Я, конечно, не очень силен, возможно, в макроэкономике, но опишу свои мысли по текущей ситуации и нашему рынку в целом. Год назад мы жили с ключевой ставкой (КС) 16%, и это казалось пределом, сейчас уже 21% (рекорд в новейшей истории), и многие на полном серьезе говорят уже даже о КС 25%, а инфляция у нас вообще не под контролем, особенно спасибо падению рубля за крайние пару недель. Какие варианты могут быть дальше? Вариант 1. Продолжить повышать КС. 25, 30, 32% и т. д., тогда очень скоро пойдут уже дефолты от тех компаний, которые сейчас ещё еле-еле держатся. У нас при предыдущих высоких ставках уже был ряд дефолтов: «Ника», «Росгео», «Завод КЭС», «Селлер» и т. д. Поднятие ставки окончательно быстро убьет многие бизнесы. Вариант 2. Оставить текущую ставку и держать её долгое время. Тогда мы также увидим дефолты, но, может, чуть попозже. Ещё нужно учесть, что на 2025 год у нас приходится волна погашений облигаций, например, от ГК «Самолёт», «Делимобиль», Whoosh, «Санлайт», «Брусника» и т. д., плюс ряд оферт. Эти компании брали 2,5 года назад деньги под 10–13% годовых, а сейчас под сколько им занимать, учитывая их текущее положение? Вопрос риторический. Остальные компании, которые нормально переживают текущую ставку, будут закладывать расходы по процентам на кредиты в свои товары и услуги, вот недавний пример: https://www.kommersant.ru/doc/6893033?tg. Этот вариант убивает бизнес и затем все равно разгоняет инфляцию, плюс ещё в следующем году повышение налогов, которые бизнес также заложит в стоимость своих товаров и услуг. Вариант 3. Начать снижать ключевую ставку. Тогда нас ждет турецкий сценарий. Инфляция за 40%, доллар по 200+. Можете посмотреть, что стало с турецкой лирой и инфляцией, когда они снизили ключевую ставку при высокой инфляции в 2021–2023 годах. Пример очень свежий. Мы сейчас действительно проходим сложный период. Скорее всего, условно стоимость акций Сбера за 0,8 от капитала сейчас оправдана, как и по большей части других компаний. Что могло бы нам помочь выйти из этой ситуации? Пока в голову приходит снятие санкций, особенно с банков, а именно снова подключение к SWIFT, чтобы начать привлекать иностранный капитал. Точечная поддержка нашего бизнеса, льготные кредиты для ряда сфер в бизнесе, условно, туризм, сельскохозяйственная индустрия и т. д. Например, в ковидный 2020 год от Москвы были льготные кредиты для определенных кодов ОКВЭД под ставку 5–7%. Нужно насыщать рынок предложением, а не убивать спрос. Именно по пути убития спроса мы сейчас идем и видим, к чему можем прийти. Какие ваши мысли? $MXZ4 $SBER $SMLT $DELI $RU000A1048A9 $RU000A1074Q1 $WUSH $RU000A106U74 $RU000A106QS9 $CNYRUB