Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

По следам вчерашнего мероприятие Побывал на мероприятии Совкомбанка по итогам первого полугодия. Цифры получились громкими: 45,3 млрд рублей чистой прибыли — рост в 2,6 раза. Банк не стал раздувать кредитный портфель. Начали уходить дорогие деньги, привлечённые в период высоких ставок. Стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4%, а чистая процентная маржа выросла с 4,5% до 7,2%. Во втором квартале она дошла уже до 7,6%. Розничный бизнес снова приносит прибыль, хотя сам портфель даже немного сократился. Получается, банк стал зарабатывать больше не за счёт количества выданных кредитов, а за счёт улучшения экономики бизнеса. «За первое полугодие мы заработали 85% чистой прибыли за весь прошлый год», — отметил Сергей Хотимский. Капитал на одну акцию вырос до 19 рублей. При этом на бирже акция стоит существенно дешевле. «Капитал должен работать там, где он дает акционерам наиболее высокую доходность». У банка есть выбор: развивать бизнес, искать новые активы, платить дивиденды или покупать собственные акции. Один шаг уже сделан. Дочерняя страховая компания начала покупать акции Совкомбанка. Программа рассчитана на 2 млрд рублей в квартал. Менеджмент тоже увеличивает свою долю: с начала года она выросла примерно с 50% до 52%. Для меня Совкомбанк сейчас — это история не столько роста, сколько возвращения эффективности. Тяжёлый период дорогого фондирования постепенно остаётся позади. Прибыль и маржа восстанавливаются быстрее, чем растут расходы. Теперь главный вопрос: сможет ли банк удержать этот результат и что в итоге получит акционер от капитала в 19 рублей на акцию. Ну а с вас лайк 👍

📈 Поднял прогноз по прибыли и дивидендам Ви.ру за 2026 год! Вчера компания отчиталась за 2 кв. 2026 года и провела звонок с аналитиками, я был на звонке, вот главные тезисы. О динамике выручки и прибыли: «Видим смену тренду – положительные значения как в B2B, так и B2C». «Июль/август мы идем с похожими динамикой по выручке и прибыли, если так продолжится, должны подходить к верхней границе гайденса». «Возможно, на итог 3 кв. сделаем еще одно обновление гайденса». О дивидендах: «Чистая денежная позиция будет улучшаться, крупных капексов до конца 2026 года нет; можно взять крайний квартал и продлить эту историю до конца года». «Менеджмент понимает, что компания идет на хороший прирост ЧП год к году при прочих равных, и конечно, как минимум то, что заложено в политике будет рекомендовано – возможно и больше, по итогам 2026 года будет приниматься решение». «Компания может позволить выплатить более 50% прибыли на дивиденды, мы смотрим постепенно. Будем отталкиваться – от ЧП в абсолюте, какие проекты будут капекс и опекс в 2027, от рисков; хотим вознаградить инвесторов двузначным процентом дивидендной доходности». О страховании рисков: «В собственности зданий нет». «Все запасы на складах застрахованы от БПЛА». «Договор страхования действует до конца года, по старым ценникам. Текущая ставка страхования = 0,07% против 1,5-2% рыночной» (⚠️ риск 2027 — рост страховых выплат, это +-2,5 млрд руб., сказали, что часть нивелируют собственными действиями). Мои мысли: 1️⃣ Я полагаю, что стоит ориентироваться на верхнюю границу гайденса по прибыли (6,5 млрд руб. по году). 2️⃣ Более того, думаю, что компания перевыполнит и этот прогноз и заработает 7-7,5 млрд руб. чистой прибыли. Вот смотрите, за 1 пол. 2026 заработали 2,85 млрд руб., за 2 кв. = 2,16 млрд руб. Исторически 3 и 4 кв. сильнее 2 кв., поэтому если не будет форс-мажоров, то прибыль в 3 и 4 кв. будет на уровне +-2,3-2,4 млрд руб., что даст 7,5 млрд руб. по году. Думаю, что важно проявлять смелость и прогнозировать больше, чем компания. 3️⃣ Компания дает сдержанные ориентиры по дивидендам (я могу их понять с учетом внешней обстановки). Давайте так, минимум по дивидендам – 50% от чистой прибыли, это 7,5 руб. на 1 акцию с доходностью 10% к текущей цене. Максимум считаем так, на конец года у Ви.ру будет чистая денежная позиция = 13 млрд руб., при желании компания может выплатить 26 руб. дивидендами или треть своей капитализации. 💸 Думаю, правда будет где-то посередине, буду считать, что компания отдаст 85% прибыли на дивиденды, это 12,75 руб. на 1 акцию, доходность 17%. При этом, если захотят – могут дать больше. Промежуточные дивиденды пока, скорее, нет, чем да. 4️⃣ Ключевой риск — инфраструктурный, при этом, компания небольшая, надеюсь, обойдется. Ви.ру – самая сильная компания по динамике на рынке за месяц (из тех, за которыми я слежу), акции прибавили +48%, фундаментальный анализ работает хорошо. Акции держу как в личном портфеле, так и в стратегиях и Надеюсь, компания не разочарует в 3 и 4 кварталах, и никакие внешние обстоятельства не помешают показать рекордную прибыль и заплатить рекордный дивиденд. Поддержите пост лайком, если взяли пользу, друзья! 🤝

Какие акции сейчас выбрать в свой портфель? 💼 Вопрос про мой портфель является одним из самых частых, которые мне задают. Но так уж получилось, что в инвестициях я уже больше 15 лет, а потому мой портфель широко диверсифицирован, т.к. собирался годами, поэтому перечислять все свои акции, которые держу и покупаю, я не буду. Лучше расскажу о тех кейсах, которые, на мой взгляд, актуальны прямо здесь и сейчас. Мой подход сегодня строится на трёх китах: девальвация рубля, безопасность инфраструктуры и продолжение снижения ключевой ставки. В каждом из этих сценариев есть свои фавориты, поэтому обо всём по порядку: 1️⃣ Девальвация рубля: ставка на экспортёров Рубль, наконец, начал слабеть, и что-то мне подсказывает, что этот процесс продолжится, а значит в портфеле обязательно должны быть компании, которые получают выручку в валюте, а затраты несут в рублях: ▪️ – гигантская «кубышка» в валюте, низкая доля нефтепереработки, основной доход от экспорта сырой нефти. ▪️ – вертикально-интегрированный экспортёр удобрений. Даже при дефиците серы компания остаётся в плюсе за счёт высоких мировых цен на свою продукцию. ▪️ – логистика и перевозка углеводородов с оплатой в валюте. Ставки фрахта в июле оказались вдвое выше прошлогодних уровней, и что-то мне подсказывает, что полугодовая фин. отчётность Совкомфлота будет сильной, а годовая – возможно, ещё сильнее. ▪️ – ставка на два фактора: ослабление рубля и рост мировых цен на металлы (никель, медь, палладий). При этом ГМК, в отличие от многих других экспортёров, не находится под прямыми санкциями, что делает его более устойчивым. 2️⃣ Безопасность: акцент на эмитентов, бизнесу которых не угрожают атаки БПЛА Вторая важная тема в наши нынешние времена — это риски атак на производственную инфраструктуру, которые в 2026 году заметно участились. Я стараюсь избегать бумаг, которые сильно зависят от работы одного-двух заводов или портов. Вместо этого смотрю на компании, чей бизнес практически не уязвим для БПЛА, но при этом является фундаментально сильным: ▪️ – российский банк №1 с высочайшей дивидендной дисциплиной и классным корпоративным управлением. ▪️ – экосистема, растущая двузначными темпами, с фокусом на комиссионные доходы и дальнейший рост клиентской базы. ▪️ – инфраструктурный монополист, который зарабатывает на любом рынке. ▪️ – золотодобыча, где основная ценность — в недрах, а не в заводах, которые можно атаковать. Временная приостановка дивидендных выплат до 2030 года, о которой было заявлено в июле, уже обвалила котировки акций чуть ли не вдвое, но со временем рынок начнёт отыгрывать это падение, т.к. бизнес станет только крепче к моменту реализации проекта Сухой Лог. 3️⃣ Снижение ключевой ставки: кто выиграет первым 🏦 Рано или поздно ЦБ продолжит цикл смягчения ДКП, это лишь вопрос времени. И как только ключевая ставка начнёт уверенно снижаться, первыми «выстрелят» компании, чувствительные к стоимости фондирования: ▪️ и – их ЧПМ сильно зависит от динамики ключевой ставки. При её снижении маржа расширится, что даст импульс фин. показателям. Плюс ко всему, переоценка вверх рыночной стоимости ОФЗ, которые присутствуют в их инвестиционных портфелях, также окажут ощутимую поддержку в случае дальнейшего снижения "ключа". ▪️ Телекомы (Ростелеком и МТС) – высокий долг и процентные расходы давят на чистую прибыль и FCF, соответственно снижение ставки напрямую улучшит эти показатели. ▪️Девелоперы (GloraX, ЛСР) – ипотека и проектное финансирование станут доступнее, а значит, спрос на жильё оживёт. Что в итоге? 👉 Мой портфель сегодня — это не просто набор «голубых фишек», а своеобразный конструктор, собранный под ряд требований, о которых мы с вами поговорили выше. Я не пытаюсь угадывать будущее и думать о вероятности реализации того или иного сценария — вместо этого я просто собираю акции, которые выигрывают в каждом из них.

⚡️ Мосбиржа готовит большое расширение рынка Вчера Мосбиржа выдала сразу целую пачку заявлений о том, каким собирается делать российский рынок в ближайшее время. Если собрать их вместе, направление довольно понятное: больше эмитентов, больше инструментов и попытка упростить доступ компаний к капиталу. 📌 Мосбиржа хочет привести на рынок новые типы компаний Для малого и среднего бизнеса хотят упростить и удешевить подготовку к IPO. Мосбиржа вместе с аудиторами, банкирами и юристами работает над типовыми процедурами и документами, чтобы сократить количество согласований и расходы компаний на выход на рынок. Отдельное направление это геологоразведочные юниоры. Так называют небольшие компании, которые ищут и разведывают месторождения на ранней стадии. Денег таким проектам нужно много задолго до начала добычи, а риски высокие, поэтому для них хотят создать отдельный сегмент с усиленными требованиями к раскрытию информации. Еще одно направление это разработчики видеоигр. Для них Мосбиржа создает экспертный совет, который будет определять критерии отбора и помогать потенциальным эмитентам готовиться к публичному рынку. Параллельно готовится новый для России механизм SPAC. По сути это «компания-пустышка», которая сначала привлекает деньги инвесторов, а затем покупает или объединяется с реальным частным бизнесом. Первое такое размещение в России уже готовится, процесс планируют начать в этом году. 📌 Коммерческие облигации станут доступнее В III квартале Мосбиржа совместно с НРД планирует запустить первичное размещение коммерческих облигаций через биржевую инфраструктуру. Для эмитента процедура проще обычного биржевого выпуска. Достаточно зарегистрировать выпуск в НРД, после чего бумаги смогут попасть на брокерские витрины. Для небольших и средних компаний это еще один способ привлекать деньги без полноценного листинга. На первом этапе покупать такие бумаги смогут только квалифицированные инвесторы. 📌 Крипты станет больше В сентябре Мосбиржа планирует запустить вечные фьючерсы на индексы Bitcoin и Ethereum. Важно, что инвестор получает не саму криптовалюту, а производный инструмент на ее стоимость. НРД собственным криптодепозитарием становиться не собирается, для учета криптовалюты Мосбиржа планирует работать с партнерскими депозитариями. 📌 Появятся фьючерсы на иностранные акции Также планируется около 20 вечных фьючерсов на иностранные акции. Среди базовых активов назывались Tesla, Amazon, AMD и Netflix. Расчеты будут проходить в рублях, а сами иностранные акции инвестору не передаются. Это возможность торговать движением зарубежных бумаг без владения ими. 📌 Перевод бумаг между брокерами ускорят С 1 сентября начинает действовать новый механизм перевода ценных бумаг между депозитариями. Вместо двух встречных поручений потребуется одно, а каждый участник цепочки должен будет обработать свою часть максимум за пять минут. В простом случае весь перевод сможет занимать около 25 минут вместо нескольких дней. 🤝Вот это уже изменение, которое инвестор действительно сможет почувствовать на практике, особенно при смене брокера. 📌 Для новичков придумали «индекс спокойствия» Осенью Мосбиржа планирует запустить новый индикатор с рабочим названием😅 «индекс спокойствия». В него будут отбирать популярные фонды с учетом соотношения риска и доходности, а состав пересматривать ежеквартально. Идея в том, чтобы дать начинающему инвестору более понятный ориентир при выборе инструментов, а в будущем на базе индекса могут появиться и отдельные продукты. 🤔 Итог В целом новые возможности это всегда хорошо, но есть один важный вопрос – ликвидность. Пока ее не хватает даже рынку акций, и в таких условиях сложно ожидать, что инвесторы с большим энтузиазмом побегут в новые инструменты. Расширять витрину, конечно, можно сколько угодно, но сначала неплохо бы вернуть покупателей к тому, что на ней уже стоит. Лайк 👍 если нравится пост.

⚖️ ВАЖНО для владельцев облигаций ЕВРОТРАНСА Я много раз писал, что это плохая инвестиция, но часть подписчиков и знакомых все равно держала бумаги. Нет злорадства, только сочувствие. Поэтому хочу что-то сделать, чтобы поменять ситуацию Где мы сейчас? 5 августа зафиксирован дефолт по 3 выпускам: зелёные серии 01, зелёные 002Р-02 и БО-001Р-09. Купон должен был прийти 21 июля Банк «Россия» подал заявление о банкротстве 23 июля, уведомил о таком же намерении 5 августа. Общий объём исков к компании от других юрлиц приближается к 30 млрд рублей. Это уже не «технические сложности с платежами», как объясняла компания. Это банкротство Что можно сделать? Направления 2 - взаимодополняющих 1. Нужно включиться в реестр требований кредиторов, то есть подтвердить, что вы владели бумагами на конкретную дату, в каком количестве, и какие выплаты не получили. Если пропустите срок, будете претендовать на деньги в последнюю очередь У облигаций формально есть представитель владельцев облигаций (УК, брокер), который обязан заявить требования сам. Но у держателей ЦФА такого механизма нет вообще — им придётся действовать самостоятельно в любом случае 2. Коллективный иск о введении инвесторов в заблуждение. Основатели публично говорили об устойчивости бизнеса и объясняли просрочки ошибками и транзакционными сложностями. Рейтинг при этом был высокий и рухнул до дефолтного за считаные месяцы, без внятного предупреждения инвесторов о том, что в компании проблемы Кто будет этим заниматься? Не я. Работать будет юридическая компания «Инноправо», партнёр Павел Селюнин. Я работал с ними по 3 своим делам как истец, все три выиграны, поэтому могу его рекомендовать. Он специализируется именно на банкротствах Мой интерес говорю прямо: я с этого не зарабатываю ни рубля, поэтому стоимость будет кратно ниже рыночной. Мне важно, чтобы люди защитили свои деньги, и важно, чтобы у рынка появился прецедент. Для меня это больше имиджевый проект Честно про нюансы Вероятность получить 0 высокая. Долгов у компании столько, что имущества, скорее всего, хватит только банкам-кредиторам, а до розничных держателей не дойдёт. Можно дожимать через субсидиарную ответственность к физлицам и связанным юрлицам, но шансы процентов 30 Так что реалистичный расклад такой: вы платите за процесс и всё равно можете не получить ничего. Как вариант - продать бумаги сейчас и получить хоть что-то. Можно остаться и надеяться на своего брокера или ждать реструктуризации; правда, банкротить компанию хочет Сбер, так что этот путь всё менее вероятен. Какой реализуется — не знает никто Я никого ни к чему не принуждаю. Всё это можно сделать самостоятельно, порядок открытый, юрист не обязателен, ИИ в помощь. Смысл коллективной работы в том, что она делается один раз на всех. Поэтому затраты на человека выходят в пределах нескольких десятков тысяч рублей. Точная сумма зависит от количества бумаг и от того, в скольких брокерах они лежат И ещё: дела о банкротстве пока нет, есть только заявления кредиторов, реестр откроется позже. Но выписки из депозитария и брокерские отчёты стоит собрать уже сейчас, потом это будет сложнее из-за сжатых сроков Если хотите участвовать — пишите напрямую Павлу Селюнину, все коммуникации дальше с ним p.selyunin@inno-pravo.ru

📌 Оферта ЮГК: сдавать по ₽0,7425 или остаться с новым владельцем? 17 августа «БТС-Мост Холдинг» раскрыл обязательное предложение по ₽0,7425 за акцию ЮГК. У инвестора два сценария: купить примерно по ₽0,69 и попытаться сдать по оферте, заработав около 7,6% до налогов и комиссий за 2-3 месяца, либо не участвовать в выкупе и остаться акционером при новом владельце. 📊 Купить под оферту У «БТС-Мост Холдинга» 67,25% ЮГК. Купить акции после объявления оферты и затем предъявить их к выкупу можно: отдельной даты отсечки нет. Важно успеть стать владельцем и подать заявление до окончания срока принятия предложения. ⚠️ Но 7,6% — не совсем бесплатно. Оферта действует 70 дней, с учетом расчетов деньги могут быть заняты примерно на 2,5–3 месяца. При ключевой ставке 14% стоимость времени заметна. Есть и технический риск: дедлайн брокера может быть раньше юридического. После подачи заявления акции блокируются, хотя до окончания срока заявление можно отозвать. Поэтому покупать под оферту и сразу подавать поручение — не обязательно делать сразу. Если UGLD уйдет выше ₽0,7425, продажа на бирже может быть выгоднее. Перед сделкой я бы дождался точных дат и инструкции брокера. 👁️ Если акции уже есть и были куплены значительно дороже (или нет). Цена покупки не должна определять решение. Если вы брали UGLD по ₽0,90 или ₽1,00, падение уже произошло. Сейчас вопрос: получить ₽0,7425 или оставить акцию в расчете на более высокую цену после оферты? 📌 Ключевой фактор — пакет «ААА Управление Капиталом». По последним публичным данным, структуре группы Газпромбанка принадлежит 22% ЮГК. 🔹 Если «ААА» не пойдет в оферту, даже выкуп почти всего остального free float увеличит долю «БТС-Моста» лишь примерно до 78%. В рамках этой оферты до 95% не дойти. 🔸 Если «ААА» предъявит все 22%, доля нового владельца вырастет примерно до 89,25%. Для перехода выше 95% потребуется еще около 5,75% компании — примерно 53,5% акций остальных владельцев. То есть ключ к 95% во многом у владельца пакета 22%. ⚠️ Что дает порог 95% Если «БТС-Мост» превысит 95% именно в результате этой оферты, оставшиеся акционеры получат право потребовать выкуп своих бумаг. Новый владелец также сможет при соблюдении условий закона запустить принудительный выкуп. Автоматически он не происходит. Цена такого выкупа не может быть ниже цены оферты, благодаря которой был преодолен порог. Поэтому главный риск для тех, кто не сдаст акции сейчас, другой: до 95% могут вообще не дойти. Тогда оферта закончится, обязательного покупателя по ₽0,7425 не останется, а free float может сократиться. ❌ Отсюда риски худшей ликвидности, более широких спредов и резких движений. Планов по делистингу новый собственник пока публично не объявлял. Для решения о делистинге всех акций требуется 95% голосов всех акционеров. 🏭 Что с бизнесом? Если не идти в оферту, дальше это ставка на саму ЮГК. В 2025 году выручка и прибыль выросли, но маржа EBITDA снизилась из-за опережающего роста затрат. «Эксперт РА» сохранило рейтинг ruAA с развивающимся прогнозом из-за неопределенности финансовой и дивидендной политики и корпоративного управления после смены собственника. Но там были положительные сдвиги в рамках того, что старый собственник «выжимал» из компании все соки как мог и отчетность после его ухода стала лучше. ➡️ Итог Моя цена входа примерно 0,6 - это 15% доходности на данный момент. Дальше буду ждать развития и поджатия цены к цене выкупа, а там буду думать. Возможно часть оставлю, а часть продам через оферту или в рынок, в зависимости от цены. Пока не знаю. А вы что будете делать или просто останетесь в стороне?

Новости от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Сегодняшний рынок природного газа сша характеризуется сочетанием встречных факторов: рекордная добыча и высокие запасы сдерживают рост цен, в то время как жаркая погода и активный экспорт СПГ оказывают поддержку. Добыча в августе достигла рекордных 111.3 млрд куб футов в сутки. Запасы газа на 6.7% выше пятилетней средней, что указывает на хорошее предложение. Компания Targa Resources подписала 20-летние соглашения с ExxonMobil и построит три новых завода в Пермском бассейне для роста добычи. Что касается строительства газопровода Alaska LNG стоимостью 50 млрд долларов, то проект может затянуться из-за нехватки инвестиций и задержек с одобрением. Прогнозы погоды разнонаправлены: жара на юге страны повышает спрос на кондиционирование, однако ожидается похолодание на востоке в конце августа. Ключевым погодным фактором является экстремальная жара в Техасе: столбики термометров достигают 38–40°C, что вызывает рекордное потребление энергии. Это главный фактор, удерживающий цены от падения. На юге и юго-востоке температура держится около 32–37°C, спрос на охлаждение также остается высоким. На северо-востоке и среднем западе ожидаются грозы, что снижает потребление газа для охлаждения в этих регионах. Дополнительными рисками выступают ураганный сезон: в атлантике наблюдается тропическая активность. Хотя прямого удара по побережью Мексиканского залива пока нет, штормовая погода может нарушить морские поставки (импорт/экспорт). А также ветровая генерация: на равнинах фиксируется слабый ветер, что снижает выработку ВЭС и увеличивает нагрузку на газовые электростанции. Жара на юге пока перевешивает эффект от прохлады на севере, обеспечивая краткосрочную поддержку спотовым цена. Однако этого недостаточно для перелома тренда - рекордная добыча и высокие запасы продолжают оказывать давление на котировки. Спрос на американский СПГ растет в Азии. Азиатские покупатели наращивают импорт, что перенаправляет потоки американского СПГ из Европы и поддерживает цены. Рынок американского газа остается в равновесии. Высокое предложение и запасы давят на цены, но жаркая погода, рекордный экспорт СПГ и долгосрочные инвестиции отрасли обеспечивают поддержку. Участники рынка ожидают публикации данных по запасам от eia за прошедшую неделю. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. Не забудьте подписаться на мой профиль, чтобы не пропустить профильную информацию.

Обновлённая таблица градусо-дней (потребления газа) на ближайшие 14 дней от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.