$SMLT Последние пару лет был одним из фаворитов, в прошлом году пёр большими темпами и в целом оптимизма было много. Но примерно с ноября прошлого года внёс этого девелопера в стоп лист. Возможно я пожалею и упущу выгоду, которую так усердно пытаются навязать, но больше не верю. Не верю лозунгам менеджмента, не верю официальным цифрам, не верю перспективам. Елистратов и его варяги сильно заигрались. Я безусловно ценю его как талантливого менеджера и то, как он управлял компанией - другим бы поучиться. Но даже у таких людей часто обзор сужается до выкачивания прибыли на тех успехах, которые тащили ее вверх в прошлые периоды. Однако не замечать, как меняется обстановка нельзя, иначе растут риски облажаться. И вот у меня выросли серьезные вопросы. О какой прибыли в 70% в 2024-м может идти речь?? Рынок затоварен, девелоперский цикл растёт, сделки по длительности растягиваются на 3-5 месяцев и до реальных денег доходит все меньше и меньше, т.к. в основном это кредитные средства, а объемы выдачи кредитов падают, учитывая рост ставки и увеличение размера первоначального платежа. Операционные расходы точно вырастут, т.к. построенное, но не проданное жилье нужно содержать. Денег у населения больше не стало, рост зарплат не покрывает рост цен на недвижимость. Все, кто хотел купить бетон, сделали это до ноября 2023. При текущей ставке размер ежемесячного платежа по кредиту уже x2 от прежних значений и вытянуть его могут ох как мало народу. Субсидии сокращаются. Нехватка рабочего персонала может повлиять на сроки сдачи объектов. Учитывая, что основная концепция это продажа квартир с отделкой, то сомнений ещё больше. Идея с самолёт банком годная, но опоздали, нужно было на 1 год раньше. Вхождение в коридоры власти многое прощает, но сейчас приоритеты другие и я не думаю, что сейчас много ресурсов будут вваливать в поддержку девелопера, скорее всего скажут типа "давайте вы как нибудь сами там". Справедливости ради скажу, что некоторые шаги могут помочь удержаться - заём дополнительных средств через облигации на поддержание штанов+ высокий уровень собственного капитала выглядит как защита от протечек. Кроме того, девелопер глубже уходит в регионы, где ситуация получше, чем в Москве и СПб. Участникам СВО сейчас выплачивают приличные деньги, на которые можно купить недвижку или улучшить существующие условия, поэтому можно будет увидеть больше сделок именно в регионах. Но глобально лично я не буду вкладываться в бизнес, где мне глава компании примерно как Полонский в свое время с Mirax Group, в манере эдакого свояка в худи и татухах рассказывает, как он на своем приборе раскрутит рынок. Результаты 23-го года в принципе понятны, условия сложились благоприятные, но ориентироваться на инерцию показателей и ждать что они будут такие же или лучше я не стану. Удачи верующим