Про облигацию РУСАЛ БО-001Р-09

🚛Новые облигации Практика ЛК 1Р3 [флоатер] Готовится размещение очередного выпуска с привязкой к КС от лизинговой компании (их можно уже коллекционировать). На биржу за деньгами инвесторов в 3-й раз выходит ЛК "Практика", более известная под брендом "Ураллизинг". В теории звучит неплохо, давайте разбираться, что там на Практике. 🚐Эмитент: ООО «Практика ЛК» 🚛Практика ЛК - универсальная компания, предоставляющая услуги финансовой аренды. Компания является головной структурой ГК «Ураллизинг» и работает под ее брендом. Головной офис компании находится в Екатеринбурге, 21 филиал — в других крупных городах (преимущественно в Уральском и Сибирском ФО). 🏆На начало 2024 г. Ураллизинг занимает 22-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. ⭐️Кредитный рейтинг: ruA "стабильный" от Эксперт РА. 💼Сейчас торгуются два выпуска: 1-й выпуск был размещен в объеме 2 млрд ₽, 2-й выпуск - 3 млрд ₽. Оба погашаются в 2026 г. $RU000A1074N8 📊Финансовые результаты за 2023: ✅ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) увеличились за год на 61,4% и достигли 9,95 млрд ₽. Выручка при этом составила 3,85 млрд ₽ (+35,8% г/г), валовая прибыль - 2,61 млрд ₽ (+47% г/г). ✅Процентные доходы выросли на 48,7% и составили 191 млн ₽. При этом процентные расходы растут ещё быстрее - плюс 68,2% по сравнению с 2022-м. В среднем за 2 последних года процентные доходы увеличились на 28,2%, а расходы - аж на 51%. Сказываются высокие ставки. ✅Чистая прибыль увеличилась на 31,7% и составила ровно 1 млрд ₽. Рентабельность капитала сохраняется в диапазоне 20-22%, что на фоне конкурентов весьма прилично. 🔻Чистый долг вырос на 84% г/г, до 14 млрд ₽. Общий долг за год практически удвоился. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/капитал увеличилась с 1,9х в 2022-м году до 2,7х на конец 2023. 👉Доля облигаций в общей структуре займов составляет 28,7%, остальное - банковские кредиты. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 1,5 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС + 275 б.п. ● Периодичность выплат: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: A (RU) от Эксперт РА ● Доступен для неквалов: да 👉Амортизация — по 2,77% от номинала в дату выплат каждого купона (с 1-го по 35-й). 👉Сбор книги заявок - 9 июля, размещение на бирже - 12 июля 2024. 🤔Резюме: на любителя 🚐Итак, Практика ЛК (Ураллизинг) размещает выпуск флоатеров объемом 1,5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с плавной амортизацией в течение всего срока обращения. ✅Относительно надежный эмитент: достаточно крупная региональная лизинговая компания с достойным кредитным рейтингом A. ✅Хорошие операционные результаты. Инвестиции в лизинг, выручка и прибыль уверенно растут год от года. ✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны ещё больше. Ориентировочный спред 275 б.п. к КС выглядит довольно интересно. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон. ⛔️Растущая долговая нагрузка. За год компания нарастила объем долга почти в 2 раза, долговая нагрузка по показателю Чистый долг/капитал увеличилась с 1,9х до 2,7х. Вроде не критично (особенно для лизинга), но динамика неприятная. ⛔️У некоторых брокеров выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. ⛔️Слишком плавная амортизация: нужно будет куда-то ежемесячно пристраивать освобождающийся кэш. 💼Вывод: выпуск может быть интересен при сохранении спреда на уровне 250 б.п. Если ставку начнут снижать, то амортизация поможет понемногу перекладывать кэш в фиксированные облиги. Выпуск можно сравнить с недавно разместившимся Джи-Групп 2Р4 $RU000A108TU5 (рейтинг A-, купон КС+300), который сейчас торгуется выше номинала. Если есть задача диверсифицировать флоатеры в портфеле и не смущает постоянная амортизация - почему бы и нет. Также недавно разместились флоатеры от Балт. лизинг $RU000A108P46, РУСАЛ $RU000A108VW7, ПКБ $RU000A108U72 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #хочу_в_дайджест

Новостной дайджест Новости из мира облигаций за эту неделю, которые я выделил для себя и делюсь с вами. 1️⃣. В понедельник 1 июля началось размещение облигаций Ред Софт с фиксированным квартальным купоном 20,5% и рейтингом BBB- $RU000A108VM8 💬 Можно рассмотреть на сумму не более 0,5%-1% от портфеля, если цена опустится ближе к номиналу, сейчас цена уже улетела слишком высоко. 2️⃣. Во вторник 2 июля началось размещение облигаций РУСАЛ с плавающим ежемесячным купоном КС + 2,2% и рейтингом А+ $RU000A108VW7 💬 Стоит рассмотреть на сумму не более 1%-2,5% от портфеля. Поспешите, пока цена ниже номинала. 3️⃣. В приложение была добавлена облигация Ростелеком с плавающим квартальным купоном КС +1,15% и рейтингом ААА/АА+ $RU000A108LF3 💬 При желании можно брать до 5% от портфеля, но купон слабоват. В случае повышения ключевой ставки 26 июля может временно сильно просесть в цене. 4️⃣. В приложение была добавлена облигация Мегафон с плавающим квартальным купоном КС +1,1% и рейтингом ААА $RU000A108Q94 💬 При желании можно брать до 10% от портфеля, но купон слабоват. В случае повышения ключевой ставки 26 июля может временно сильно просесть в цене. 5️⃣. В приложение была добавлена облигация ИКС 5 ФИНАНС с плавающим квартальным купоном КС +1,1% и рейтингом ААА $RU000A108LU2 💬 При желании можно брать до 10% от портфеля, но купон слабоват. В случае повышения ключевой ставки 26 июля может временно сильно просесть в цене. 6️⃣. В приложении появилась возможность поучаствовать в размещении облигации Славнефть с плавающим купоном и рейтингом АА. Купон ежемесячный, пока заявлен как КС + 1,6%. Но в процессе размещения может быть немного снижен. https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/5a0ff140-84c6-4d84-97eb-a4ede5b6d521 💬 Считаю что можно поучаствовать в размещении как минимум на 10к и докупить потом на просадке. Суммарно не больше 5% от портфеля. В понедельник 8 июля стартуют торги облигацией Европлан, где купон поинтереснее. (💬 - мои комментарии о бумаге согласно моей стратегии и риск-менеджменту) #облигации #флоатеры #новостиоблигаций #дайджест #прояви_себя_в_пульсе

#moex Тикеры: $RU000A108VW7 Время новости: 04.07.2024 18:46 Тема новости: Об установлении риск-параметров на фондовом рынке и рынке депозитов Ссылка: https://www.moex.com/n70951/?nt=0 Резюме: НКЦ (АО) установила риск-параметры на фондовом рынке и рынке депозитов с 05.07.2024. Для МКПАО "ОК РУСАЛ" минимальный ограничительный уровень ставок рыночного риска составляет 12-18%, с лимитом концентрации до 3,000,000 штук. Для АО ХК "Металлоинвест" ограничения составляют 12.5-18.5% и до 1,000,000 штук, с возможностью коротких продаж. Сентимент: Нейтральный.