$RU000A104ZK2 Ретейлер сообщил в отчетности, что не выполнил ряд условий по банковским кредитам. Кроме того, на фоне роста задолженности «М.Видео» инвесторы начали опасаться кризиса ликвидности в компании Группа «М.Видео-Эльдорадо» в пятницу, 25 августа, представила слабые финансовые результаты за первое полугодие по МСФО. После этого в облигациях компании начались продажи, доходности выросли до 22-32%, увеличившись примерно вдвое. Акции компании «М.Видео» за четыре дня потеряли всего около 9% стоимости. В обращении сейчас находится четыре выпуска биржевых облигаций «МВ ФИНАНС», дочерней компании «М.видео»: МВ ФИН 1Р1 (RU000A103117), дата погашения облигации 18.04.2024 года; МВ ФИНАНС 001Р-02 (RU000A103HT3), дата погашения облигации 07.08.2024 года; МВ ФИНАНС 001Р-03 (RU000A104ZK2), дата погашения облигации 22.07.2025 года; МВ ФИНАНС 001Р-04 (RU000A106540), дата погашения облигации 17.04.2026, оферта 23.04.2025. Цена облигаций компании «М.Видео» на торгах Московской биржи в среду, 30 августа, продолжила падать. По итогам торгов: биржевые облигации первого выпуска подешевели на 2,58%, до 94,32% от номинала, а доходность выросла до 22,05%; облигации второго выпуска снизились в цене на 5,78%, до 86,1% от номинала, а доходность выросла до 27,68%. выпуск третий подешевел на 13,3%, до 78,9% от номинала, а доходность выросла до 29,77%; облигации четвертого выпуска подешевели на 13,87%, до 80,1% от номинала, а доходность выросла до 31,97%; Почему облигации «М.Видео» так сильно упали? Отчетность «М.Видео» показала, что негативный тренд, в который компания вступила в прошлом году продолжился и «просвета не очень видно», рассказал руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Максим Чернега. Он пояснил, что поведение потребителей с ковидных времен изменилось: магазины компании используются только для того, чтобы «пощупать» товар, а сами покупки происходят в интернете. К тому же с российского рынка ушли очень многие западные бренды, а китайские аналоги «не спешат на полки». При этом компании необходимо платить аренду и зарплаты. Компания пытается решать вопросы пробуя новые форматы и самостоятельно занимаясь закупками, но получается не так хорошо, как хотелось бы. «Из-за изменения бизнес-модели подскочила долговая нагрузка — если раньше отсрочка повисала в кредиторской задолженности, то сейчас она вылезла в финансовом долге, в итоге коэффициент чистый долг / EBITDA вырос с 4,2х в конце 2022 года до 5,3х на конец первого полугодия 2023», — отметил Чернега. Что еще показала отчетность: выручка упала на 18% по сравнению с ткем же периодом прошлого года, до ₽179,2 млрд; валовая прибыль сократилась на 13% до ₽39,1 млрд; EBITDA прибавила 6%, до ₽7,4 млрд; убыток вырос на 24%, до ₽4,6 млрд; по состоянию на 30 июня 2023 года общий долг увеличился на ₽21,8 млрд и составил ₽92,6 млрд. Инвесторы начали опасаться кризиса ликвидности в компании, ведь впереди пиковый новогодний сезон, товары под который нужно будет закупить, пояснил реакцию рынка эксперт «БКС Мир Инвестиций» Антон Куликов. Ситуация в «М.Видео» напряженная уже более года из-за многолетней тенденции рынка электроники к уходу в онлайн и конкуренции с онлайн-гигантами. При этом у «М.Видео» существенная часть бизнеса — это классический ретейл в физических магазинах.