#обучение #дляновичков #выборкомпании #мультипликатор Как выбрать компанию для инвестирования. Часть 3. В прошлом обзоре мы рассмотрели мультипликаторы P/E и EPS. Освежить в памяти можно тут. Прежде чем мы перейдем к новому материалу, как и обещал, хотел бы оставить ресурс macrotrends точка net (пульс банит за прямые ссылки), на котором Вы можете отслеживать финансовые показатели и мультипликаторы в динамике, совершенно бесплатно. В целом хотелось бы отметить, что для оценки компании на должном уровне Вам не нужно приобретать какие-либо подписки на платные сервисы, все есть в открытом доступе. Как пользоваться ресурсом? 1. Перешли на сайт, в поиске ввели тикер/название компании. 2. В выпадающем меню выбрали желаемые показатель. 3. Пользуемся. Как правило смотрим динамику на горизонте от 5 лет. То есть за каждый год начиная от 2015. Если есть данные за 10 лет, то это еще лучше. В качестве примера взял Alibaba $BABA, скрин во вложении. Знакомимся с новым мультипликатором. Коэффициент P/B, что он показывает? Коэффициент P/B – показывает отношение рыночной стоимости акции к текущей стоимости чистых активов (собственный капитал). Чистые активы определяются как то, что останется у собственников компании после погашения всех обязательств. Используется для оценки недооцененности акций компании. Простыми словами коэффициент P/B показывает сколько инвестор готов заплатить за имущество предприятия, обеспеченное одной акцией. Пример. Вы владелец круизного лайнера. Для того, чтобы построить его и полностью оборудовать пришлось потратить $1 млрд (это балансовая стоимость судна). Спустя несколько лет успешного ведения деятельности компания "Курорт" захотела выкупить у вас лайнер, оценив бизнес модель и имущество в $2 млрд. – это уже рыночная стоимость. P/B=2/1=2 Наступил 2020 год, случилась пандемия. Ограничительные меры и спад в экономике отрицательно сказались на бизнесе. Никто не путешествует и судно стоит в порту. Оценочная стоимость бизнеса в лице компании "Курорт" упала до $0.8 млрд. Теперь P/B=0.8/1=0,8 Если коэффициент <1, то можно сделать вывод, что рынок оценивает компанию ниже, чем имеющиеся у него активы, т.е. компания недооценена и можно рассматривать ее как объект инвестирования. Тем не менее, нужно иметь в виду, что если коэффициент меньше 1, то это не значит, что надо покупать эти акции. Возможно у компании есть большие долговые обязательства (краткосрочные + долгосрочные кредиты). Иными словами коэффициент можно понять так же, как сколько денег достанется инвесторам если компания станет банкротом. Именно поэтому важно смотреть на структуру долгов. Нормативное значение. P/B > 2 — скорее всего компания переоценена; P/B = 1—2 справедливая оценка; P/B < 1 — компания недооценена. Преимущества и недостатки: ✅ Позволяет определить недооцененные акции ✅ Простота расчета. ✅ Стабильность и независимость от конъюнктуры рынка. ⛔️ Мультипликатор не показывает вероятность компании генерировать прибыль, но дает оценку, сможет ли акционер вернуть свои деньги в полном объеме в случае внезапного банкротства предприятия. ⛔️ Мультипликатор применяется некорректно для высокотехнологических IT компаний, где большую долю активов составляют нематериальные активы (лицензии, патенты). ⛔️ Нельзя использовать для компаний из различных секторов экономики. ⛔️ Нельзя использовать для высокотехнологических компаний, где в балансе высокая доля нематериальных активов. ⛔️ Нельзя использовать для сравнения компаний использующих разные формы бухгалтерской отчетности. Где смотреть P/B? На finviz точка com, сервис с которым мы ранее знакомились. На скрине во вложении есть наглядная инструкция куда нажимать. Возвращаясь к лайнерам, в качестве примера можете посмотреть P/B у $CCL (Carnival).