russian.investor
russian.investor
7 августа 2023 в 8:07
Несколько дней назад я подводил итоги полугодия и вскользь упомянул о том, что полностью избавился от акций ПАО Группа ЛСР, отметив лишь следующее: «мажоритарный акционер неожиданно решил воспользоваться чистой прибылью общества по своему корыстному усмотрению». Сегодня хочу немного более подробно раскрыть для вас суть произошедшего. Часть 1/2 Начну издалека. В 2020 мир неожиданно столкнулся с пандемией, изоляцией и закрытием рынков, и как следствием риска глубокой рецессии национальных экономик. Наша страна, как и все остальные, разработала пакет стимулирующих мер поддержки экономики, одной из которых явилась поддержка строительной отрасли через субсидирование процентных ставок по ипотеке на новостройки (скрин новость на картинке). Я быстро скупил подешевевшие акции, о чём кстати публично тогда объявил в инстаграм nashkoinvest – посты до сих пор доступны для прочтения. Даты публикации от: 22.03.2020, 11.08.2020 и 05.01.2021). Спустя полгода я продал все акции неплохо заработав на этом. Тем не менее, я продолжил наблюдать за движение цен на акции всех девелоперов и заметил некоторую особенность в публикуемых данных. Дело в том, что бум спроса на новостройки значительно увеличили прибыли всех девелоперов, о чём те, с большим удовольствием транслировали этот факт в своих отчётах и на весь рынок в целом. В результате акции ПИК выросли с 400р до 1400р, Самолёта с 950р до 5000р, Эталона с 85р до 135р. Некоторые девелоперы, используя текущую конъюнктуру, в спешном порядке даже произвели дополнительный выпуск акций SPO (неплохо заработав на этом, продавая наивным инвесторам акции втридорога (картика №2). Однако в это же самое время стоимость акций ЛСР практически не изменилась. Вопрос, почему? Дело в том, что менеджмент ЛСР не стал раздувать свою отчётную прибыль и использовал другие принципы учётной политики (я не буду здесь углубляться в детали нюансов отчётности по МСФО, т.к. считаю здесь это чрезмерным). В следствии этого, отчётная прибыль ЛСР за 2020 и 2021 года практически не изменилась. Это воспринималось рынком как «провал» со стороны ЛСР на фоне «успехов» других девелоперов. Однако, даже не вникая в нюансы отчётности по МСФО, любому здравомыслящему инвестору должно быть понятно, что благоприятные условия на рынке недвижимости, а именно огромный рост цен на новостройки, приносят пользу абсолютно всем девелоперам, а не только избранным. Конечно, понимал это и я. Однако лучше всех понимал это (и молчал об этом) менеджмент самой компании ЛСР - являясь фактически инсайдером здесь. Далее компания ЛСР сначала урезала дивиденды, а потом и вовсе перестала их платить (и это на фоне стабильных до этого выплат дивидендов с 2012 года). Рынок происходящее воспринял соответствующе и акции остались стоить столько же, сколько стоили до этого (на фоне благоприятных условий со спросом на новостройки). &Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
russian.investor
Текущая доходность
+79,69%
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
3 комментария
Timfin
7 августа 2023 в 8:13
...до этого. До чего? Непонятен текст немного
Нравится
AndrUnzh
7 августа 2023 в 8:14
👍
Нравится
russian.investor
7 августа 2023 в 8:16
@Timfin это первая часть поста. Вначале написал: часть 1/2. Не вместился объём в пост
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Vlad_pro_Dengi
+33,5%
10,9K подписчиков
FinDay
+25,3%
29,2K подписчиков
Invest_or_lost
+2,1%
25K подписчиков
Транснефть: стабильная монополия
Обзор
|
26 ноября 2024 в 13:00
Транснефть: стабильная монополия
Читать полностью
russian.investor
15,4K подписчиков 2 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
29,86%
Еще статьи от автора
13 ноября 2024
Пережду в депозите под 20%+, а когда ЦБ наконец начнёт снижать ставку, пополню инвестиционный счёт. Заработаю здесь, а потом и там. Пост о том, почему так делать не стоит. Результаты моих собственных наблюдений, даже среди моих немногочисленных инвесторов показывают, большинство партнёров так или иначе пытаются отгадать тот самый момент, когда именно стоит пополнить свой собственный счёт. Например, текущие собственные убеждения инвесторов в качестве обоснования не пополнять их счета именно сейчас выглядят примерно так: "не стоит покупать акции, учитывая текущие ставки по депозитам и фондам ликвидности". Но я, как и прежде, отвечу: долгосрочно акции всегда будут приносить больше, чем депозиты в банках. Это правило работает везде, всегда и без исключений. Возражение: "долгосрочно, да. Мы это всё знаем – акции действительно приносят больше прибыли, но сегодня ситуация уникальна. Банки предлагают депозиты под +20%, почему бы не воспользоваться этой возможностью? Заработаю пока здесь, а потом, когда ЦБ начнёт снижать ставку, уйти в акции и получу доходность уже там?!" Главные заблуждения заключаются в следующем: 1) скорее всего, как это часто бывает, когда вы решите переехать из депозита (или пока дождётесь окончания срока вклада) весь рост уже случится и ваш вагон будет последний или одним из последних; и, 2) рынок растёт неравномерно, часто очень импульсивно. Неделю назад рынок начал расти на ожидании победы Трампа и последующем потеплении отношений между нашими странами. Когда вышли новости, что Трамп лидирует, рост резко ускорился, затем также быстро перешел в консервативный. И вот с понедельника мы опять не растём. Кто в итоге больше заработал? Тот, кто уже с конца октября был в акциях, а совсем не тот, кто 6 ноября закрывал депозит и перекладывался в акции (разница 5,5%). Такое происходит практически постоянно. Когда-нибудь, возможно, довольно скоро, на горизонте замаячит окончание СВО и некое перемирие. Рост рынка на этой новости скорее всего будет гораздо выше текущих 10% неделю назад. Но даже 10% за день, два – половина доходности годового депозита в банке. Как вам? Пахнет здорово! Но есть проблема, все сливки снимут только те, кто уже будут в рынке, а не те, кто начнут прыгать в последний вагон. Находясь в стороне от рынка, вы обязательно пропустите многое. Достаточно всего пары дней в году. Прикрепленный ниже график – наглядное тому подтверждение. Синяя линия – индекс Мосбиржи. Оранжевая – тот же индекс, только без 3 лучших дней в году, на который приходился внутригодовой рост. Серая – без 5 лучших дней в году. Таким образом, если в течении последних 10 лет вы пропустили (не были в акциях) всего лишь 3 (оранжевая) или 5 (серая) дней в году, то ваш финансовый результат был неутешительный: -50% и -70% соответственно. Всего три дня в году и такая существенная разница. Подумайте об этом сами. Построенный мной график, наглядно показывает: важно быть в рынке всегда. Если вы хотите поучаствовать в одной из самых высоких исторических доходностей, которые может предложить наш фондовый рынок, вы должны быть в акциях вчера, сегодня и абсолютно точно завтра. Бронируйте билеты заранее, чтобы не пришлось пытаться купить последние билеты с рук по существенно другим ценам. Качественные инвестиции #про_рынок
22 августа 2024
Твоя компания стоит 1000р, всего акций 10 шт, и одна акция стоить должна тогда (1000÷10=100р) Сейчас ты поделил свою компанию не на 10 кусочков (акций) , а на 80 (х8). Вся компания как стоила 1000р так и стоит, только теперь 1 кусочек (акция) будет стоить 1000р÷80=12.5р (-87.5%) Тоесть фактически рост был сегодня +2% 🙂 BELU
14 мая 2024
К вчерашнему посту не хватает конкретных примеров, где наглядно будет видно, как одна из компаний (А) платила щедрые дивиденды т.е. всю свою прибыль распределяла в виде дивидендов и другая, которая не платила дивиденды или выплачивала малую часть прибыли и в основном реинвестировала в рост (Б). К чему это в итоге привело и сколько могли заработать акционеры спустя несколько лет владения акциями. Вначале 2018 года инвесторы имели возможность выбирать между двумя крайними ситуациями. Компания MTSS МТС (А) выплачивала уже несколько лет всю свою прибыль в виде дивидендов. Инвесторы знали об этом. Все ожидали повышенных выплат и в будущем (и оказались правы). Перед каждым решением в акциях происходили настоящие ралли. Прошлогодняя дивидендная доходность составила более 12% при текущей ключевой ставке ЦБ в размере около 7% (вначале 2018) – отличная доходность, казалось бы. Выплата дивидендов в размере 100% и более от чистой прибыли лишает возможность компанию расти и увеличивать свою деятельность. Как результат: акции почти не выросли в цене (ведь результаты компании не растут). Зато инвесторы радовались, что компания выплачивает практически всё. Компания BELU Белуга (Б) в это время не платила дивиденды вообще (из-за этого инвесторы практически не обращали внимание на неё). Несколько лет Белуга всю свою прибыль реинвестировала в бизнес. Это позволило расширить ассортимент продукции, предложить рынку новинки и новые бренды. В 2010 году компания открыла первый собственный алкогольный магазин ВинЛаб, в последующем превратившийся большую розничную сеть. Общее количество магазинов сети на текущий момент достигло 1 426. Спустя некоторое время, после значительного роста бизнеса (рост прибыли за это время составил х8), Белуга начала распределять дивиденды – с 30% от чистой прибыли до прошлогодних почти 100%. В совокупности это всё привело к значительной переоценке акций + отличные дивиденды как бонус. Сравнительный результат этих двух историй сделал для вас в табличке ниже. На 100 рублей вложенные в МТС в 2018 вы бы получили сегодня 175 рублей. На 100 рублей вложенные в Белугу в 2018 году вы бы получили сегодня 1 132 рублей. P.S. ...но в 2018 году как говорится акции МТС были хорошей дивидендной историей :) Качественные инвестиции