A.S.Ismagilov
A.S.Ismagilov
26 октября 2023 в 4:11
Друзья! У нас впереди еще одно IPO. На этот раз это – #HENDERSON. Многие знакомы с этим брендом и уже видели красивые слайды от компании. Я предлагаю рассмотреть данные с другой стороны и перепроверить данные. Для этого я посмотрел отчет операционной дочки ООО Тами и КО. Благо компания была создана в 2003 году и можно достать данные за большой отрезок времени. Нашел данные с 2009 года! За этот отрезок времени компания демонстрирует превосходную историю роста бизнеса. Выручка выросла почти в 10 раз! Прибыль от продаж увеличилась в 23 раза! Но все это не подходит для нас, так как успехи прошлого не гарантирую успеха в будущем! Поэтому я дальше углубился в отчеты и собрал полугодовые данные начиная с 2020 года. В этом ракурсе также виден рост выручки в 2,8 раза и прибыли от продаж в 2,4 раза. Рентабельно прибыль от продаж показывает интересный результат, начиная с 2009 года постепенно растет и по итогам 1 полугодия 2023 года составила 25%. Тут сыграли ряд факторов: расширения ассортимента за счет расширения площади магазинов, по данным компания новый формат магазинов площадью до 700 кв.м. окупается на 5 мес быстрее за счет предложения большего ассортимента. Выход на более дешевые сегменты, не все могут позволит одежду из итальянской и британской ткани, поэтому компания предлагает клиентам более дешевые аналоги. Продажа не одежды, а решения, т.е. стратегия компании продать образ сразу 3-5 одежды. Из негативного в отчете нашел небольшой схемотоз, который мне не понятен. В 21 году компания купила акции материнской компании на 2,137₽ млрд рублей. В 22 году продажа акции за 2,158₽ млрд. При этом по движению денежных средств не видно этих денег, точней видно, что купили, но не видно, что продали. Также в 22 году компания купила у материнской компании Товарные знаки за 2,631₽ млрд. В движении денег также не видно, что от компании ушли деньги. У меня вопрос: где деньги от продажи акций и какие деньги заплатили за товарные знаки? Бизнес-модель компании мне нравится, есть конечно свои риски: • Рост операционных расходов из-за инфляции • Новая линейка одежды может не попасть в моду • Появление новых конкурентов и тд. По факту оценка в 21-24₽ млрд за компанию посчитана исходя из сильных результатов двух последних полугодий и обещания удержать текущий уровень дохода и рентабельности! Но как написал выше, успехи прошлого не гарантирует успеха в будущем. В принципе я к любому IPO отношусь скептически и предпочитаю сначала понаблюдать, как акции будут торговаться и ждать возможности для входа. Понравился пост, поддержи канал лайком/ракетой. #хочу_в_дайджест #пульс_оцени
Еще 7
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
25 ноября 2024
ВТБ: наше мнение об акциях
5 комментариев
A.S.Ismagilov
26 октября 2023 в 4:21
В графиках данных не по МСФО А РСБУ! вечером обновлю графики!
Нравится
Galina_2022
26 октября 2023 в 5:07
На заборе. Есть сомнения, что повторит успех Астры
Нравится
Polevikova
26 октября 2023 в 5:40
Я думаю успех Астры не повторит.
Нравится
A.S.Ismagilov
26 октября 2023 в 5:45
@Galina_2022 @Polevikova ещё рано судить об успехе Астры. Давайте посмотрим, что будет после полгода, года... Если компания смогла разогнать спрос и выйти на биржу не говорит о успехе в целом. Надо смотреть что будет с бизнесом через 2-3 года
Нравится
1
Polevikova
26 октября 2023 в 5:55
@A.S.Ismagilov судить об успехе компании безусловно рано. Я говорю именно об успехе IPO Астры. По-моему +40% было.
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
+31,9%
1,8K подписчиков
VASILEV.INVEST
28,8%
7,1K подписчиков
MoneyManifesto
3,5%
866 подписчиков
Транснефть: стабильная монополия
Обзор
|
Вчера в 13:00
Транснефть: стабильная монополия
Читать полностью
A.S.Ismagilov
23,2K подписчиков 14 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
3,1%
Еще статьи от автора
10 ноября 2024
#обзор_портфеля Всем привет. За последнее время на мой взгляд тренд на рынке поменялся, поэтому почистил свой портфель. Как говорит Питер Линч, вырвал сорняки, и начал поливать цветы. Какие сорняки я вырвал: 1. Закрыл шорт Мечела MTLR и Сегежу $SGZH. Начиная с июня, несколько раз открывал шорты в Мечеле, АФК Системе AFKS, получилось хорошо заработать, но было ошибкой повторно зашортить Мечел по 105 руб 13 сентября на росте ключевой ставки до 19%, плюс шорт Сегежи по 1,5 не принес прибыли, а наоборот забрал существенную прибыль. В целом шорты принесли небольшой профит. 2. Nebius Group на карандаше, скоро продам. Подробности напишу позже в отдельном посте. Начало можно прочитать тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/A.S.Ismagilov/c6df1ca0-1505-4fe4-944e-6a5c829fd2d5/?author=profile 3. Забрал все свои деньги из депозитов, и фонда ликвидности LQDT чтобы купить подешевевшие акции. Поливаю цветы: 4. Еще в октябре начал покупать акции Алросы $ALRS. Мировая добыча алмазов в 2023 году снизилась после 2 лет роста, падение добычи обусловлено падением спроса на ювелирные изделия и накопившимися запасами бриллиантов. В целом отрасль циклична и не раз в истории было, что накопление запасов приводило к падению добычи, но в будущем распродажа запасов приводит к росту добычи. И по моему мнению в 25 году мы можем увидеть снижение запасов у органчиков алмазов и как следствие роста спроса на алмазы. 5. Купил ГМК Норникель $GMKN. Сейчас компания показывает снижение финансовых показателей, из-за снижения цен на основные металлы, роста складских запасов, при этом операционные результаты на уровне прошлых периодов. На фоне снижения цен 50% производителей в убытках, что в будущем приведет к банкротству компаний и снижения предложения металлов. Что может стать драйвером восстановления сектора и один из бенефициаров роста будет ГМК Норникель. 6. Сургут преф и обычка SNGSP SNGS, Х5 $FIVE также остались в портфеле. Их продолжаю держать.
20 октября 2024
#История_недуачная сделка Всем привет. Пост про мой опыт инвестирования в евроклире. Как вы помните в начале 2024 года я с другом купил АДР Яндекса, сейчас эта NEBIUS GROUP. Перед сделкой мы обсуждали не только потенциальную выгоду, и положительный опыт других компаний, но и риски. Обсудив все за и против, и запасной план на случай негативного исхода, решились на сделку. Цена АДР была 1500 руб, а на Мосбирже 3500-4000₽. Сделка казалась супервыгодной. Заключили сделку, перевели деньги брокеру. Через какое-то время появились бумаги в приложении. Брокер перевел бумаги в РФ. Оставалось терпеливо ждали условий конвертации. В это время на рынке было много слухов о негативном сценарии для инвесторов. Даже брокер за 2 дня до публикации условий предлагал продать по 1600₽ по-моему. Но мы отказались. Наступает 13.05.2024 года, ЗПИФ публикует условия. Все, кто купил АДР до 7 сентября 2022 года! Если АДР куплены до 30.10.2023 могли отдать свои бумаги на выкуп по 1251₽. Остальные в пролете. Так как мы уже обсуждали различные варианты при негативном исходе, обсудили ситуацию и стали ждать информации от NEBIUS GROUP (бывшего Яндекса). Так как компания по итогам сделки компания получила кэш, был вариант отдать акции на байбеке (вроде бы такие слухи ходили). В итоге компания объявляет байбек по 10.5$ за акцию и подает бумаги на листинг в Nasdaq. Второй вариант нам показался интересным, тем более обсуждали такой вариант перед сделкой. Мы решили дождаться выхода на биржу. Компания нам в целом нравиться, остались перспективные стартапы и плюс наличка после сделки и байбека. В этот момент оставался открытым вопрос, что делать с бумагами, которые успели перевести в РФ, и как их вернуть назад. Тут всю работу на себя взял наш брокер и обещал дать доступ к торгам. И вот завтра (21.10.2024) акции начитают торговаться на бирже. Так как время вносит свои коррективы и появились новые вводные. В пятницу (18.10.2024) обсудили несколько вариантов действий: продать сразу в день открытия (если цена устроит) или дождаться отчета (30.10.2024) или ждать роста бизнеса. Ждем открытия и продолжения истории. Кто-то еще ждет начала торгов?
12 июня 2024
#Обзор_портфеля Немного запоздалый пост по итогам мая. Май был жаркий, были плохие и хорошие новости для моего портфеля. 1. Вышли новости по обмену акций Яндекса. Вкратце мои бумаги, купленные на евроклире не попадают под обмен, соответственно, я остался владельцем нидерландской компании. Пока непонятна их судьба, один из вариантов — это выкуп после завершения раздела. Возможно, останусь владельцем нидерланской компании. 2. Сургутнефтегаз объявил дивиденды, тут без сюрпризов. На коррекции поменял Транснефть преф на обычку. На конец мая в портфеле осталось: Сургутнефтегаз преф. + обычка SNGSP SNGS X5 Retail Group. $FIVE Озон. OZON Яндекс. $YNDX. В портфеле учитываю по цене покупки, но залил красным цветом. Возможно, придется просто обнулить. Оживился рынок облигаций, в октябре 23 года начал наблюдать за ОФЗ и даже создавал стратегию под облигации, которую пришлось закрыть, так как рынок не реагировал. Сейчас доходность облигаций выросла с 12% до 14%. В связи с этим, я решил зафиксировать Ozon и выйти в кэш. Буду более пристально следить за ОФЗ. Всех с праздником и хорошего отдыха!