Оценка стоимости компании Ростелеком $RTKM $RTKMP на 3 квартал 2024 года. (более подробно читайте в моем профиле) Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений. Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам. Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса. Ростелеком — это крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и технологий. Компания занимает лидирующие позиции на рынке высокоскоростного доступа в интернет и платного телевидения. Основные направления деятельности Ростелекома включают предоставление широкополосного интернета, мобильной связи (компании принадлежит оператор сотовой связи Теле2), облачных решений и цифровых сервисов для бизнеса и государственных учреждений. Дивиденды выплачиваются один раз в год. Совокупный размер дивидендов за 2023 год составляет 8,24% от текущей рыночной стоимости акций. Дивидендная политика Ростелекома, принятая в апреле 2021 года, предусматривает ежегодные выплаты в размере не менее 5 рублей на акцию. Коэффициент free-float: 29%. Компания показала темп роста чистой прибыли, который составил 2,93%. Темпы роста не впечатляют, и я не вижу предпосылок для их увеличения. В целом, период активного развития в сфере телекоммуникаций уже прошёл. Сейчас я не жду от телекоммуникационной компании грандиозных амбиций. Мне важно, чтобы она просто продолжала функционировать и приносила доход через дивиденды. Компания ежегодно уменьшает размер дивидендов по обыкновенным акциям в среднем на -1,17%. Этот отрицательный рост может свидетельствовать о том, что компания нуждается в реинвестировании прибыли в новые направления для сохранения своей конкурентоспособности. Например, в развитие облачных услуг и мобильной связи, которые могут обеспечить стабильный поток доходов. Консервативный сценарий №1: Если выручка компании будет консервативно расти по 2,00% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим, что 1 обыкновенная акция Ростелеком может стоить 67,13 рублей, что на 1,47% больше рыночной котировки. Сценарий ожидаемого темпа роста №2: Ожидаемый темп роста компании рассчитывается как произведение коэффициента реинвестирования на рентабельность капитала и составил -10,45%. Если выручка компании будет падать на -10,45% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим, что 1 обыкновенная акция Ростелеком может стоить -51,46 рублей, что на 177,78% меньше рыночной котировки. Расчет привилегированной акции. Мы ожидаем, что привилегированные акции будут приносить стабильный поток дивидендов. Стоимость привилегированной акции рассчитывается как сумма дивидендов за полный прошлый год, разделённая на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Учитывая, что бета для привилегированных акций составляет 0,44, WACC будет равен 16,73%. Таким образом, стоимость привилегированной акции может составлять 32,58 рублей, что на 47,07% меньше рыночной котировки. Подписывайтесь — буду рад видеть вас среди своих подписчиков!