&Торговая сторона Коротко прокомментирую собственную позицию в бумагах Ленты (#LENT). Ритейл - это тот сектор, где мультипликаторы выше других, поскольку может выплачиваться 100% прибыли на дивиденды (например, в финансах или в сетях этого по определению не может быть). На текущий момент, уже с учётом действующих процентных нагрузок, Ленте удалось заработать 10 млрд. руб чистой прибыли за полгода. Учитывая то, что основной рабочий квартал в ритейле 4й, итог по году ожидаю примерно 25 млрд, что даёт текущую P/E 4.9 и EV/EBITDA 3.1 при оценке EBITDA на уровне 70 млрд (за 1 полугодие - 30, за второе - 40, достижимо). Для сравнения у Магнита (#MGNT) без учёта (с учётом) казначейского пакета: P/E 8.9 (5.9) и EV/EBITDA 4.25 (3.2), однако это: 1) по итогам 23 года с не отраженной полностью процентной нагрузкой 2) совершенно не факт, что будет погашен казначейский пакет 3) по текущей цене Магнита с учётом значимого падения Ожидаю роста ленты до P/E 7, что гипотетически даёт 14% див доходности при выплате 100%, однако едва ли это следующий год. Соответственно, прогнозная капитализация 175 и цена бумаги 1520. Прогнозная EV/EBITDA 4.2 Так или иначе, предпосылок к слому растущего тренда здесь пока не вижу. P. S. Долг, связанный с договорами аренды, нигде выше не принимал участия в расчётах.