Доброе утро пульс! На прошлой неделе было много событий: закрытие срочных торгов на московской бирже, обвал 2 и 3 эшелонов после их продолжительного пампа, вербальные и невербальные интервенции относительно курса рубля и цены на нефть. Эти факторы привнесли нервозность и волатильность на рынок, однако фундаментально не оказали сильного влияния. Что имеем на текущий момент: 1. Цена на нефть вернулась на отметки февраля-марта этого года. На лицо контроль цены на нефть от ОПЕК+ в сторону повышения. Однако стоит отметить, что это может быть спекуляцией, связанной с новостями о возможном снижении добычи и увеличении прогнозов потребления. Здесь необходимо учитывать, что две крупные экономики находятся на пороге рецессии, а Китаю необходимо увеличивать кредитный импульс для поддержания роста в следующем году. Ожидаю коррекцию цен, с последующим настоящим ростом на основе фундаментальных показателей экономического развития. Не лишним будет вспомнить о проблеме дефицита микрочипов и его влиянии на цену акций производителей микрочипов в 21-22 годах. 2. Акции. На мой взгляд акции Российских голубых фишек оценены справедливо. Новых стимулов для роста не появилось, но есть ощущение, что инвесторы испытывают жадность упущенной прибыли. Главным движителем направления цены на этой неделе будет курс рубля. На долгосрочном горизонте высокие процентные ставки оцениваются как негатив для доходов компаний и соответственно для цен акций. Наименее подвержены этому воздействию банки (особенно в условиях, когда 50% ипотек это льготные условия) и нефтяные компании (пока цены на нефть высоки), а также компании с высоким экспортным потенциалом. Из фаворитов пока на рынке присутствуют спекуляции на цене нефти является $LKOH из-за больших дивидендов и высокой цены нефти. В отличии от банков для нефтедобывающих компаний налог на сверхприбыль в большей степени уже в цене, а вот у банков есть цифра в 10% за 2021 и 2022 год. Государство не упустить возможности пополнить бюджет. 3. ОФЗ перешли к росту. На мой взгляд вероятность повышения ставки в будущем ниже, чем вероятность повышения, но это в текущей ситуации. Станет ли при текущей ставке рубль более привлекательным, будут ли введены меры по контролю оттока капитала из России сейчас сказать трудно. Фундаментально курс $USDRUB находится ниже 90. Эту отметку я держу у себя в уме как справедливую и очень надеюсь, что мы туда придем. Главный вопрос: когда? 4. Решил отдельно написать про курс доллара, который, возможно, готовится к коррекции т.к. на этой неделе будет заседание ФРС и рынок ждет решения по ставке. Сейчас рынок прайсит отсутствие изменений в ставке и если это подтвердится, то это будет воспринято рынком как позитив в краткосрочной перспективе. Доллары пойдут в фондовый рынок и DXY перейдет к коррекции. Я ожидаю, что до выхода следующей статистике по инфляции рынок облигаций США тоже будет отыгрывать позитив в сторону роста рынка облигаций. Что жду на этой неделе: 1. Снижение курса рубля - на этой неделе экспирация фьючерсов, а также необходимо отыграть позитив от отсутсвия жесткой риторики от ЦБ. После чего быки по валюте будут фиксировать прибыль, а это уже боковик, либо укрепление рубля. 2. Акции на мой взгляд полностью будут очень сильно зависеть от движения валюты. Сейчас из драйверов осталась только валютная оценка, как только с ней станет понятно рынок определит направление. Сам жду коррекцию вместе с курсом рубля. 3. Небольшое восстановление рынка ОФЗ, по мере фиксации прибыли в акциях. Будем следить за развитием событий. Желаем вам успешной и прибыльной недели! Подписывайтесь на мою стратегию: &598c77f2-ac82-4887-8c7e-a5029fd7a8db