительно чистого долга, как это делает Smart-lab: 👉 Net Debt/EBITDA (LKOH) = (396,1 - 1 179,7) ÷ 2 005,0 = -0,39 👉 Net Debt/EBITDA (TATN) = (22,9 - 84,1) ÷ 391,7 = -0,16 Замечу! Последние мультипликаторы отрицательны за счёт отрицательного чистого долга. Если EBITDA меньше нуля, то, значит, бизнес работает в убыток даже при неуплаченных налогах, кредитах и амортизации. 🤔 А теперь самостоятельно по EV/EBITDA и Debt/EBITDA оцените положение дел ЛУКОЙЛа и Татнефти на конец 2023 года :з На этом закончим! ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле) #ATs_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

👑Инфляционная Россия 👑 Часть №1. Такая разная инфляция 🦉 Введение Инфляция – обесценение денег по причине роста цен. Нам сейчас интересны прежде всего цифры, поэтому приведу разделение в зависимости от среднегодового роста цен, согласно БанкиРу: • нормальная (не более 4%); • умеренная (от 4% до 10%); • галопирующая (от 10% до 200%); • гиперинфляция (... 🥲 ...). Уровень в 4%, кстати, ЦБ и пытается достичь. Как поняла, такой процент посчитали оптимальным для РФ: и экономика развивается, и доходы граждан не обесцениваются. Да и когда рост цен предсказуем, население и бизнес могут лучше планировать свои расходы. Вообще инфляция не является чем-то плохим, ведь без неё не было бы развития экономики. Это связано с тем, что в идеальной модель отсутствие роста цен означает зарплаты постоянно на одном уровне. Утрированно, если не растут последние, то как населению тратить больше и повышать экономическую активность? 🦉 О чём говорит Росстат? С начала 2024 года цены выросли на 5,78%, а за последние 12 месяцев 8,63%. Росстат рассчитывает инфляцию по формуле: Инфляция = ИПЦ - 100% ИПЦ, или индекс потребительских цен, представляет собой усреднённую корзину, или средний набор товаров и услуг, которыми пользуются чаще всего. 🦉 Почему инфляция ощущается далеко не в 8,63%? Согласитесь, рост цен в магазинах сильно расходится с показателями по Росстату. Почему? Во-первых, когда человек пытается оценить повышение цен, он фокусируется на краткосрочном росте отдельных товаров или услуг, подорожавших сильнее всего. Не намеренно, но многие концентрируются на негативе. Во-вторых, Росстат в своей методике использует определённые группы товаров. Ради интереса даже пролистала Приказ Росстата от 19.12.2023 N 665 "Об утверждении набора потребительских товаров и услуг..." В плане продуктов не уточняется, какие фарш мясной, печенье и чай имеются в виду. Вполне возможно, что не самые дорогие. А вот лекарства берутся конкретные, причём большинство реально самые дешёвые, которые скорее всего большинство заменяет более действенными аналогами. Например, в потребительской корзине мадам Amatsugay ибупрофен только в составе Нурофена, так как первый меня не берёт. Также по опыту скажу, что активированный уголь иногда не спасает — приходится брать более дорогие пилюльки от отравлений. Ещё часть населения не пользуется тем, что содержится в общей корзине Росстата: плата за детсады, проезд в общественном транспорте / траты на авто и прочее. Возвращаясь к первому, семья в первую очередь отмечает повышение цены на тот товар, который она привыкла покупать. А товар может и не входить в список Росстата 🦉 У кого можно посмотреть плюс-минус реальную инфляцию? «Ромир» — российский исследовательский центр, занимающийся проведением социологических, маркетинговых и медийных исследований. Организация анализирует реальные чеки, отслеживая по ним динамику стоимости на фактические товары. Это помогает отражать более правдоподобный рост цен. Единственное, методика расчёта не прозрачна и не совсем понятно, какие наиболее ходовые товары берутся. 🦉 И что у нас с инфляцией? Лучше просматривайте чеки и сопоставляйте стоимость своей жизни с прошлыми периодами. У каждого человека инфляция своя. Одни тратятся на авто, вторые катаются зайцем на трамвае, третьи приросли к дому. То, что покупается чаще всего Вами, может вообще не рассматриваться другими. И фраза в качестве эпилога: "Чем беднее человек, тем больше в его личной потребительской корзине будут занимать расходы на еду." А продовольственные товары дорожают местами сильнее всего... 🤔 А как отражается инфляция на моих совятах? #ATs_разное #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

👑 Портфель при высокой КС 👑 Приоткрою завесу тайны и поделюсь своей до ужаса тривиальной стратегией инвестирования при жёсткой КДП. А то всё рассказываю, да не показываю 🤣 🦉 Плавающий купон спасает положение Чем больше ключевая ставка, тем дешевле становятся более старые бонды с фиксированным купоном. Зато большинство флоатеров восстают из пепла словно птица феникс. Флоатеры — облигации с плавающей процентной ставкой, которая привязывается к ключевой или RUONIA. В моём портфеле они представлены: RU000A104DZ7 Сибнефтехимтрейд БО-02 Количество выплат в год: 12 Ставка: КС + 6,5% RU000A1013N6 Пионер-Лизинг-БО-П03 Количество выплат в год: 12 Ставка: КС + 6% RU000A107QL2 Бизнес Альянс 001Р-03 Количество выплат в год: 12 Ставка: КС + 4% RU000A108PC1 Легенда 002P-03 Количество выплат в год: 12 Ставка: КС + 3,75% Основная масса флоатеров приходится на Пионер-Лизинг. Остальные нужны для диверсификации. 🦉 Стоп-заявки Я прежде всего про облигации. Опыт дефолта ЭБИС в 2022 показал, что стоп-заявки необходимы даже для данных инструментов. На все бонды у меня поставлены стопы на продажу по рыночной цене, если стоимость актива опустится на 7-10%. Единственное, нужно помнить про амортизацию, и заранее заявки снимать перед частичным погашением. 🦉 Плюшки ИИС-2 Лично пока не перешла на ИИС-3, так как не вижу в нём для себя особых преимуществ. Налоговый вычет до 52 000 ₽ тоже не получала, поэтому развлекаюсь с ИИС-2. Данный тип позволит мне НЕ платить налог с продажи ценных бумаг и купонов при закрытии счёта. Часть наиболее вкусных бондов держу именно на ИИС. Также здесь у меня лежат IT-акции, на которых тоже стоят стоп-заявки. Как только стоимость падает до некоторого уровня, они автоматически продаются. Через некоторое время я их снова покупаю по более низкой цене. Главное — часто так не делать, так как комиссии у Т-Банка кусаются 😈 🦉 Фонды ликвидности Неплохой вариант для временной парковки денег. Мне они нужны для сохранения внутреннего спокойствия. Даже если польётся кровь на рынке, паи всё равно останутся зелёными. Фонд ликвидности (денежного рынка) — тип фонда, основной целью которого является сохранение капитала при одновременном получении прибыли. Сейчас 17,03% в портфеле занимает LQDT. Напомню, что выгоднее его покупать через ВТБ. Если же Вы, как я, берёте его через Т-Банк, то не пугайтесь заоблачной комиссии. Брокер отображает максимально возможную, но взимает по тарифу (проверяла!). Как только ЦБ начнёт ставку снижать, буду продавать паи в пользу акций. Кстати, половина от этих 17,03% тоже на ИИС-2, чтобы налоги не платить. Иными словами, в случае индивидуального счёта издержки представлены только комиссией брокера, куда включены поборы и его, и Мосбиржи, и НКЦ. Комиссия же за использование фонда (0,39%) уже входит в стоимость пая, поэтому её не считаю. Также я пользуюсь инвесткопилкой, где в качестве стратегии выбрала "Всегда в плюсе". Это позволило получить доступ к #TMON , который нельзя купить у родного брокера. Комиссия УК не вызывает особой радости, но для пассивного инвестирования терпимо. #ATs_разное #пишем_историю #новичкам